東航期貨舉辦的第十三屆“藍(lán)海密劍中國對(duì)沖基金經(jīng)理公開賽”即將進(jìn)入五月，在全球經(jīng)歷了一輪又一輪的疫情沖擊下，商品再次受到投資者的青睞，多個(gè)品種創(chuàng)出今年以來的新高，藍(lán)海密劍的選手們借力商品行情站上了風(fēng)口。

通脹預(yù)期再起，大宗商品紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新高

2021年，大宗商品在眾多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中表現(xiàn)最為亮眼。一方面，大宗商品主要以美元標(biāo)價(jià)，在美聯(lián)儲(chǔ)“無限放水”的寬松貨幣政策下，美元的貶值使得大宗商品價(jià)格出現(xiàn)提升。另一方面，在美國的“雙松”政策刺激下，需求端的恢復(fù)使得工業(yè)生產(chǎn)對(duì)上游產(chǎn)品的需求進(jìn)一步增加，對(duì)大宗商品價(jià)格也有著明顯的支撐作用。而近期的“碳中和”導(dǎo)致的限產(chǎn)也給商品的上漲火上澆了一把油。其中，銅、鋁、鋅、螺紋、焦煤、動(dòng)力煤、玻璃、豆油、棕櫚油紛紛創(chuàng)出今年以來的新高，其實(shí)今年上漲的商品不止是這些大宗商品，同時(shí)海運(yùn)費(fèi)、芯片等也明顯上升。就連可口可樂和寶潔都表示，公司將提高價(jià)格，以應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲的影響。

標(biāo)普高盛商品指數(shù)顯示，自去年5月以來，受全球貨幣超發(fā)釋放流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升和美元貶值影響，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品呈現(xiàn)不斷上漲的態(tài)勢(shì)。

CTA基金借商品行情異軍突起

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月底，今年共有23622只對(duì)沖基金今年以來的平均收益普遍出現(xiàn)了回落。僅有13958只私募基金獲得正收益，即一季度收益為正的私募基金數(shù)量占比在60%左右。

春節(jié)過后，A股主要市場(chǎng)指數(shù)悉數(shù)下跌，一季度股票策略平均收益繼續(xù)下行，漲幅僅0.19%，其他組合中固定收益、相對(duì)價(jià)值、宏觀策略、復(fù)合策略的私募基金第一季度平均收益率在1%左右，而隨著商品市場(chǎng)的走強(qiáng)，主要投資于商品期貨及其他衍生品的管理期貨策略基金卻異軍突起，以平均收益3.01%在私募八大策略中排名第一。

從藍(lán)海密劍大賽中與私募規(guī)模最為接近的基金組來看，今年藍(lán)海密劍基金組里一共119名選手中獲得正收益的選手達(dá)到68%。管孔窺豹，這一數(shù)據(jù)還略好于市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的正收益數(shù)量。并遠(yuǎn)好于股票策略中正收益50%的占比數(shù)。

去年是股票收益率好于CTA，今年隨著通脹預(yù)期的不斷加強(qiáng)，商品的關(guān)注度明顯提高，CTA收益率大多超過了股票型基金。在后疫情時(shí)代，商品的分化也越發(fā)明顯，投資單一品種的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，而在貨幣超發(fā)的今天，越來越多的投資者已經(jīng)意識(shí)到資產(chǎn)配置的重要性，截止4月30日，藍(lán)海密劍參賽選手的權(quán)益規(guī)模已經(jīng)達(dá)到68億元，較年初增加了近20億。這些都是得益于期貨市場(chǎng)規(guī)模逐漸壯大，平臺(tái)選拔機(jī)制的不斷完善，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)占比逐漸增多，選手水平不斷提高的體現(xiàn)。

圖1:全部選手凈值前十排名

（截止5月5日）

圖2:基金組凈值前十選手排名

（截止5月5日）

不忘初心，方得始終

“藍(lán)海密劍”經(jīng)過時(shí)間沉淀，為中國衍生金融業(yè)發(fā)展積極貢獻(xiàn)的同時(shí)，已經(jīng)在衍生金融領(lǐng)域形成一定的品牌價(jià)值。未來，“藍(lán)海密劍”將繼續(xù)秉承“培養(yǎng)和促進(jìn)衍生品市場(chǎng)投資管理人才的成熟、探索和積累衍生品投資基金管理經(jīng)驗(yàn)、推動(dòng)我國金融力量全面成長和捍衛(wèi)金融疆土”宗旨。通過實(shí)盤大賽、東航金融種子一號(hào)、CTA精英孵化等多層次選拔培養(yǎng)交易人才和資產(chǎn)管理人才，并不斷創(chuàng)新打造領(lǐng)先的人才培養(yǎng)體系、建設(shè)先進(jìn)的資產(chǎn)管理體系，從更多角度為市場(chǎng)貢獻(xiàn)成熟的財(cái)富管理產(chǎn)品。

充滿激情與夢(mèng)想的中國期貨人即將集聚于5月8日，共同締造榮耀和輝煌。希望通過本次會(huì)議交流和頒獎(jiǎng)活動(dòng)，各位嘉賓可以同獲獎(jiǎng)選手碰撞出思想的火花，預(yù)祝各位選手在本屆實(shí)盤大賽中再接再厲，再創(chuàng)輝煌。