七禾網(wǎng)12：綠科養(yǎng)殖這兒常年選擇換羽，請問您在什么情況下會選擇換羽？您在今年二三月曾建議過養(yǎng)殖戶們換羽，請問是為什么？換羽的實際成本如何核算？

張穎：我們的雞從來不會不換羽，要么選擇換羽，要么選擇壓欄。對于什么情況下選擇換羽，其實從產(chǎn)業(yè)小周期來說，想任何時候補欄，都會經(jīng)歷一個不好的時期。比如春季補欄，可能經(jīng)歷兩個小周期的上漲，一個小周期的下跌，所以，我們通過產(chǎn)業(yè)大周期和小周期來選擇補欄時間，同時進(jìn)行強制換羽，減少生物性資產(chǎn)的折舊。因為一只雞生一年的雞蛋與生一年半的雞蛋，生物性資產(chǎn)折舊完全不一樣，再加上現(xiàn)在糧價、培育費用長期處于高位，所以，只產(chǎn)一年雞蛋，生物性資產(chǎn)折舊太高了。

比如上漲到頂峰的時候，我們不會補欄，因為未來是要下跌的，應(yīng)該要壓縮產(chǎn)能。可能漲到頂峰的時候，我們的產(chǎn)能已開始壓縮了，漲到頂峰之后，壓縮不掉的一部分產(chǎn)能，就通過套保把遠(yuǎn)月風(fēng)險規(guī)避掉。在產(chǎn)業(yè)低谷期和復(fù)蘇期之間，我們會拼命補欄。

如果后面還會持續(xù)上漲怎么辦？這種情況我們就選擇換羽，所以我們的補欄和換羽同時進(jìn)行。我們不可能在蛋價臨近高點的時候，隨著蛋價的攀升拼命補欄，而是在蛋價低谷或整個產(chǎn)業(yè)周期在復(fù)蘇之間拼命補欄，補完之后，若是高漲期再延長，我們就選擇強制換羽，不會再補欄。這樣來做，養(yǎng)雞是永遠(yuǎn)賺錢的。

七禾網(wǎng)：所以您今年2、3月的時候也建議養(yǎng)殖戶們換羽嗎？

張穎：去年年底在任何場合下，我都告訴養(yǎng)殖戶，若你現(xiàn)金流不夠，那么來和我一起換羽，在我依然建議他們換羽，今年6月底之前，都可以換羽。

七禾網(wǎng)：6月?lián)Q羽來不及吧？

張穎：6月份換羽來得及，6月初換羽，7月中下旬上高峰，這個利潤非常好。也就是你只需要花極少的投資，就拿到了半年的盈利高峰。

七禾網(wǎng)：換羽的實際成本怎么核算？

張穎：包含整個換羽期間的所有成本，大概在7塊錢左右，也就是從現(xiàn)在停蛋到未來它貢獻(xiàn)利潤，這一段時間所有的成本。

七禾網(wǎng)13：目前遠(yuǎn)月合約給到了很高的升水，您覺得是否給了養(yǎng)殖企業(yè)很好的套保機(jī)會，您會如何參與呢？

張穎：我認(rèn)為今年呈震蕩向上行情，把雞養(yǎng)好，不參與套保，賣雞蛋就行。

七禾網(wǎng)：在什么樣的時間節(jié)點上，您會考慮參與套保？

張穎：6個月之后。

七禾網(wǎng)：現(xiàn)在是4月份 ，相當(dāng)于10月底你才會考慮要不要參與遠(yuǎn)月套保。如果這幾個月補欄數(shù)據(jù)很好，那時候遠(yuǎn)月會不會被打下來？

張穎：我認(rèn)為不會打下來，第一，因為遠(yuǎn)月目前還在成本線附近，第二，整個市場到時候?qū)ξ磥淼脑u估可能有問題，盤面始終有出錯的時候，現(xiàn)在盤面沒有出錯。

七禾網(wǎng)：比如現(xiàn)在02合約給到了4050的價格，我們就以4塊錢來算，因為02合約是年后合約，一般在飼料成本附近，飼料成本給到3.4塊，還有600塊錢的升水。

張穎：可以慢慢套，可能會給到更好的機(jī)會。就像2019年一樣，結(jié)果有第二次頂，第二次頂才是真正的頂。若真的符合預(yù)期，第四季度蛋價比第三季度蛋價好的話，那可能對明年的預(yù)期又不一樣了。

七禾網(wǎng)14：隨著電商平臺的起來，消費這塊發(fā)生了很大的變化，您怎么看電商平臺對傳統(tǒng)貿(mào)易上的影響？這個變化在我們平時季節(jié)性需求的考量上會有什么變化？

張穎：其實電商平臺擠占的是中間環(huán)節(jié)的利潤，并沒有影響我們整個產(chǎn)業(yè)上游的供給者和下游的消費者。所以，在這個問題上看，消費者短期撿到了便宜，但是長期撿不到便宜。作為供應(yīng)者，短期我們撿了便宜，但是長期也撿不到便宜。

七禾網(wǎng)：現(xiàn)在電商平臺的價格會不會抑制蛋價，因為平臺賣得很便宜？

張穎：其實從電商開始賣雞蛋到今天，我們產(chǎn)業(yè)少虧了很多錢，電商虧的錢就是產(chǎn)業(yè)原來要虧的錢。因為我們產(chǎn)業(yè)一直過剩，到3月底之前都是過剩的，但是并沒有產(chǎn)生大的現(xiàn)金流損失，原因在于電商幫我們扛了這部分虧損，否則今天我們產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流會更慘。電商促銷，擠占了傳統(tǒng)貿(mào)易商的空間，原來傳統(tǒng)貿(mào)易商是不會虧錢的，若過剩，就是產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)者虧錢，現(xiàn)在供應(yīng)者沒有虧那么多錢，是電商幫忙扛了這部分虧損。

七禾網(wǎng)：這半年或者一年之內(nèi)，您覺得電商平臺對于整個養(yǎng)殖行業(yè)有什么影響？

張穎：看不到有多大的影響。

七禾網(wǎng)：對于市場消費好不好，以前我們看傳統(tǒng)貿(mào)易商的庫存，看養(yǎng)殖戶的庫存，現(xiàn)在我們是不是還要看電商平臺實際銷量等數(shù)據(jù)。

張穎：我認(rèn)為未來電商這塊對上下兩端沒有多大的影響，最大的影響是短時間內(nèi)貿(mào)易商的日子會越來越難過。

七禾網(wǎng)：電商平臺對于全國的紅蛋和粉蛋的格局是否有變化？因為據(jù)我了解電商走的量粉蛋居多。

張穎：也不能這么說，紅蛋也走，粉蛋也走。其實這關(guān)乎于消費習(xí)慣，北方地區(qū)習(xí)慣消費紅蛋，南方地區(qū)習(xí)慣消費粉蛋，而電商主要在人口密集的地方，所以主要集中在南方。為什么河北現(xiàn)在主導(dǎo)全國蛋價，原因在于所有貿(mào)易商都在河北低價采購，集中在一個地方采購，反而使河北成為高價區(qū)域。從河北采購到南方，而南方自身有量，所以走不動?，F(xiàn)在電商很大一部分量，其實都在走流量，并不是百分之百的進(jìn)入消費環(huán)節(jié)，可能進(jìn)入消費環(huán)節(jié)的量都沒有一半。因此，它有可能會把雞蛋季節(jié)性的周期打亂。

七禾網(wǎng)15：對于今年的需求，我們聽到的反饋都是今年開年回來需求不好，但是作為宏觀上判斷，今年相比去年，疫情結(jié)束了，我們觀察到的旅游指數(shù)、出行指數(shù)都很好，請問您怎么看待今年雞蛋貿(mào)易商們說的需求不好的事情？

張穎：我一直認(rèn)為需求比較穩(wěn)定，雞蛋就3、4毛錢一個，屬于人們?nèi)粘ＯM中價格相對低廉的產(chǎn)品，中國人幾乎都吃得起雞蛋。所以不是消費不好，我始終堅信是供應(yīng)過剩。

不少人說減產(chǎn)了很多，包括我們的一個貿(mào)易商，他說他從8000件減到5000件。雞蛋作為生鮮品，若減了30%，價格早就漲飛天了，但是為什么還沒有漲上去，于是我就問他，這個數(shù)據(jù)與2017年、2018年相比如何，他說2018年他才4000件。也就是說，雖然今年減了很多，但實際上和2017年、2018年相比還是增加的，所以整個雞蛋供應(yīng)到4月底才趨于供需平衡。若是今年強制換羽量大，再加上對未來預(yù)期好，產(chǎn)生一波延淘，我反而認(rèn)為今年第三季度蛋價的高點，可能出現(xiàn)在第二季度末，也就是5月底。

七禾網(wǎng)16：去年過年因為就地過年，東北三省的內(nèi)銷沒有起來，對于馬上要迎來的五一小長假、以及接下來的端午、中元節(jié)、中秋節(jié)，您怎么看節(jié)假日需求以及對蛋價的評估。

張穎：中國人的習(xí)慣是春節(jié)備貨時間長，其它任何節(jié)日的幾乎都是正常的生活。所以對于春節(jié)以外的節(jié)假日需求，我沒有特別當(dāng)作一回事。

七禾網(wǎng)17：對于想?yún)⑴c雞蛋期貨的產(chǎn)業(yè)人士，您有什么建議嗎？

張穎：多學(xué)習(xí)，多與外界交流，多收取信息，才能成為一個成功的套保者。

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果圓對話整理

2021-5-6