2021年4月市場回顧

2021年4月公司產(chǎn)品整體業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

（最終以托管提供的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）

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在經(jīng)歷了年初沖高，2、3月大幅回落之后，4月市場延續(xù)了3月中下旬以來的探底回升的行情。風(fēng)格上，中證500、創(chuàng)業(yè)板指為代表的中型股表現(xiàn)明顯好于大市值和小市值股票，反彈力度較強。全月來看，上證指數(shù)上漲0.14%，深成指上漲4.79%、滬深300和中證500分別上漲1.49%和3.7%。除絕對回報型產(chǎn)品波動較小外，4月，我們的進(jìn)取型產(chǎn)品平均上漲2.8%，穩(wěn)定增長型產(chǎn)品收益為1.75%。今年以來，公司產(chǎn)品整體運行穩(wěn)定，均獲得了一定的收益。

上市公司2020年年報和2021年一季報已經(jīng)披露完畢。上市公司整體業(yè)績喜人，尤其在去年一季度基數(shù)相對較低的基礎(chǔ)上，今年大多數(shù)上市公司全面復(fù)蘇，一季度營收、凈利都取得了高增長。很多甚至超過了疫情前的2019年同期的水平。高的增長速度驗證了成長邏輯，鼓勵了資金更多進(jìn)入了成長股。

最為典型的就是一枝獨秀的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，全月大漲了12.07%。這與前五大權(quán)重股：寧德時代、東方財富、邁瑞醫(yī)療、智飛生物、愛爾眼科亮眼的一季報是分不開的。這些股票的強勢表現(xiàn)表明市場對于真正的優(yōu)質(zhì)成長公司依舊非常熱衷。當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到這些公司的靜態(tài)估值相對來說已經(jīng)很高。估值與成長之間的取舍可能需要我們仔細(xì)去分析判斷，這種公司是否值得大量持有。毫無疑問，隨著人口紅利的消失，工程師紅利的出現(xiàn)，倒逼著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的同時，一定會誕生一大批偉大的企業(yè)。深刻理解社會、理解行業(yè)，不斷拓展自己的認(rèn)知才能把握時代的機會。

(表一 創(chuàng)業(yè)板指前十大權(quán)重股2021年一季報速覽)

4月不得不提的另一件事最近陸股通（滬股通+深股通）持續(xù)凈買入值得關(guān)注。4月陸股通合計凈買入526.07億元。今年以來已經(jīng)合計凈買入1524.99億元。相比去年全年凈買入2089.32億元，最近的買入力度應(yīng)該說是比較大的。其原因可能在于：1、相比全球其他國家來說，我國疫情控制非常好，經(jīng)濟率先復(fù)蘇，經(jīng)濟表現(xiàn)強勁；2、疫情下，各國政府持續(xù)加碼寬松政策，流動性太充裕。由于年后抱團股大跌，基金銷售短期難以恢復(fù)的情況下，以陸股通為代表的外資成為了主要的增量資金來源。其行為值得關(guān)注。

(圖一 陸股通累計凈買入金額（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）)

小貼士：統(tǒng)計上來說，五歷來不是一個容易上漲的月份。在華爾街，歷來有：sell in May and go away的說法。國內(nèi)的版本叫：五窮六絕七翻身。今年是我們偉大的中國共產(chǎn)黨誕生100周年，是否能迎來一個紅五月？

投資總監(jiān)  魯俊

2021.4.30