2020年，創(chuàng)業(yè)板的強勢給投資者留下了十分深刻的印象，年度64.96%的漲幅更是在各大主要指數中名列前茅。進入2021年，創(chuàng)業(yè)板也有過不錯的表現(xiàn)，在2月中旬沖高到3476點，比去年的收盤指數高出17.19%，也是同期各大指數中漲幅最大的。不過，在隨后的調整中其跌幅也不算小，以3月上旬的2608點計，最大跌幅是24.97%。此后的反彈同樣也是力度較大，在4月下旬指數又摸高到了3068點，較一個多月前的地位最大反彈幅度為17.63%。而同一時期，上證綜指的反彈幅度是5.08%，深圳成指是9.23%，科創(chuàng)50指數是10.39%。顯然，無論是與上證系列指數比，還是與同屬于深證系列的指數比，創(chuàng)業(yè)板指數的活躍度更高，價格彈性也更好。用一句話來概括，就是呈現(xiàn)出一種相對強勢的格局。

那么，這種強勢是如何形成的呢？這就要從創(chuàng)業(yè)板指數的樣本股構成來說了。創(chuàng)業(yè)板指數是一個樣本指數，選取100個在創(chuàng)業(yè)板交易的股票為樣本股，標準是流通市值與平均成交金額靠前，同時公司的治理結構與經營狀況等也比較規(guī)范。

目前，在創(chuàng)業(yè)板指數樣本股中權重較大的股票包括寧德時代、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、東方財富、藍思科技、智飛生物等。大家一看就知道，這些都是機構的重倉品種，稱得上是最核心的資產。去年這類股票大漲，自然也就驅動了創(chuàng)業(yè)板指數的不斷向上攀升。但到了今年，機構重倉股一度大跌，被市場視為“抱團瓦解”，因此創(chuàng)業(yè)板指數也就有了一輪不小的跌幅。再以后，機構重倉股似乎又卷土重來，因此創(chuàng)業(yè)板也就又表現(xiàn)出某種相對強勢。簡單而言，創(chuàng)業(yè)板的走強，就在于機構重倉股的走強，在某種意義上，其行情正是機構重倉股行情在市場上的一種映射。

問題是，為什么在其它一些指數上，機構重倉股的表現(xiàn)不太容易得到體現(xiàn)呢？以上證綜指來說，因為是全樣本指數，刻畫的是滬市股票的平均漲跌情形，自然不會突出反映機構重倉股的走勢。深圳成指雖然也是成分指數，但因為是在所有深市上市公司中選取樣本，主板中的金融、地產、原材料等傳統(tǒng)行業(yè)的股票有著相應的占比，這樣也就與目前機構的重倉對象有點差異。至于科創(chuàng)50指數，雖然也是成分指數，樣本股在行業(yè)分布上也與機構重倉股有所重疊，但畢竟是新上市的公司，有些還沒有尋找到穩(wěn)定的價格中樞，整體性的上漲趨勢并沒有形成，所以在行情的力度上也會比創(chuàng)業(yè)板指數顯得遜色一些。換言之，對創(chuàng)業(yè)板指數來說，因為其樣本股中更多包含了部分機構重倉持有的股票，因而其走勢也就自然帶有較為明顯的機構重倉股的特點。事實上，最近一段時間，投資者的一個切身感受就是，那些曾經被認為是瓦解了的機構抱團股，現(xiàn)在似乎又有不同程度的表現(xiàn)。而正是這些股票的上漲，導致了創(chuàng)業(yè)板相對強勢。

明白了這一點，對投資者的操作有很大意義。其一，如果認同機構重倉股的行情，那么就可以直接投資創(chuàng)業(yè)板指數，至少能夠涵蓋相當比例的機構視野中的核心資產。從操作層面上來說，這也是比較簡單的一種投資模式。其二，如果對機構重倉股的表現(xiàn)還有所保留，那么通過觀察創(chuàng)業(yè)板指數，就能夠較為方便地看清機構重倉股的走勢，以及其對大盤的影響，對判斷后市是很有用的。創(chuàng)業(yè)板指數既是一個投資品種，也是一個市場的風向標。

順便提一下，盡管一段時間來創(chuàng)業(yè)板指數震蕩較大，但與其它指數相比，還是表現(xiàn)得相對強勢。這種現(xiàn)象已經出現(xiàn)了一個多月，如果在5月份繼續(xù)出現(xiàn)，那么投資者就應該引起更多的關注，畢竟當一個板塊持續(xù)強于其它板塊時，那一定是有其內在理由的。假如認同創(chuàng)業(yè)板指數走強是機構重倉股行情崛起的一種表現(xiàn)，那么就應該要調整投資思路了。