周四（4月29日），銅價自2011年以來首次突破每噸1萬美元，接近當年創(chuàng)下的歷史最高水平，原因是經濟反彈刺激了需求，而礦業(yè)難以跟上。倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）的三個月期銅上漲1.3%，至每噸10008美元。2011年2月，銅價創(chuàng)下了10190美元的歷史新高。

今年3月，由于擔心歐洲出現(xiàn)新的封鎖，以及美元走強，銅價曾出現(xiàn)震蕩，但如今銅價已恢復了一年前開始的強勁漲勢，是一個月以來表現(xiàn)最好的金屬之一，而從鋁到鐵礦(1120, -10.50, -0.93%)石等各種金屬的價格均飆升至多年來的最高水平。財政刺激措施、近零利率以及各經濟體正在從疫情中復蘇的跡象推動了金屬上漲。對清潔能源的需求也推動了銅的消費，銅被用于從電動汽車到太陽能發(fā)電系統(tǒng)的所有領域。

花旗（Citi）分析師馬克斯·萊頓（Max Layton）表示，近期銅價的上漲反映出冠狀病毒引起的供需失衡，這可能導致今年精煉金屬庫存減少50萬噸。萊頓說：“銅超級周期的‘超級’部分目前正在全面展開，反映出中國強勁的周期性反彈，以及美國和歐洲異常迅速的金屬密集型反彈?！彼J為銅可能在今年晚些時候觸及每噸12，000美元。 “我們處于非常罕見的時期?！?/p>

但在應對諸多技術和監(jiān)管壓力之際，生產商將難以填補這一缺口。在最大的生產國智利，一群港口工人本周開始抗議政府的養(yǎng)老金政策，威脅到近期的供應。從長遠來看，生產商擔心提高智利采礦權使用費的計劃可能會扼殺投資，削弱該國的競爭力。全球最大的銅礦埃斯孔迪達（Escondida）最近就報告稱，到3月底的前9個月，產量下降了8%，至821，000噸。它還警告稱，由于疫情升級，智利的經營環(huán)境嚴峻。

盡管銅價的上漲最終將導致新的供應，但要實現(xiàn)這一目標還需要時間。分析師稱，新銅礦的投產大約需要10年，而現(xiàn)有銅礦的擴建大約需要2至3年。全球最大的上市銅業(yè)公司Freeport-McMoRan董事長兼首席執(zhí)行官Richard Adkerson上周在發(fā)布業(yè)績后對投資者表示：“需求的大幅增長是不可避免的。” “滿足這種增長的供應面臨嚴峻挑戰(zhàn)。它將需要更高的價格來支持礦山投資?！?/p>

蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）金屬衍生品交易主管Tai Wong表示：“就規(guī)模和一致性而言，這對銅來說是一次非同尋常的上漲。”“10，190美元的歷史高點即將到來，現(xiàn)在實際上已經是定局了。”道明證券（TD Securities）大宗商品策略主管Bart Melek也表示，“隨著通貨再膨脹信號不斷發(fā)出，銅價可能試探歷史高位?！?/p>

投資者也在大舉買入，在截至4月20日的一周，上海期貨交易所銅合約未平倉量達到一年多來的最高水平，對沖基金經理也增加了對Comex銅的看漲押注。

但盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，由于多頭投資者的涌入，市場很脆弱?！笆袌瞿壳懊媾R的兩個主要風險是，從技術上講，它看起來是相當超買的，以及價格上漲可能會抑制需求，尤其是在中國，這可能會削弱漲勢。”此外，銅的工業(yè)買家并不高興?！爸挥谐钟卸囝^頭寸的礦業(yè)公司和對沖基金才享受到這個價格。市場上的其他所有人都在受苦。特別是終端用戶，”中國一家銅棒制造商說。

路透周四公布的一項調查顯示，銅價漲勢可能在今年下半年停滯，因中國主要消費者控制刺激支出。而高盛最近預測，到2025年，銅的價格將達到每噸1.5萬美元。