七禾數(shù)據(jù)

今日滬銅延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，刷新2011年8月以來(lái)最高水平，主力月2106合約開(kāi)盤(pán)報(bào)71150元/噸，盤(pán)中最高72820元/噸，最低71030元/噸，結(jié)算71960元/噸，收盤(pán)72480元/噸，漲2120元。滬銅主力2106合約全天成交量261866手增加14180手，持倉(cāng)量增加18至189078手。

今日銅資金流入排第一

市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)

高盛：銅2021年的均價(jià)將是9675美元/噸

高盛報(bào)告認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定的氣候變化約定目標(biāo)，銅發(fā)揮的作用至關(guān)重要。作為性?xún)r(jià)比最高的導(dǎo)電材料，銅在捕獲、存儲(chǔ)和運(yùn)輸新能源方面占據(jù)核心地位。如果沒(méi)有大量增加使用銅等關(guān)鍵金屬，就不會(huì)有取代石油的可再生能源。

考慮到銅在綠色能源轉(zhuǎn)型中的重要作用，各國(guó)的氣候目標(biāo)將使本輪銅價(jià)反彈成為更長(zhǎng)維度銅價(jià)上漲的開(kāi)始。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)稱(chēng)，銅2021年的均價(jià)將是9675美元/噸，2022和2023年分別是1.1875萬(wàn)和1.2萬(wàn)美元/噸，2024年和2025年分別為1.4萬(wàn)和1.5萬(wàn)美元。

花旗銀行：銅價(jià)可望挑戰(zhàn)1萬(wàn)美元大關(guān)

花旗銀行預(yù)測(cè)，未來(lái)6～12個(gè)月，銅價(jià)就可望挑戰(zhàn)1萬(wàn)美元大關(guān)，與此同時(shí)，花旗銀行還認(rèn)為，目前來(lái)看，基本金屬將進(jìn)入超級(jí)周期（Super-cycle）。

平安期貨：銅價(jià)很有可能在筑頂?shù)倪^(guò)程中

平安期貨表示，總體上看，基本面尚可，宏觀(guān)略有轉(zhuǎn)暖，資金進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)測(cè)試前高，若突破前高LME銅價(jià)短線(xiàn)可能會(huì)觸及10000美金。不過(guò)CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示投機(jī)多頭數(shù)量大幅下滑，體現(xiàn)了投機(jī)多頭的畏高情緒。如果視角拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期隨著銅礦供應(yīng)恢復(fù)存在明顯過(guò)剩；而中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍在筑頂過(guò)程中，市場(chǎng)也很有可能在2季度美國(guó)實(shí)現(xiàn)全民免疫前后開(kāi)始預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊。因此從趨勢(shì)上來(lái)看，銅價(jià)很有可能在筑頂?shù)倪^(guò)程中。

南華期貨：建議等待回撤，中期依然看好

南華期貨認(rèn)為，在走出了為期6周的震蕩區(qū)間后，銅價(jià)再次走高既符合宏觀(guān)層面的市場(chǎng)預(yù)期，也符合供求關(guān)系的影響。宏觀(guān)層面美國(guó)靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的寬松政策表態(tài)無(wú)疑是為大宗商品提供了的支撐，供求關(guān)系上良好的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)示著強(qiáng)大的原料購(gòu)買(mǎi)需求，加之供給端目前沒(méi)有明顯的利好消息，有色金屬板塊整體偏強(qiáng)。策略上建議等待回撤，中期依然看好。

看【大宗問(wèn)答】中專(zhuān)家和投資者怎么說(shuō)

產(chǎn)業(yè)新聞

中國(guó)銅加工費(fèi)8月以來(lái)首次上漲

行業(yè)信息提供商亞洲金屬（Asian Metal）的數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，主要消費(fèi)國(guó)中國(guó)的現(xiàn)貨銅加工費(fèi)（TCs）上漲2美元，至每噸32.50美元，這是自8月以來(lái)首次上漲。加工費(fèi)是礦商支付給冶煉廠(chǎng)，將銅精礦加工成精煉銅的費(fèi)用，已經(jīng)從從1月本已很低的水準(zhǔn)50.50美元跌至10年低點(diǎn)30.50美元，跌幅超過(guò)35%。

進(jìn)口數(shù)據(jù)反映的中國(guó)表觀(guān)需求更高

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，3月份我國(guó)凈進(jìn)口精煉銅33.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.3％，環(huán)比增加8.2萬(wàn)噸；當(dāng)月進(jìn)口廢銅17.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)90.6％，環(huán)比增加9.1萬(wàn)噸。據(jù)此估算，3月份國(guó)內(nèi)銅表觀(guān)消費(fèi)同比增長(zhǎng)約25％-30％，一季度表觀(guān)消費(fèi)同比增長(zhǎng)約23％，消費(fèi)增速比國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化反映的更高。

進(jìn)入4月，銅下游線(xiàn)纜訂單轉(zhuǎn)暖，線(xiàn)纜和銅桿企業(yè)開(kāi)工率提升，帶動(dòng)銅消費(fèi)環(huán)比改善，加之精煉銅到港數(shù)量減少，中國(guó)銅庫(kù)存累庫(kù)壓力下降。因此即使近期銅價(jià)走強(qiáng)，但中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)下降，國(guó)內(nèi)庫(kù)存也有去庫(kù)跡象，這給價(jià)格提供了較強(qiáng)支撐。

廢銅供需偏緊

廢銅供需偏緊也是銅價(jià)走強(qiáng)的支撐因素。今年2月份銅價(jià)沖高后，國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差一度擴(kuò)大至接近4000元/噸，彼時(shí)廢銅持貨商出貨意愿強(qiáng)烈，而廢銅加工企業(yè)紛紛選擇延遲開(kāi)工，致使廢銅供應(yīng)較為過(guò)剩。

3月份以來(lái)，高銅價(jià)刺激廢銅供應(yīng)維持較高水平，進(jìn)口廢銅數(shù)量也有顯著增加，但由于冶煉需求大增，廢銅供應(yīng)并不充裕。隨著4月份廢銅加工企業(yè)訂單回暖，廢銅供應(yīng)逐漸由偏松轉(zhuǎn)為偏緊狀態(tài)，并造成廢銅價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，即使銅價(jià)再次接近前高，國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差仍維持在低于3000元/噸的水平。“偏低”的精廢價(jià)差令銅價(jià)上漲更具底氣。

海外銅礦供應(yīng)增長(zhǎng)不顯著

銅價(jià)走強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)支撐還來(lái)自海外銅礦供應(yīng)增長(zhǎng)不顯著。根據(jù)近期部分礦企披露的數(shù)據(jù)，今年一季度海外銅礦供應(yīng)仍遭受不小的干擾，導(dǎo)致產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，這其中既有疫情相關(guān)的礦山生產(chǎn)率下降因素，還有諸如礦石品位下降、礦山事故和預(yù)期外檢修等因素。我們統(tǒng)計(jì)的9家大中型銅礦企業(yè)一季度銅產(chǎn)量環(huán)比下降4.6％，同比僅微增0.5％。

此外，必和必拓將于6月份開(kāi)始與全球最大的銅礦-Escondida銅礦工會(huì)進(jìn)行新的勞資協(xié)議談判，雙方的舊勞資協(xié)議將在今年8月1日到期?？紤]到Escondida銅礦工會(huì)曾在2017上半年罷工44天，市場(chǎng)有理由擔(dān)憂(yōu)雙方的談判結(jié)果，以及對(duì)銅礦供應(yīng)的可能干擾。