沈良：從超長周期來看，兩類行情非常確定！

我以宏觀研究為主，有的朋友問我，從長周期來看，對什么行情比較確定？我覺得有兩類行情是非常確定的。

一、從超長周期來看，比如三年、五年、十年，雖然中間會有很多波動，甚至也不排除某一兩年是下跌的情況，但A股的核心指數(shù)應該是呈現(xiàn)出螺旋式的上漲。

二、從超長周期來看，大部分大宗商品會呈現(xiàn)出非常寬幅的震蕩。為什么不是螺旋式的上漲呢？我們可以將今天的大宗商品價格與十年前作比較，如果因為通貨膨脹或者貨幣超發(fā)，商品都要漲的話，為什么有的品種比十年前更便宜呢？貨幣增發(fā)確實會帶動商品上漲，但為什么大部分商品還是會在一個大的區(qū)間內(nèi)波動呢？原因很簡單，雖然從長周期來講貨幣因素是利多的，但是還有一個因素是利空的，那就是科技進步。

貨幣超發(fā)使得一個商品出現(xiàn)上漲，并產(chǎn)生了較多利潤。這個時候，各種科學技術也在進步，商品的生產(chǎn)效率會提高，單位成本也會降低。基本上所有商品，特別是工業(yè)品，包括某些原材料都會呈現(xiàn)這一特征。從這個角度來講，只要人類的貨幣不是超級增發(fā)，未來商品總得來講還是會在一個較大范圍內(nèi)波動。而從階段來講，不同商品的漲跌則由其本身的供求關系決定。