4月23日，國內(nèi)期市多數(shù)收漲，PVC午后拉升站上9000關(guān)口，漲近3%；鐵合金齊漲，錳硅、硅鐵漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品飄紅，棉花、棕櫚油漲逾2%，豆一、生豬、豆油漲近2%。

華泰期貨：訂單回流 鄭棉偏強運行

供應(yīng)層面2021年新疆地區(qū)棉花播種面積或在3200萬-3300萬畝，較意向種植面積減少300-400萬畝。棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上，因印度疫情大面積爆發(fā)，每日新增嚴重，訂單開始向其他國家轉(zhuǎn)移，印度紗線產(chǎn)能占全球比重超20%，據(jù)了解國內(nèi)紗線走貨開始轉(zhuǎn)好，主流中低支紗品種報價漲每噸500元左右。庫存情況棉紗庫存向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，貿(mào)易商手中的棉紗庫存偏高，社會第三方倉儲基本滿庫，而紡企棉紗庫存處于較低水平，考慮到貿(mào)易商棉紗絕對庫存規(guī)模相對紡企棉紗庫存規(guī)模極小，因此國內(nèi)整體棉紗庫存水平并不高；至于織布廠的棉紗庫存，目前也不高，隨著庫存的消化，未來仍要陸續(xù)補庫。

策略層面看，前期宏觀波動導(dǎo)致跌幅過大，我們認為階段位置棉價已經(jīng)是底部區(qū)域，不宜再殺跌，進入4月后天氣逐步是影響行情的關(guān)鍵，美國主產(chǎn)區(qū)得州干旱，國內(nèi)方面，疆棉即將進入種植期，今年種植面積可能有所減少；需求面上，隨著原料庫存的消化，后期紡織廠存在補庫的需求，繼續(xù)逢低布局9月合約企穩(wěn)后的做多機會。謹慎偏多。

電石炒漲氛圍再起，PVC挺價意愿強烈

電石原料價格上漲。此前受內(nèi)蒙地區(qū)“雙控”政策加碼影響，原料電石產(chǎn)出被嚴格限制，國內(nèi)電石供需轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求。近期因?qū)幭南揠姡娛袌龀礉q氛圍再度濃厚，原料電石價格暴漲，帶動PVC行情出現(xiàn)上調(diào)。隆眾資訊認為，現(xiàn)階段烏海地區(qū)出貨順暢，無庫存壓力，主流出廠價格在4150元/噸，較上周上調(diào)300元/噸；烏蘭察布地區(qū)因前期開工負荷較高，本周限電力度有所增加，供應(yīng)量減少，現(xiàn)貨廠家積極采購，加劇供不應(yīng)求情況存在。

海外裝置檢修，國內(nèi)開工意愿穩(wěn)定。據(jù)市場消息，近日歐洲市場有50萬噸級別裝置檢修，后續(xù)還會有其他裝置降負荷，歐洲市場價格普遍上調(diào)。國內(nèi)方面，PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤保持較好，企業(yè)開工意向穩(wěn)定，國內(nèi)PVC產(chǎn)量小幅增加。山東信發(fā)二期裝置恢復(fù)緩慢，后期又有內(nèi)蒙海平面和鄂爾多斯檢修，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，企業(yè)庫存處于低位，且五一節(jié)前預(yù)售訂單較好。

旺季采購積極，出口需求有波動。PVC下游處于傳統(tǒng)需求旺季，開工維持平穩(wěn)，訂單量尚可，但由于原料一直漲價，制品企業(yè)利潤空間較小，多數(shù)維持剛需采購，尋低補貨為主。不過國泰君安期貨認為，印度地區(qū)疫情持續(xù)惡化，市場上已有反映印度地區(qū)需求下降，訂單數(shù)量減少。同時 6~10 月是印度的高溫雨季，未來的供給需求可能進一步下滑。

總體來看，今日PVC偏強震蕩，尾盤成功站穩(wěn)9000一線，表面短期市場多頭挺價意愿強烈。方正中期期貨認為，PVC裝置開工維持在高位，對電石需求旺盛，導(dǎo)致電石貨源略顯緊張，成本端走強。而下游制品廠對高價 PVC 貨源接受程度不高，適量補貨過后采購節(jié)奏或放緩。盡管貿(mào)易商挺價報盤，但實際成交并不活躍，放量一般。華東及華南地區(qū)社會庫存持續(xù)回落，低庫存提供一定支撐。當(dāng)前 PVC 市場多空因素交織，重心高位反復(fù)，持續(xù)拉漲可能性不大，操作上維持9000關(guān)口附近試空，短線操作為宜。