七禾大數(shù)據(jù)

4月23日，國(guó)內(nèi)期市多數(shù)品種收漲，農(nóng)產(chǎn)品飄紅，棉花高開震蕩盤中強(qiáng)勢(shì)反彈上漲日內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)，報(bào)收強(qiáng)陽(yáng)線，漲逾2%。

今日棉花資金流入排第二

今日棉花成交量增加32.7%

今日棉花持倉(cāng)量增加5.8%

市場(chǎng)觀點(diǎn)

華泰期貨：訂單回流 鄭棉偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)層面2021年新疆地區(qū)棉花播種面積或在3200萬(wàn)-3300萬(wàn)畝，較意向種植面積減少300-400萬(wàn)畝。棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上，因印度疫情大面積爆發(fā)，每日新增嚴(yán)重，訂單開始向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移，印度紗線產(chǎn)能占全球比重超20%，據(jù)了解國(guó)內(nèi)紗線走貨開始轉(zhuǎn)好，主流中低支紗品種報(bào)價(jià)漲每噸500元左右。庫(kù)存情況棉紗庫(kù)存向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，貿(mào)易商手中的棉紗庫(kù)存偏高，社會(huì)第三方倉(cāng)儲(chǔ)基本滿庫(kù)，而紡企棉紗庫(kù)存處于較低水平，考慮到貿(mào)易商棉紗絕對(duì)庫(kù)存規(guī)模相對(duì)紡企棉紗庫(kù)存規(guī)模極小，因此國(guó)內(nèi)整體棉紗庫(kù)存水平并不高；至于織布廠的棉紗庫(kù)存，目前也不高，隨著庫(kù)存的消化，未來(lái)仍要陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)。策略層面看，前期宏觀波動(dòng)導(dǎo)致跌幅過(guò)大，我們認(rèn)為階段位置棉價(jià)已經(jīng)是底部區(qū)域，不宜再殺跌，進(jìn)入4月后天氣逐步是影響行情的關(guān)鍵，美國(guó)主產(chǎn)區(qū)得州干旱，國(guó)內(nèi)方面，疆棉即將進(jìn)入種植期，今年種植面積可能有所減少；需求面上，隨著原料庫(kù)存的消化，后期紡織廠存在補(bǔ)庫(kù)的需求，繼續(xù)逢低布局9月合約企穩(wěn)后的做多機(jī)會(huì)。謹(jǐn)慎偏多。

國(guó)海良時(shí)期貨：棉花訂單回流，短期或震蕩偏強(qiáng)

首先，國(guó)內(nèi)棉花工商業(yè)庫(kù)存處于下降通道。注冊(cè)倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)逐步增加，但同比處于明顯低位。其次，下游原料庫(kù)存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。然后，北半球棉花主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入種植季，美國(guó)德州干旱持續(xù)。此外，隔夜ICE期棉震蕩微跌。綜上，預(yù)計(jì)短期鄭棉震蕩偏強(qiáng)，后市關(guān)注大國(guó)博弈、天氣變化、ICE期棉走勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

國(guó)元期貨:鄭棉主力合約期價(jià)偏強(qiáng)震蕩

新年度國(guó)內(nèi)新棉出苗，天氣題材將受到較多關(guān)注。紡織企業(yè)成品庫(kù)存仍然不高，后續(xù)隨著生產(chǎn)的持續(xù)仍有補(bǔ)庫(kù)需求。企業(yè)訂單尚可但新訂單不足，關(guān)注秋冬訂單情況。全球終端紡織業(yè)需求復(fù)蘇，但疫情壓力持續(xù)，打壓市場(chǎng)樂(lè)觀情緒。鄭棉下方成本支撐有效，但棉花充足，終端需求不強(qiáng)限制上方高度，商品整體偏強(qiáng)以及可能的天氣炒作，產(chǎn)銷尚可以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和通脹預(yù)期，鄭棉主力合約期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，短線操作。

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產(chǎn)業(yè)新聞

USDA報(bào)告：2020/21年度全球期末庫(kù)存、產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)、消費(fèi)量上調(diào)

2020/21年度全球期初庫(kù)存下調(diào)，加上產(chǎn)量略微下調(diào)以及消費(fèi)量的上調(diào)，期末庫(kù)存下調(diào)了23.98萬(wàn)噸，同時(shí)貿(mào)易量上調(diào)超過(guò)20萬(wàn)噸。受前幾個(gè)年度越南消費(fèi)量調(diào)整的影響，2020/21年度期初庫(kù)存較3月份下調(diào)9.3萬(wàn)噸。由于澳大利亞和土庫(kù)曼斯坦產(chǎn)量下調(diào)，全球產(chǎn)量較上月下調(diào)6.02萬(wàn)噸，而2020/21年度全球棉花消費(fèi)量上調(diào)8.44萬(wàn)噸，這主要是由于中國(guó)國(guó)內(nèi)紡織品需求上調(diào)。全球貿(mào)易量上調(diào)20.38萬(wàn)噸，達(dá)到8年來(lái)的最高水平，其中中國(guó)大陸進(jìn)口量較上月上調(diào)16.35萬(wàn)噸，孟加拉國(guó)上調(diào)4.36萬(wàn)噸。巴西、美國(guó)和埃及的出口量上調(diào)。2020/21年度全球棉消費(fèi)小幅上調(diào)、產(chǎn)量、期末庫(kù)存下調(diào)均下調(diào)，4月全球棉花供需報(bào)告利多棉市。

關(guān)于美棉數(shù)據(jù)：2020/21年度美棉供需預(yù)測(cè)顯示，較上月相比，出口量調(diào)增，期末庫(kù)存調(diào)減。產(chǎn)量和國(guó)內(nèi)使用量保持不變。據(jù)最新的銷售和發(fā)運(yùn)進(jìn)度，出口量上調(diào)5.45萬(wàn)噸，至342.9萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)期末庫(kù)存為84.9 萬(wàn)噸，相當(dāng)于總量的22%。棉農(nóng)收到的陸地棉年度均價(jià)預(yù)計(jì)為每磅68美分，較上月下降1美分。

20/21年度美棉出口簽約量已完成九成

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的出口銷售報(bào)告顯示，2021年4月2-8日，2020/21年度美國(guó)陸地棉凈簽量為2.77萬(wàn)噸，較前周減少55%，較前四周平均值減少54%。主要買主是土耳其(6668噸)、巴基斯坦(4944噸)、越南(4649噸)、孟加拉國(guó)(2790噸)和印度尼西亞(2177噸)。當(dāng)周，美國(guó)2020/21年度陸地棉裝運(yùn)量為7.1萬(wàn)噸，較前周減少16%，較前四周平均值減少8%。該周陸地棉簽約量銳減，裝運(yùn)量由增轉(zhuǎn)降。截至4月8日，2020/21年度美國(guó)棉花總計(jì)簽約量達(dá)到300萬(wàn)噸附近，占當(dāng)年度棉花產(chǎn)量的90.0%。就其簽約地占比情況看，中國(guó)占到其出口簽約地的30%。其次是越南和巴基斯坦，分別占22%和14%。

目前美國(guó)新年度棉花播種工作已陸續(xù)展開，主要播種州在亞利桑那州及得克薩斯州，其中得克薩斯州同時(shí)也是美國(guó)植棉面積中最大的種植區(qū)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2021年4月18日當(dāng)周，美國(guó)棉花種植率為11%，之前一周為8%，去年同期為11%，五年均值為9%。近日美棉種植區(qū)天氣的情況，成為影響美棉價(jià)格變化的焦點(diǎn)因素之一。因2020年美棉產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱，導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛藁ǖ膬?yōu)良率一直維持在30%附近，低于全美均值10個(gè)百分點(diǎn)。而新棉正值播種之際，產(chǎn)區(qū)干旱的現(xiàn)象仍然存在，或狀況持續(xù)，勢(shì)必將影響到新年度美國(guó)棉花的有效供應(yīng)量。美國(guó)作為第一大出口國(guó)，若其可售量下降，加上其當(dāng)年期末庫(kù)存有明顯下降，壓力減輕，其價(jià)格也會(huì)有沖高的契機(jī)。國(guó)際棉價(jià)上行，將繼續(xù)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格。

新年度國(guó)內(nèi)植棉意向面積小幅下降

2021年3月，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)對(duì)全國(guó)12個(gè)省市和新疆自治區(qū)共2764個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行了第四次2021年全國(guó)植棉意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示：全國(guó)植棉意向面積為4367.55萬(wàn)畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬(wàn)畝，降幅較上期擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)。其中：新疆棉農(nóng)植棉意向面積同比增長(zhǎng)0.61%，漲幅較上期縮小0.88個(gè)百分點(diǎn);黃河流域意向面積同比下降28.80%，降幅較上期擴(kuò)大19.10個(gè)百分點(diǎn);長(zhǎng)江流域意向面積同比下降27.03%，降幅較上期擴(kuò)大18.72個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)植棉意向下降約5%，內(nèi)地降幅繼續(xù)擴(kuò)大。

未來(lái)十天國(guó)內(nèi)棉田產(chǎn)區(qū)天氣變化多樣

4月21日開始的降水降溫和持續(xù)低溫天氣對(duì)棉花等喜溫作物播種和出苗生長(zhǎng)影響較大。目前北疆新苗仍未播種的棉田應(yīng)在適宜溫度下抓緊播種，未來(lái)十天新疆產(chǎn)區(qū)天氣變化較為頻繁，天氣擾動(dòng)易影響棉花價(jià)格。

棉花商業(yè)庫(kù)存已處于下降周期

商業(yè)庫(kù)存方面，截至2021年3月底，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存為458.12萬(wàn)噸，較上月減少46.6萬(wàn)噸，較去年同期相比減少5.5萬(wàn)噸，雖然棉花商業(yè)庫(kù)存仍處于相對(duì)居高水平，但月度降幅相對(duì)大于去年同期水平，加之目前庫(kù)存已進(jìn)入下降周期，市場(chǎng)最大供應(yīng)期已，后市去庫(kù)難度不大。