七禾大數(shù)據(jù)

4月23日，國內(nèi)期市多數(shù)品種收漲，農(nóng)產(chǎn)品飄紅，棉花高開震蕩盤中強勢反彈上漲日內(nèi)保持強勢，報收強陽線，漲逾2%。

今日棉花資金流入排第二

今日棉花成交量增加32.7%

今日棉花持倉量增加5.8%

市場觀點

華泰期貨：訂單回流 鄭棉偏強運行

供應層面2021年新疆地區(qū)棉花播種面積或在3200萬-3300萬畝，較意向種植面積減少300-400萬畝。棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上，因印度疫情大面積爆發(fā)，每日新增嚴重，訂單開始向其他國家轉(zhuǎn)移，印度紗線產(chǎn)能占全球比重超20%，據(jù)了解國內(nèi)紗線走貨開始轉(zhuǎn)好，主流中低支紗品種報價漲每噸500元左右。庫存情況棉紗庫存向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，貿(mào)易商手中的棉紗庫存偏高，社會第三方倉儲基本滿庫，而紡企棉紗庫存處于較低水平，考慮到貿(mào)易商棉紗絕對庫存規(guī)模相對紡企棉紗庫存規(guī)模極小，因此國內(nèi)整體棉紗庫存水平并不高；至于織布廠的棉紗庫存，目前也不高，隨著庫存的消化，未來仍要陸續(xù)補庫。策略層面看，前期宏觀波動導致跌幅過大，我們認為階段位置棉價已經(jīng)是底部區(qū)域，不宜再殺跌，進入4月后天氣逐步是影響行情的關鍵，美國主產(chǎn)區(qū)得州干旱，國內(nèi)方面，疆棉即將進入種植期，今年種植面積可能有所減少；需求面上，隨著原料庫存的消化，后期紡織廠存在補庫的需求，繼續(xù)逢低布局9月合約企穩(wěn)后的做多機會。謹慎偏多。

國海良時期貨：棉花訂單回流，短期或震蕩偏強

首先，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存處于下降通道。注冊倉單及有效預報逐步增加，但同比處于明顯低位。其次，下游原料庫存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。然后，北半球棉花主產(chǎn)國進入種植季，美國德州干旱持續(xù)。此外，隔夜ICE期棉震蕩微跌。綜上，預計短期鄭棉震蕩偏強，后市關注大國博弈、天氣變化、ICE期棉走勢以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

國元期貨:鄭棉主力合約期價偏強震蕩

新年度國內(nèi)新棉出苗，天氣題材將受到較多關注。紡織企業(yè)成品庫存仍然不高，后續(xù)隨著生產(chǎn)的持續(xù)仍有補庫需求。企業(yè)訂單尚可但新訂單不足，關注秋冬訂單情況。全球終端紡織業(yè)需求復蘇，但疫情壓力持續(xù)，打壓市場樂觀情緒。鄭棉下方成本支撐有效，但棉花充足，終端需求不強限制上方高度，商品整體偏強以及可能的天氣炒作，產(chǎn)銷尚可以及經(jīng)濟復蘇預期和通脹預期，鄭棉主力合約期價偏強震蕩，短線操作。

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產(chǎn)業(yè)新聞

USDA報告：2020/21年度全球期末庫存、產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)、消費量上調(diào)

2020/21年度全球期初庫存下調(diào)，加上產(chǎn)量略微下調(diào)以及消費量的上調(diào)，期末庫存下調(diào)了23.98萬噸，同時貿(mào)易量上調(diào)超過20萬噸。受前幾個年度越南消費量調(diào)整的影響，2020/21年度期初庫存較3月份下調(diào)9.3萬噸。由于澳大利亞和土庫曼斯坦產(chǎn)量下調(diào)，全球產(chǎn)量較上月下調(diào)6.02萬噸，而2020/21年度全球棉花消費量上調(diào)8.44萬噸，這主要是由于中國國內(nèi)紡織品需求上調(diào)。全球貿(mào)易量上調(diào)20.38萬噸，達到8年來的最高水平，其中中國大陸進口量較上月上調(diào)16.35萬噸，孟加拉國上調(diào)4.36萬噸。巴西、美國和埃及的出口量上調(diào)。2020/21年度全球棉消費小幅上調(diào)、產(chǎn)量、期末庫存下調(diào)均下調(diào)，4月全球棉花供需報告利多棉市。

關于美棉數(shù)據(jù)：2020/21年度美棉供需預測顯示，較上月相比，出口量調(diào)增，期末庫存調(diào)減。產(chǎn)量和國內(nèi)使用量保持不變。據(jù)最新的銷售和發(fā)運進度，出口量上調(diào)5.45萬噸，至342.9萬噸。預計期末庫存為84.9 萬噸，相當于總量的22%。棉農(nóng)收到的陸地棉年度均價預計為每磅68美分，較上月下降1美分。

20/21年度美棉出口簽約量已完成九成

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的出口銷售報告顯示，2021年4月2-8日，2020/21年度美國陸地棉凈簽量為2.77萬噸，較前周減少55%，較前四周平均值減少54%。主要買主是土耳其(6668噸)、巴基斯坦(4944噸)、越南(4649噸)、孟加拉國(2790噸)和印度尼西亞(2177噸)。當周，美國2020/21年度陸地棉裝運量為7.1萬噸，較前周減少16%，較前四周平均值減少8%。該周陸地棉簽約量銳減，裝運量由增轉(zhuǎn)降。截至4月8日，2020/21年度美國棉花總計簽約量達到300萬噸附近，占當年度棉花產(chǎn)量的90.0%。就其簽約地占比情況看，中國占到其出口簽約地的30%。其次是越南和巴基斯坦，分別占22%和14%。

目前美國新年度棉花播種工作已陸續(xù)展開，主要播種州在亞利桑那州及得克薩斯州，其中得克薩斯州同時也是美國植棉面積中最大的種植區(qū)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2021年4月18日當周，美國棉花種植率為11%，之前一周為8%，去年同期為11%，五年均值為9%。近日美棉種植區(qū)天氣的情況，成為影響美棉價格變化的焦點因素之一。因2020年美棉產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱，導致當?shù)孛藁ǖ膬?yōu)良率一直維持在30%附近，低于全美均值10個百分點。而新棉正值播種之際，產(chǎn)區(qū)干旱的現(xiàn)象仍然存在，或狀況持續(xù)，勢必將影響到新年度美國棉花的有效供應量。美國作為第一大出口國，若其可售量下降，加上其當年期末庫存有明顯下降，壓力減輕，其價格也會有沖高的契機。國際棉價上行，將繼續(xù)帶動國內(nèi)棉花價格。

新年度國內(nèi)植棉意向面積小幅下降

2021年3月，中國棉花協(xié)會對全國12個省市和新疆自治區(qū)共2764個定點農(nóng)戶進行了第四次2021年全國植棉意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示：全國植棉意向面積為4367.55萬畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬畝，降幅較上期擴大4.4個百分點。其中：新疆棉農(nóng)植棉意向面積同比增長0.61%，漲幅較上期縮小0.88個百分點;黃河流域意向面積同比下降28.80%，降幅較上期擴大19.10個百分點;長江流域意向面積同比下降27.03%，降幅較上期擴大18.72個百分點。全國植棉意向下降約5%，內(nèi)地降幅繼續(xù)擴大。

未來十天國內(nèi)棉田產(chǎn)區(qū)天氣變化多樣

4月21日開始的降水降溫和持續(xù)低溫天氣對棉花等喜溫作物播種和出苗生長影響較大。目前北疆新苗仍未播種的棉田應在適宜溫度下抓緊播種，未來十天新疆產(chǎn)區(qū)天氣變化較為頻繁，天氣擾動易影響棉花價格。

棉花商業(yè)庫存已處于下降周期

商業(yè)庫存方面，截至2021年3月底，全國棉花商業(yè)庫存為458.12萬噸，較上月減少46.6萬噸，較去年同期相比減少5.5萬噸，雖然棉花商業(yè)庫存仍處于相對居高水平，但月度降幅相對大于去年同期水平，加之目前庫存已進入下降周期，市場最大供應期已，后市去庫難度不大。