情緒回暖，橡膠震蕩企穩(wěn)

一、 新聞

3月份中國天然及合成橡膠（包括膠乳）共進(jìn)口71.1萬噸，同比增長18.1%；1-3月累計進(jìn)口179.1萬噸，累計同比增長8%。ANRPC最新發(fā)布的報告顯示，2021年3月全球天膠產(chǎn)量料增加1.3%至91萬噸。其中，泰國降10%、印尼增2.8%、越南降12.5%、馬來西亞增44.9%。3月全球天膠消費量料增長7.4%至123.4萬噸。其中，中國增3.3%、印度增40.8%、泰國降8.4%、馬來西亞增3.4%。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日企穩(wěn)反彈，MACD綠柱縮?。恢芫€收大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大且出現(xiàn)頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。外盤TOCOM周線收大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)；SICOM周線大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。

三、 小結(jié)

昨日橡膠企穩(wěn)反彈，期現(xiàn)價差、RU-NR價差縮小，5-9價差擴(kuò)大、1-9價差縮小。

從橡膠供應(yīng)而言，近期版納白粉病嚴(yán)重，開割或推遲至4月中旬，全面開割或在潑水節(jié)之后，海南地區(qū)因開割初期產(chǎn)量有限且優(yōu)先生產(chǎn)濃乳，原料價格在15500元/噸，全乳價格12000元/噸，全乳生產(chǎn)積極性偏低，從盤面價格看，預(yù)計云南地區(qū)開割原料價格為10000-12000元，屬于偏高水平，后期高價或刺激供應(yīng)增長，對盤面形成壓制，需要關(guān)注濃乳對全乳產(chǎn)量的分流；泰國拋儲，對價格形成壓制，原料走弱，膠乳-杯膠價差縮小至15泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因出口和補(bǔ)庫需求支撐，但替換出貨有所放緩，需求缺乏亮點。停割期淺色膠庫存難增長，上周保區(qū)內(nèi)外庫存均小幅下滑。宏觀層面，3月金融數(shù)據(jù)確認(rèn)社融拐點，經(jīng)濟(jì)逐步向緊信用轉(zhuǎn)變，國內(nèi)宏觀轉(zhuǎn)冷；美聯(lián)儲表示將對2%的CPI有所容忍，美元指數(shù)繼續(xù)回落，原油大漲，支撐大宗商品價格。

綜上，宏觀壓力有所緩解，供應(yīng)逐步放量，需求支撐減弱，橡膠快速下跌后消化利空，短期橡膠震蕩企穩(wěn)。關(guān)注國內(nèi)開割情況和濃乳對全乳分流情況。

四、 策略建議

關(guān)注RU-NR反套入場機(jī)會。