橡膠短期反彈或延續(xù)，關(guān)注國內(nèi)開割情況

一、 新聞

泰國農(nóng)業(yè)與合作社部召開扶持橡膠生產(chǎn)企業(yè)抵押貸款管理委員會會議，就橡膠生產(chǎn)企業(yè)信貸扶持計劃標準和條件進行審議，整個項目信貸額度為250億銖。規(guī)定每個橡膠企業(yè)信貸額度不得超過250億銖的40%，以防止出現(xiàn)壟斷。 據(jù)卓創(chuàng)了解，目前海南產(chǎn)區(qū)膠水陸續(xù)釋放，原料收購工作逐漸開展，海南產(chǎn)區(qū)國營廠原料膠水收購價至15000元/噸（制濃乳），較前期持穩(wěn)；膠水收購指導(dǎo)價為12000元/噸（制全乳），基本持穩(wěn)；10號子午膠混合原料（混合膠園凝膠）為10800元/噸；20號子午膠混合原料為9800元/噸；因目前膠水收購價格偏高，民營廠無意高價收購，聽聞個別云南、海南產(chǎn)區(qū)民營膠廠膠水收購參考價格在12000元/噸。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日偏強震蕩，MACD綠柱縮小，2小時、4小時線MACD底背離，預(yù)計迎來技術(shù)性修復(fù)；周線收下長影線陰線，MACD綠柱擴大且出現(xiàn)頂部背離。外盤TOCOM周線收十字星，MACD綠柱擴大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)；SICOM周線大陰線，MACD綠柱擴大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。

三、 小結(jié)

昨日橡膠迎來技術(shù)性反彈，期現(xiàn)價差、RU-NR價差擴大，5-9價差、1-9價差縮小。

從橡膠供應(yīng)而言，近期版納白粉病嚴重，開割或推遲至4月中旬，或影響開割初期的割膠量，從當前盤面的價格看，預(yù)計開割后膠乳價格約為11000-13000元/噸左右，后期高價或刺激供應(yīng)增長，對盤面形成壓制，需要關(guān)注濃乳對全乳產(chǎn)量的分流；泰國原料繼續(xù)表現(xiàn)堅挺，膠乳-杯膠價差縮小至16泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因出口和補庫需求支撐，預(yù)計近期輪胎廠開工率仍將維持高位。停割期淺色膠庫存難增長，上周保區(qū)內(nèi)外庫存均小幅下滑。當前，期現(xiàn)價差快速收縮，套利盤止盈平倉，緩解盤面套利壓力。宏觀層面，3月PMI顯示內(nèi)需仍有韌性，但考慮投資類需求走弱，預(yù)計內(nèi)需有調(diào)整壓力；外盤情緒受美國PMI及就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高和美元指數(shù)回落而出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

綜上，宏觀氛圍有所改善，供應(yīng)逐步放量，需求支撐減弱，橡膠短期超跌后或迎來技術(shù)性反彈，但考慮支撐因素減弱預(yù)計反彈力度有限。關(guān)注國內(nèi)開割情況和濃乳對全乳分流情況。

四、 策略建議

關(guān)注RU-NR反套入場機會。