內(nèi)外走勢(shì)：周四LME鋁小幅下跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)2238.5美元/噸，日跌0.42%。滬鋁主力2105合約高開回調(diào)，日內(nèi)最高17300元/噸，最低17030元/噸，收盤17060元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.09%；成交量260925手，日減6069手；持倉217402手，日減1120手?；?40元/噸；滬鋁2105-2106月價(jià)差55元/噸。
市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將非常強(qiáng)勁，但對(duì)失業(yè)率下降程度的預(yù)測(cè)相對(duì)溫和，而和背后實(shí)際上是勞動(dòng)力市場(chǎng)有了“非?？扇 钡倪M(jìn)展。（2）國(guó)家發(fā)改委表示，我國(guó)政策空間充足，大宗商品不具備長(zhǎng)期上漲基礎(chǔ)。
現(xiàn)貨分析：3月25日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)17180-17220元/噸，均價(jià)17200元/噸，日漲120元/噸。長(zhǎng)江有色報(bào)道，升水略顯堅(jiān)挺，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱，大戶收貨積極性尚可，成交表現(xiàn)不及昨日。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計(jì)158074噸，日減1151噸，連降7日；3月24日，LME鋁庫存為1946550噸，日減9775噸。
主力持倉：滬鋁主力2105合約前20名多頭持倉140414手，日減793手，空頭持倉148757手，日減35手，凈空持倉8343手，日增758手，多空均減，凈空增加。
行情研判：3月25日滬鋁2105高開回調(diào)。美國(guó)通脹升溫且美債收益率上行，以及歐洲實(shí)施新的抗疫封鎖措施，進(jìn)一步提升美元吸引力；且中國(guó)發(fā)改委表示我國(guó)大宗商品不具備長(zhǎng)期上漲基礎(chǔ)，打擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。有消息稱國(guó)儲(chǔ)計(jì)劃拋售之前收儲(chǔ)鋁錠，傳言所涉數(shù)量約50-80萬噸，引發(fā)對(duì)供應(yīng)增加的擔(dān)憂；當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能投放速度較緩，并且內(nèi)蒙包頭能耗雙控政策，亦對(duì)產(chǎn)量造成影響。并且近期鋁錠庫存小幅下降，下游需求出現(xiàn)回暖跡象，需求前景存樂觀預(yù)期，鋁價(jià)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。技術(shù)上，滬鋁主力2105合約主流多頭減倉較大，關(guān)注16900位置支撐，預(yù)計(jì)后市調(diào)整運(yùn)行。操作上，建議在16900-17200元/噸附近輕倉操作，止損各100元/噸。
