總體上，美元指數的走勢已經逆轉?？梢哉f，未來將逐漸步入上升周期。
1.市場表現
COMEX黃金指數最新報價為1728美元/盎司，白銀為25.26美元/盎司。我們強調：COMEX貴金屬的頭部在去年8月就顯現。技術上，以黃金為例，當前運行在大A浪的末端。估計：市場還有一波下挫，以確立階段性底部；并預計這個轉折時間在5月前后。隨后，開啟大B浪反彈。
本周，滬市貴金屬追隨COMEX市場。滬金繼續(xù)反彈，但上部有壓力；相反，滬銀更弱些，呈現振蕩下行的態(tài)勢。美元走強預示著貴金屬的跌勢暫時難以扭轉。
今日AU2106合約報366.24元/克，周跌幅1.42元；AG2106合約5262元/千克，周跌幅184元。
2.影響因素及分析
下面就影響貴金屬的三大要素及演變來分析：避險、美元、通脹。
先看避險因素。全球政治和經濟兩方面不確定性因素增加，導致黃金避險買盤突出些。
政治方面，近期中國與西方國家出現不和諧的“噪聲”；另外，美國與俄羅斯的關系亦處在惡化狀態(tài)。未來，美伊核談亦需要關注。
經濟方面，美國疫苗進展神速，經濟趨于樂觀；但歐洲因疫苗問題出現第三次蔓延，經濟活動受到限制。但可以肯定的是：疫情在今年夏季基本上就能控制了。
再看美元方面。美元指數（周線圖）W底部結構確立，并呈現快速上升的局面。我們推測：美元指數未來將步入長期走強的階段。那么，美元強勢的基礎是什么？就是美國長期國債利率回升，經濟和就業(yè)形勢穩(wěn)步增長。如此，貴金屬的“光芒”將逐漸暗淡。
從疫苗看，美國疫苗接種加快推進；而歐洲卻因疫苗問題出現擔延。有人測算：到8月中旬，美國疫苗接種率可達70%。可見，美國經濟將早于歐洲開放與復蘇，并為美元走強奠定基礎。
從財政看，拜登總統(tǒng)提議的1.9萬億美元刺激計劃已經落地。據悉，美國政府將于5月份前提交一份2-3萬億美元的基建計劃。為籌措資金，拜登政府正醞釀30年來首次大幅提高聯(lián)邦稅率，依此來解決債務問題。這導致了美國10年期國債利率大幅回升，并提升了美元吸引力。
從貨幣看，上周美聯(lián)儲主席鮑威爾重申：即便今年通脹突破2%的目標，美國也將維持接近于零的利率水平，以努力保持經濟復蘇。然而，美聯(lián)儲近日又表示，若經濟強勁，每月購債規(guī)模將逐漸縮減；并上調了2021年美國經濟增長預期至6.5%。這也是美元近日快速走強的因素之一。
從歷史看，強勢美元的周期往往與民主黨執(zhí)政相關。此次，拜登執(zhí)政時代亦會如此。
總體上，美元指數的走勢已經逆轉。可以說，未來將逐漸步入上升周期。深層次的因素就是：美國經濟恢復與好轉；并最終走向繁榮。
再看通脹情況?！拔娜A工業(yè)品指數”呈現見頂回落之勢。
從COMEX原油看，季節(jié)性頭部（最高67.9美元）已經顯現。前期為什么再度上漲？其原因是：1、OPEC+將1季度的減產規(guī)模（720萬桶/日）延長至4月份。2、歐美疫苗有序推進，經濟前景樂觀。時至今日，OPEC+大概率在5月份開始增產，且處在消費淡季；另外，美國原油商業(yè)庫存步入上升周期，已連續(xù)五周增加。如此，油價上漲動能開始衰竭！不過，4月1日，OPEC+將召開會議，討論是否繼續(xù)將減產規(guī)模再延續(xù)至5月份。若不延長，則油價會大幅下跌。這需要高度關注！
從工業(yè)品指數看，上漲已經結束，頂部在2月底就已顯現。技術上，A浪調整開始，預計在5月下旬觸底。在過去的一年中，“文華工業(yè)品指數”之所以上漲，是因為全球低利率背景和各國央行紛紛“放水”。步入二季度，中國新增信貸會呈季節(jié)性收縮，且工業(yè)消費進入淡季；因此，工業(yè)品的驅動力衰減，必將引發(fā)通脹的季節(jié)性回落。
3.結論及策略
戰(zhàn)略上，貴金屬頂部早在2020年8月就已顯現。可以說，避險、通脹和美元的各類強勁利多已充分反映在上漲了5年的行情中，且創(chuàng)出歷史新高！
春節(jié)后，盡管大宗商品的通脹不斷發(fā)酵，也僅僅引發(fā)白銀的弱勢反彈，而黃金依舊波動下跌。
如今，美元逐漸步入上升階段，通脹出現季節(jié)性回落，不確定因素略有加增；如此，導致近期黃金弱勢反彈，而白銀則更弱些，處于下跌狀態(tài)。未來，隨著美元走強和通脹退潮，貴金屬在二季度或有最后一跌；其后，將迎來大B浪的反彈階段。
