周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)探底回穩(wěn)走勢(shì)，醫(yī)療股、新能源汽車股等品種有所活躍。但是，由于近期熱門品種碳中和概念股大幅下跌，市場(chǎng)人氣有所散淡。因此，指數(shù)雖探底企穩(wěn)，但欲振乏力，成交金額更是低迷，滬深兩市成交金額不足7000億元。

破凈股在增多

近年來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)兩極分化走勢(shì)，擁有持續(xù)、穩(wěn)定創(chuàng)造增量利潤(rùn)的個(gè)股，一直行走在上升趨勢(shì)中，具有業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)不明顯、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不佳等特征的個(gè)股則持續(xù)低迷，其中甚至包括一些盈利能力較強(qiáng)，但缺乏成長(zhǎng)預(yù)期的銀行股。今年2月以來(lái)，強(qiáng)勢(shì)股相繼回落，近幾年來(lái)的低迷股借助各種題材而有所活躍，兩極分化格局有所改善。

3月中下旬以來(lái)，由于A股市場(chǎng)再度低迷，兩極分化的態(tài)勢(shì)再度有擴(kuò)張的趨勢(shì)。一方面是抱團(tuán)股、賽道股等有著持續(xù)創(chuàng)造增量利潤(rùn)能力的個(gè)股開始企穩(wěn)，另一方面則是長(zhǎng)期低迷的個(gè)股在短暫“詐尸”后再度低迷，使得A股市場(chǎng)的破凈股迅速擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，在截至3月16日，當(dāng)日上證綜指3446點(diǎn)時(shí)，滬深兩市破凈股數(shù)量達(dá)到336家，占當(dāng)日上市公司總數(shù)比例是8.45%。而在2013年6月25日因“錢荒”而急跌的A股市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)的破凈股比例也不過只有6.45%。

更為重要的是，3月16日以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，上證綜指已從3446點(diǎn)的當(dāng)時(shí)點(diǎn)位跌至周四的3363點(diǎn)，說(shuō)明破凈股的比例進(jìn)一步增強(qiáng)。如此數(shù)據(jù)不僅顯示當(dāng)前A股市場(chǎng)的低迷，也顯示A股的估值并不是市場(chǎng)參與者印象中的“處在歷史高位區(qū)域”，這無(wú)疑會(huì)糾正A股整體估值有點(diǎn)高的錯(cuò)誤印象，從而有利于穩(wěn)定A股人氣。

強(qiáng)化筑底預(yù)期

當(dāng)然，有分析人士認(rèn)為，破凈股的比例上升，不能刻舟求劍地、以歷史的經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為A股市場(chǎng)就進(jìn)入到筑底階段。畢竟，當(dāng)前A股市場(chǎng)主流資金更愿意追逐那些能夠持續(xù)為全體股東創(chuàng)造增量利潤(rùn)的個(gè)股，對(duì)于那些經(jīng)營(yíng)不善、持續(xù)侵蝕全體股東利潤(rùn)的個(gè)股則置之不理，破凈的趨勢(shì)在所難免。所以，不能因?yàn)槠苾艄傻脑龆啵驼J(rèn)為A股的投資價(jià)值顯現(xiàn)。

但是，有兩點(diǎn)需要注意。一是破凈股的持續(xù)增多，必然會(huì)使得上市公司的再融資功能受到影響。這不僅是因?yàn)槠苾袅?，再融資時(shí)很難找到新股東，還在于國(guó)企控股中少見低于凈資產(chǎn)增發(fā)等再融資的案例。而再融資功能一直是A股的核心功能之一。所以，破凈股越多，越意味著外力的干預(yù)力度在增強(qiáng)。二是破凈股的持續(xù)增多，會(huì)使不少產(chǎn)業(yè)資本萌動(dòng)，尤其是一些重資產(chǎn)的個(gè)股，一旦持續(xù)低迷或持續(xù)在凈資產(chǎn)下方運(yùn)行，還是能夠吸引各路產(chǎn)業(yè)資本的關(guān)注，這樣一來(lái)，回購(gòu)、增持等公告就會(huì)增多，不僅帶來(lái)資金的凈流入，還會(huì)提振市場(chǎng)信心。

綜上所述，破凈股的增多，是一個(gè)好現(xiàn)象，意味著A股市場(chǎng)底部預(yù)期在增強(qiáng)，至少有一種構(gòu)筑底部的信號(hào)。正是基于此，近期明顯有部分資金開始有了做多的沖動(dòng)，比如，在周四，通策醫(yī)療（600763）等醫(yī)療股、新能源汽車股等，均出現(xiàn)相對(duì)活躍態(tài)勢(shì)。由此推測(cè)，A股市場(chǎng)雖然低迷，但由于筑底信號(hào)漸趨增多，仍然有部分資金開始愿意適量建倉(cāng)、加倉(cāng)，這有利于短線機(jī)會(huì)的增多。因此，在操作中，可以積極跟蹤存量資金的動(dòng)向，把握難得的底部建倉(cāng)機(jī)會(huì)。