3月24日，國內(nèi)商品期貨收盤跌多漲少，基本金屬普跌，滬錫跌超2%，滬鎳、滬銀、滬鋅跌近2%。大豆全線收漲，豆二、豆一漲超2%。
金銀
近期，諸多前所未見的事件相互交織，引發(fā)人們對通脹加快上升將日益侵蝕固定收益資產(chǎn)回報的擔憂。盡管美聯(lián)儲上周表示今年通脹率上升料為短暫現(xiàn)象，但市場擔憂依然不減。衡量市場對未來十年通脹率預期的指標在上周升至約2.3%，是2013年以來最高水平。10年期美債收益率繼續(xù)回落，鮑維爾和耶倫聽證會上表態(tài)，經(jīng)濟中仍存在“深深的痛苦”，推升了美元的避險需求，幫助美元指數(shù)創(chuàng)下兩周新高。
美國國債收益率的持續(xù)走高是近期金價一直受到打壓的原因。Invesco首席投資策略師Kristina Hooper認為，美國10年期國債收益率有可能漲到2%，但即使這樣，金價仍然有望回升到1850美元/盎司。實際上，該觀點似乎有漏洞，黃金與名義利率無關，如果是通脹主導的美債收益率上漲，則金價有望平穩(wěn)運行，如果是實際利率回升導致的美債收益率上行，則金價有可能會進一步承壓。
三月下旬，10年美債收益率上破1.7%關口后回落，實際利率也逐步走低，黃金通常情況下與實際利率呈反比，最近幾個交易日黃金白銀反彈與實際利率走低有關系。而實際利率往往受央行加息預期決定。此前，以后多個新興市場國家加息，隔夜加拿大央行也有所動作。
加拿大央行副行長托尼·格拉維爾（Toni Gravelle）當?shù)貢r間3月23日發(fā)表講話表示，該行將在未來兩個月結束或暫停為維持市場流動性而設立的五項政策工具。當日，加拿大央行也在官網(wǎng)發(fā)布公告證實了這一消息。具體來說，商業(yè)票據(jù)購買計劃(CPPP)、省級債券購買計劃(PBPP)和公司債券購買計劃(CBPP)的到期時間均落在2021年4月和5月，而定期回購以及應急定期回購也將在同期間內(nèi)停止或是暫停運作。
由此，長線實際利率一定是回升的，金銀價格一定會受到打壓，但是短期實際利率回落，黃金白銀有望再次上行，有反彈需求，逢低短多黃金白銀，前期壓力位可止盈。今日滬金主力2106合約先抑后揚，日內(nèi)交投于367.36-364.12元/克，尾盤報收366.24元/克，較上一日收盤價跌0.15%，成交量13.1萬手，日增28482手；持倉12.1萬手，日增675手；滬銀主力2106合約震蕩下滑，尾盤報收5237元/千克，較上一日收盤價跌1.76%。滬金滬銀基本跟隨國際金銀價格運行，策略類似，短線可博弈反彈，長線逢高開空單。
股指
A股主要指數(shù)開盤后再度一路下滑，主要指數(shù)跌幅均超1%，盡管券商拉升，但無法阻擋部分抱團股下跌帶來的沖擊。貨幣政策收緊、通貨膨脹預期，令全球股票、商品市場的波動加大，從而對A股市場帶來較為明顯的沖擊，特別是前期漲幅較大的高估值品種。過去一個階段，部分優(yōu)質(zhì)公司在大幅調(diào)整后，估值已逐漸回歸合理，伴隨著年報披露將迎來第一輪披露高峰，退市新規(guī)正式實施，而績優(yōu)股有望再度受到關注。當前經(jīng)濟開始進入復蘇期，需求和企業(yè)盈利也將繼續(xù)改善，中長期利率與股市大概率將處于同步向上的周期。建議投資者短線謹慎為宜，中期偏多操作為主，把握回踩機會，關注IF主力合約。
