一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國財長耶倫在回答國會提問時表示，致力于適當監(jiān)督救濟措施的支出；隨著疫苗接種推進，經(jīng)濟將能夠回到正軌；目前沒有延長美國國債投資組合期限的計劃；正計劃提出可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)的提案；一旦疫情結(jié)束，拜登可能會尋求使經(jīng)濟更具生產(chǎn)力的長期投資，這一投資將持續(xù)10年，并需要一些額外的資金；選項之一就是將企業(yè)稅率調(diào)升至28%；已經(jīng)失去了950萬個工作崗位，如果加上失業(yè)人口，失業(yè)率將超過9%；美國的企業(yè)稅在發(fā)達國家中是最低的。

2）國內(nèi)新聞

多項稅費優(yōu)惠政策繼續(xù)延長，惠及多個行業(yè)。財政部、稅務(wù)總局公告，延長部分稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行期限，包括設(shè)備、器具扣除有關(guān)企業(yè)所得稅政策等；延續(xù)實施應(yīng)對疫情部分稅費優(yōu)惠政策，包括電影等行業(yè)稅費支持政策、個體工商戶復(fù)工復(fù)業(yè)增值稅政策、新冠疫情防控有關(guān)個人所得稅及稅收政策等。

3）行業(yè)新聞

三部門發(fā)布《關(guān)于推動公共文化服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，積極推動將公共文化設(shè)施建設(shè)納入縣城城鎮(zhèn)化補短板強弱項項目，加大政府購買公共文化服務(wù)力度，引導(dǎo)社會資本積極參與建設(shè)文化項目。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盤跟跌，上一交易日A股再度弱勢下跌，尾盤有所回升，兩市成交額大約7800億，資金方面北向資金凈流出71.84億元，03月22日融資余額增加52.16億元至15127.38億元。當前我國政策還是保持著連續(xù)性，但海外風險加劇，近期三個新興市場國家加息，美債收益率仍維持上行趨勢。當前A股偏弱，漲跌波動加大，成交萎靡，技術(shù)上看仍未見明顯企穩(wěn)跡象，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：價格小幅上漲，10年期國債收益率下行1.5bp至3.21%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，完全對沖到期資金，維護銀行體系流動性合理充裕，資金面保持穩(wěn)定，加上股市持續(xù)下跌，避險情緒推動期債價格繼續(xù)反彈。不過國內(nèi)1-2月份投資、消費、工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)剔除基數(shù)影響后，年均增速分別為1.7%、3.2%、8.1%，總體處于恢復(fù)進程中。美聯(lián)儲主席表示復(fù)蘇還遠未完成，美聯(lián)儲的支持將繼續(xù)，此前大部分委員表示不會在2023年之前加息，OECD對美國經(jīng)濟展望大幅改善，美債收益率突破1.7%。綜合預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主。

2）能化

【原油】

原油：擔心歐洲采取新的防疫限制措施以及疫苗接種緩慢將減緩燃料需求的復(fù)蘇，加之美元匯率增強，國際油價大跌。疫情仍然嚴重，給經(jīng)濟和需求恢復(fù)帶來不確定性。根據(jù)約翰霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)，截至3月22日，全球新增新冠病毒病例7天移動平均值達到49.4171萬例，為2月3日以來的最高水平。特別是在印度，七日平均上升到3.9533萬例，為2020年12月1日以來的最高水平。過去幾周，歐洲多國疫情數(shù)據(jù)均出現(xiàn)反彈，再次因防控而封鎖，減少了石油燃料需求。當?shù)貢r間3月22日，德國總理默克爾與德國16個州的領(lǐng)導(dǎo)人進行視頻會議，最終同意在4月初采取嚴格防疫封鎖，以期減輕因變異新冠病毒快速傳播導(dǎo)致的第三撥疫情。上周六開始，包括首都巴黎在內(nèi)的法國疫情最嚴重的16個地區(qū)已經(jīng)正式進入第三次“封城”，封鎖時間預(yù)計持續(xù)至少四周。此外，意大利、匈牙利、波蘭、捷克等歐洲國家也都進入新一輪封鎖。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.13%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在88.53%，較上周上漲0.46個百分點。本周期內(nèi)多數(shù)烯烴裝置運行平穩(wěn)，山東聯(lián)泓下游裝置檢修結(jié)束，MTO運行恢復(fù)正常。截至3月18日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為72.85%,下跌2.30個百分點，較去年同期上漲3.02個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在87.89萬噸，環(huán)比上周下降5.81萬噸，降幅在6.2%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.3萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計3月19日到4月2日沿海地區(qū)預(yù)計到港在57.93萬-58萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二止跌震蕩，夜盤繼續(xù)下挫，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)即將開割，目前產(chǎn)區(qū)氣候穩(wěn)定，但由于時間節(jié)點臨近國內(nèi)開割季，市場仍對供應(yīng)壓力有所擔憂。膠價處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，初期產(chǎn)出預(yù)計有限，下游方面，國內(nèi)開工復(fù)蘇，需求支撐增強，基本面相對穩(wěn)定，但短期膠價走勢持續(xù)偏弱，建議多頭回避。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，中石化和中石油部分地區(qū)價格下調(diào)100-150元不等。煤化工通達源8650，成交大幅下降。拉絲PP，中石化價格下調(diào)100-200不等，中石油部分下調(diào)200。煤化工通達源9000，成交較差。兩油石化早庫90萬，較昨日下降1萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)重心窄幅下移。現(xiàn)貨成交方面，線性和拉絲均大幅下滑。本周至今石化庫存去化緩慢，現(xiàn)貨市場情緒低迷。期貨主力合約而言或重心繼續(xù)逐步下移。

【PTA】

PTA：05合約收于4338（-18）。亞洲PX 成交價800美元/噸CFR中國。3月底貨源報盤參考2105貼水45-50自提、遞盤參考2105貼水50自提，參考商談4270-4305自提。青島麗東PX裝置年產(chǎn)能100萬噸，PX原料為重石腦油，原負荷90%附近，于3月20日起停車檢修，預(yù)計持續(xù)40天。恒力石化4#250萬噸PTA裝置3月19日開始升溫重啟，3月20日基本正常。珠海BP125萬噸PTA裝置原計劃3月26日開始檢修2周，3月17日提前停車，重啟時間待定。逸盛海南200萬噸/年P(guān)TA裝置2月11日開始檢修，3月18日出料。四川能投一套100萬噸PTA裝置計劃3月29日檢修20天左右。前期原油大幅下跌導(dǎo)致PTA跟跌，當前PTA加工費低位，對于PTA的成本支撐仍然存在，空單考慮減持。

【MEG】

MEG：05合約收于5066（+60）.本周四現(xiàn)貨基差升水05合約145-155，報盤5155，遞盤5145。截止3月18日，華東港口乙二醇庫存降至56萬噸（-3）。但隨著后續(xù)新產(chǎn)能的持續(xù)投放以及港口進口貨源的恢復(fù)，預(yù)計庫存將重回累積的趨勢，近期盤面仍在交易未來弱預(yù)期，5-9正套或者遠月空單建議持有。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于7168（-40）?，F(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在6900-7100（-100）現(xiàn)款出廠。滌綸短纖主流樣本企業(yè)產(chǎn)銷28.18%附近。本周逸盛、匯維仕計劃重啟，遠紡計劃檢修，總體供應(yīng)量有小幅提升，終端需求傳導(dǎo)受阻，下游制造企業(yè)的紗線存量有待進一消化，預(yù)計短纖將步偏弱運行。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:螺紋正式進入去庫通道后，上周表需382萬噸，去庫36萬噸，表需的強度和去庫速度均略低于市場預(yù)期。唐山再度發(fā)文要求部分企業(yè)執(zhí)行30%-50%的限產(chǎn)。唐山的現(xiàn)場將持續(xù)對鋼材產(chǎn)量的釋放造成擾動。周末昌黎地區(qū)方坯累計漲130元/噸。由于流程占比的影響，板材強于長材的態(tài)勢短期內(nèi)也將維持。需求端目前雖然總量上上半年仍有韌性，市場對恢復(fù)的節(jié)奏有較大的分歧，短期內(nèi)存在因需求恢復(fù)不及預(yù)期而盤面回調(diào)的可能。但05合約在總體去庫的環(huán)境下我們認為價格底部存在一定支撐。

【鐵礦】

鐵礦：近期發(fā)改委層面頻繁召開碳中和后續(xù)推進政策的研討會，相應(yīng)的配套政策或?qū)⒃?季度顯現(xiàn)端倪。根據(jù)MS的測算，按照MS對唐山地區(qū)3-12月部分企業(yè)限產(chǎn)30%-50%的測算，影響鐵水產(chǎn)量3037萬噸。從季節(jié)性的角度來看，長流程的產(chǎn)量在4月份仍有提升的空間。在這種終端需求有保障，螺紋去庫，并且目前鐵礦貼水比成材螺紋和熱卷大很多的條件下，疊加鐵礦港口庫存存在結(jié)構(gòu)性支撐，鐵礦5-9正套的可以繼續(xù)持有。

【動力煤】

動力煤：現(xiàn)貨價格方面，港口貨主報價較高，沙塵暴、降雨、環(huán)保安全檢查影響下產(chǎn)地價格上漲，貿(mào)易商對后市較為看好。一季度進口負增長預(yù)期、產(chǎn)地安全和環(huán)保檢查等使得市場擔憂短期供給緊張。需求方面，電廠日耗已超過前兩年同期水平，后期工業(yè)生產(chǎn)力度加大后電廠日耗加速上升，必然引致補庫需求，但短期取暖需求下降，水電等供給逐漸上行也將對煤炭需求形成沖擊。中期視角看，市場需求持續(xù)向好，水泥、能化品生產(chǎn)對煤炭需求上升，全國多省份上調(diào)經(jīng)濟增長目標，均使得后期煤炭需求看好，供需兩旺構(gòu)成近期動力煤價格的支撐。在全球復(fù)蘇，美國大力度財政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，動力煤中期上漲預(yù)期仍然存在。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日金銀齊跌，主要受美元指數(shù)大幅上行所致。一方面土耳其目前脆弱的金融市場表現(xiàn)再度引發(fā)對新興市場的擔憂，另一方面新病毒變種出現(xiàn)在歐洲，同時歐盟各國疫苗接種速度較慢，迎來第三波疫情高峰。市場避險情緒升溫推升美元，壓制黃金白銀表現(xiàn)。昨日美聯(lián)儲主席鮑威爾和財政部長耶倫在美國眾議院討論集中在對財政部和美聯(lián)儲應(yīng)對疫情的監(jiān)督，鮑威爾在聽證會前發(fā)表的發(fā)言稿中指出，經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭正在增強，但仍有很長的路要走。短期內(nèi)，在美國經(jīng)濟復(fù)蘇以及通脹預(yù)期上行的背景下，美債長端利率仍有上行預(yù)期，美元指數(shù)重心抬升，10年期美債利率或繼續(xù)向1.8-2%區(qū)間邁進，使得金銀繼續(xù)承壓易跌難漲。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅回落，總體呈現(xiàn)區(qū)間波動。歐洲疫情、中美關(guān)系和股市疲軟限制短期的市場情緒。銅市仍受低庫存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國內(nèi)精礦加工費縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，下游尤其是銅桿開工率明顯下降，銅價中期可能進入整理階段，延續(xù)65000-70000寬幅震蕩概率較大。建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計3月份國內(nèi)鋅產(chǎn)量環(huán)比有望增加3萬噸。昨日鋅價回落顯示上沖乏力，短期價格可能窄幅區(qū)間波動。建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩。基本面方面，本周國內(nèi)社會庫存較前一周增長0.6萬噸至125.5萬噸，淡季累庫或接近尾聲，短期鋁錠庫存預(yù)計逐步回落。此外近期LME鋁錠庫存連續(xù)大增，現(xiàn)貨維持貼水，供應(yīng)相對寬松。鋁價高位盤整，前期上漲過快鋁價存在一定回調(diào)風險，但中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤大跌。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。基本面方面，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計增加，鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計價格在目前下行趨勢后將恢復(fù)上漲。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅下行。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫存增加?；久娣矫?，目前下游消費逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤較高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯，走勢預(yù)計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預(yù)計震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：白糖夜盤觸底反彈。原糖昨晚先受原油價格下跌而下跌，隨后在15美分一帶收到強支撐。國際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場將更多關(guān)注巴西開榨的情況。近期印度出口簽約大量增加、巴西疫情導(dǎo)致封城以及月底大規(guī)模開榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強支撐。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更為堅挺。操作上，短期國內(nèi)跟隨原糖波動下方同時還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場動蕩的影響，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，05合約參考區(qū)間在5250-5550，09合約參考區(qū)間在5300-5600，當前糖價已經(jīng)具有一定得投資價值；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:受美豆油影響，3月23日(星期二)CBOT大豆收盤上漲，05月大豆收1421.75美分/蒲式耳，漲幅0.30%。油脂沖高回落，國內(nèi)豆油Y2105收盤于9208，棕櫚油P2105收盤于8060，漲幅0.17%。國內(nèi)一級大豆油和24°棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱。本周及下周大豆周度壓榨量在150萬噸左右，壓榨量較少，豆油庫存減少至73.08萬噸，處于歷史偏低的位置，短期供應(yīng)有限，周度豆油表觀消費減少至32萬噸左右。中儲糧網(wǎng)3月23日豆油競價銷售結(jié)果：計劃拍賣19843噸，實際成交0噸，全部流拍。UOB發(fā)布馬來西亞3月1日-20日棕櫚油產(chǎn)量增幅在16%-20%。船運商檢數(shù)據(jù)發(fā)布馬來西亞3月1日-20日出口增幅在5%-6%，按照此預(yù)估，3月底庫存或累積至140萬噸左右，關(guān)注阿根廷降雨和3月美豆的種植報告以及馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量和出口情況，目前近月棕櫚油盤面進口倒掛，國內(nèi)大豆盤面壓榨虧損，向上需要新的驅(qū)動，盤面高位，向下受成本支撐，跌幅也有限，油脂單邊波動較大。

【豆粕】

豆粕: M2105收盤于3282，漲幅1.39%。國內(nèi)豆粕庫存小幅增加至74.53萬噸，周度表觀消費小幅減少至123萬噸，但是仍偏低。美豆主力在1400美分/蒲式耳附近來回震蕩，一方面美豆期末低庫存支撐，另一方面南美豐產(chǎn)的壓力，只是阿根廷降雨和最終產(chǎn)量會決定美豆最終走勢，國內(nèi)豆粕05合約下方支撐在3200元/噸，豆粕消費等暫無利好，盤面難以持續(xù)沖高，向下受成本支撐也大跌。