大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：22日港口現(xiàn)貨成交90.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲9.5%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為47萬(wàn)噸,環(huán)比下降14.5%），本周平均每日成交90.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲10%  偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1098，折合盤(pán)面1218.6，05合約基差214.1；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格1057，折合盤(pán)面1181.6，05合約基差177.1，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13070.89萬(wàn)噸，環(huán)比增加49.79萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量小幅回升。疏港量持續(xù)低位，港口累庫(kù)程度進(jìn)一步擴(kuò)大，上周五市場(chǎng)再次出現(xiàn)唐山地區(qū)全年限產(chǎn)消息，對(duì)于鐵礦石需求端存在較大隱患，目前限產(chǎn)仍存在較大的不確定性。近期市場(chǎng)流傳大商所將修改品牌升貼水，預(yù)計(jì)將壓低倉(cāng)單成本，但目前還未正式公布。I2105：關(guān)注1100阻力位

動(dòng)力煤：

1、基本面：3月19日全國(guó)電廠(chǎng)樣本區(qū)域用煤總計(jì)684.4萬(wàn)噸，日耗39.7萬(wàn)噸，可用天數(shù)16.9天。電廠(chǎng)日耗位于同期高位，長(zhǎng)江水域水源增多，水電得到補(bǔ)充，秦港庫(kù)存持續(xù)下滑，CCI5500漲幅擴(kuò)大 偏多

2、基差：CCI5500現(xiàn)貨643，05合約基差-33.4，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存536.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少11萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：隨著主產(chǎn)地保供政策相繼退出，煤礦安監(jiān)以及煤管票等因素限制產(chǎn)量，北港庫(kù)存持續(xù)下滑，大秦線(xiàn)春檢初步定于4月6日-30日展開(kāi)，較去年時(shí)間有所提前，下游需求將步入季節(jié)性淡季，但電廠(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，可用天數(shù)位于低位，后期存在補(bǔ)庫(kù)需求，市場(chǎng)出現(xiàn)淡季不淡的特征。ZC2105：660-700區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)方面上周短流程方面產(chǎn)量繼續(xù)增加，不過(guò)由于唐山環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán)，高爐檢修增加，總體產(chǎn)量小幅回落；需求方面上周建材成交量繼續(xù)增加，下游需求消費(fèi)開(kāi)始達(dá)到旺季水平，去庫(kù)速度有所加快，近期仍需重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)情況；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4954.3，基差191.3，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存1280.89萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.63%，同比減少8.85%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方,20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：本周首日螺紋期貨價(jià)格沖高回落，整體仍位于震蕩區(qū)間高位，各地現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)上調(diào)，本周建材需求仍有擴(kuò)張空間，限產(chǎn)政策背景下鋼價(jià)有望維持高位，操作上建議短線(xiàn)若回落至4700附近短多操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面隨著唐山地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)和高爐檢修量增加，熱卷實(shí)際產(chǎn)量持續(xù)回落，短期供應(yīng)壓力緩解，需求方面受?chē)?guó)內(nèi)外補(bǔ)庫(kù)支撐，板材需求近期表現(xiàn)較強(qiáng)，上周表觀(guān)消費(fèi)繼續(xù)小幅反彈，去庫(kù)速度有所加快；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5100，基差3，現(xiàn)貨期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存298.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.64%，同比減少26.39%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方,20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格維持高位，現(xiàn)貨價(jià)格再次上調(diào)，近期產(chǎn)量下降需求繼續(xù)回升，本周價(jià)格預(yù)計(jì)保持高位偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議短線(xiàn)若回落至5050附近短多操作。

焦煤：

1、基本面：產(chǎn)地供應(yīng)收緊，煤山西安全檢查趨嚴(yán)，焦煤供應(yīng)有不同程度的縮減，影響太原、晉中等地礦停、限產(chǎn)煤礦增多，進(jìn)口蒙煤因口岸銅礦司機(jī)出現(xiàn)確診病例，進(jìn)口受限；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1700，基差152.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存870.24萬(wàn)噸，港口庫(kù)存268.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存810.21萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1948.75萬(wàn)噸，較上周減少1.39萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：受環(huán)保安全檢查和蒙煤進(jìn)口受限的影響，預(yù)計(jì)近期焦煤價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2105：1550多，止損1530。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)方面，近期國(guó)家環(huán)保督察組汾渭平原小組在山西展開(kāi)檢查，目前進(jìn)駐孝義，當(dāng)?shù)夭糠纸蛊螽a(chǎn)能利用率減少10-30%；需求方面，下游鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率總體逐步回升，現(xiàn)多數(shù)場(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存已補(bǔ)庫(kù)至合理區(qū)間，控制到貨意向明顯；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2300，基差169；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存489.83萬(wàn)噸，港口庫(kù)存198.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存76.08萬(wàn)噸，總體庫(kù)存764.41萬(wàn)噸，較上周增加9.23萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：多數(shù)鋼廠(chǎng)開(kāi)啟第七輪提降100元/噸，市場(chǎng)情緒繼續(xù)走弱，個(gè)別焦炭庫(kù)存高位的鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭有控制到貨現(xiàn)象，對(duì)焦炭仍有壓價(jià)看跌意向，預(yù)計(jì)短期焦炭仍將偏弱運(yùn)行。焦炭2105：2120-2170區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃加工利潤(rùn)稍有縮減，3月中下旬玻璃廠(chǎng)家保價(jià)政策結(jié)束，供給平穩(wěn)；下游房地產(chǎn)終端工程復(fù)工加快，市場(chǎng)訂單逐步增加；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2056元/噸，F(xiàn)G2105收盤(pán)價(jià)為2090元/噸，基差為-34元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止3月19日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫(kù)存153.1萬(wàn)噸，較前一周下降0.58%；中性

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供給平穩(wěn)，需求淡季不淡預(yù)期抬頭，短期玻璃震蕩偏多運(yùn)行為主。玻璃FG2105：日內(nèi)偏多操作，止損2080

2

---能化

原油2105：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)似乎正在加速增長(zhǎng)，但全面復(fù)蘇遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提供政策支持，里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在2021年表現(xiàn)強(qiáng)勁，但距離縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模還很遙遠(yuǎn)，沒(méi)有必要調(diào)整貨幣政策；拜登政府據(jù)稱(chēng)考慮高達(dá)3萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃，涉及基建和加稅，可能在綠色項(xiàng)目上投入約4000億美元；沙特在石油設(shè)施頻頻遇襲后提出全面?；穑云诮Y(jié)束持續(xù)數(shù)年的也門(mén)戰(zhàn)爭(zhēng)；中性

2.基差：3月22日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為63.56美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.28美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為63.19美元/桶，基差31.08元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至3月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少100萬(wàn)桶，預(yù)期增加271.5萬(wàn)桶；美國(guó)至3月12日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加296.4萬(wàn)桶，實(shí)際增加239.6萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至3月12日當(dāng)周減少62.4萬(wàn)桶，前值增加52.6萬(wàn)桶；截止至3月22日，上海原油庫(kù)存為2172.2萬(wàn)桶，不變；偏空

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止3月16日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至3月16日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜原油仍維持震蕩走勢(shì)，亞盤(pán)下跌后歐盤(pán)一度有反彈態(tài)勢(shì)，在美盤(pán)有所回落，拜登政府正準(zhǔn)備提出高達(dá)3萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃，對(duì)遠(yuǎn)期原油價(jià)格帶來(lái)一定利好，不過(guò)近期在大跌后原油仍需空間消化，并等待OPEC+新一輪會(huì)議，短線(xiàn)386-400區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：周初國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)不一，內(nèi)地仍表現(xiàn)為西強(qiáng)東弱，多依據(jù)自身供需調(diào)整，據(jù)悉西北地區(qū)部分企業(yè)價(jià)格下滑后出現(xiàn)停售，另有部分企業(yè)呈現(xiàn)反彈。而港口方面隨期貨小幅回升，基差略有走強(qiáng)；中性

2.基差：3月22日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2325元/噸，基差-17，盤(pán)面升水；中性

3、庫(kù)存：截至2021年3月18日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為57.33萬(wàn)噸，較上周降4.61萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在23萬(wàn)噸附近，較上周減少3萬(wàn)噸左右；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、結(jié)論：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)偏弱為主，內(nèi)地春檢及內(nèi)蒙雙控影響甲醇供應(yīng)存繼續(xù)下滑預(yù)期，西北等地存一定支撐，然短期下游接貨意向依然有限，局部地區(qū)或維持弱勢(shì)，下周呈現(xiàn)差異化行情概率大，需關(guān)注東西部市場(chǎng)行情傳導(dǎo)，另外目前內(nèi)地除價(jià)格下滑外，到港口運(yùn)費(fèi)亦有下滑，局部套利窗口或再次打開(kāi)，短期暫無(wú)利好提振下，或維持偏弱震蕩行情，短線(xiàn)2300-2380區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單輕倉(cāng)持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖，對(duì)燃油支撐走強(qiáng)；OPEC+重質(zhì)原油產(chǎn)出受限，高硫燃油供給相對(duì)偏緊；高硫船用油需求有所下滑，發(fā)電需求逐步走出淡季；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2480元/噸，F(xiàn)U2105收盤(pán)價(jià)為2406元/噸，基差為74元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止3月18日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2285萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加0.22%；中性

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：原油端回暖、燃油基本面平穩(wěn)，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2105：日內(nèi)2400-2440區(qū)間偏多操作

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13825,基差-705 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論: 14500附近日內(nèi)短線(xiàn)交易

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，法國(guó)宣布因疫情重新啟用限制措施，全球需求恢復(fù)再次蒙上陰影，乙烯單體有回落，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，LL排產(chǎn)同比稍高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1101，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9050（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差380，升貼水比例4.4%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存94萬(wàn)噸（+8），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2105日內(nèi)8500-8700區(qū)間震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，法國(guó)宣布因疫情重新啟用限制措施，全球需求恢復(fù)再次蒙上陰影，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，PP拉絲排產(chǎn)同比中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1206，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)9180（-0），中性；

2. 基差：PP主力合約2105基差139，升貼水比例1.5%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存94萬(wàn)噸（+8），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2105日內(nèi)8800-9050區(qū)間震蕩偏空操作；

PVC：

1、基本面：工廠(chǎng)開(kāi)工下滑，社庫(kù)、廠(chǎng)庫(kù)均減少，整體基本面偏好。能耗雙控影響下，上游電石以及PVC企業(yè)降負(fù)較多，整體市場(chǎng)氛圍樂(lè)觀(guān)，但宏觀(guān)、原油走弱壓制，短期PVC市場(chǎng)暫時(shí)有所回落，預(yù)計(jì)后期隨著檢修裝置增加，PVC市場(chǎng)支撐強(qiáng)度將再次加大。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀(guān)等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨8865，基差70，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增0.54%至33.7萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日上方，20日線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2105：日內(nèi)謹(jǐn)慎偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油大幅下挫，對(duì)瀝青成本支撐減弱。供應(yīng)端來(lái)看，未來(lái)一周?chē)?guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)有所增加，部分煉廠(chǎng)恢復(fù)瀝青生產(chǎn)；需求端來(lái)看，整體需求略顯清淡，南方陰雨天氣因素影響，出貨一般。短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏弱走勢(shì)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨2925，基差75，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加1.6%為39.2%；中性。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，期價(jià)在均線(xiàn)下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2106：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：裝置檢修計(jì)劃增加，供需改善，行情運(yùn)行以成本邏輯為主。PTA加工費(fèi)中樞下移，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)有所反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨4295，05合約基差-59，盤(pán)面貼水 中性

3、庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存4.3天，環(huán)比減少0.2天 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：恒力250萬(wàn)噸裝置3月6日起檢修，近日重啟，海南逸盛200萬(wàn)噸裝置重啟，虹港石化250萬(wàn)噸裝置維持8成負(fù)荷運(yùn)行，英力士125萬(wàn)噸裝置意外停車(chē)，重啟待定。油價(jià)跌幅擴(kuò)大，成本支撐減弱?？棛C(jī)加彈開(kāi)工率與聚酯負(fù)荷恢復(fù)至高位，后市向上空間有限。加工費(fèi)持續(xù)壓縮之下走勢(shì)跟隨成本端為主。TA2105：關(guān)注4200支撐位

MEG：

1、基本面：隨著盤(pán)面價(jià)格回落，各工藝路線(xiàn)現(xiàn)金流收窄，但后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，22日CCF口徑庫(kù)存為63.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.7萬(wàn)噸，短期來(lái)看港口庫(kù)存難以快速積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨5180，05合約基差145，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存58.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.61萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：船只整體入庫(kù)較為緩慢，顯性庫(kù)存仍有一定下降空間，國(guó)內(nèi)乙二醇進(jìn)口量將持續(xù)處于低位，短期來(lái)看供需仍偏向去庫(kù)為主，但下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)偏淡，原料現(xiàn)貨采購(gòu)意向一般。EG2105：逢高拋空，上破5200止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)1.8%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆報(bào)告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9640，基差700，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：3月12日豆油商業(yè)庫(kù)存74萬(wàn)噸，前值83萬(wàn)噸，環(huán)比-9萬(wàn)噸，同比-2.88% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)的情況下，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。豆油Y2105：回落做多8500附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)1.8%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆報(bào)告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8290，基差488，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：3月12日棕櫚油港口庫(kù)存56萬(wàn)噸，前值60萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-37.62%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)的情況下，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。棕櫚油P2105：回落做多7350附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)1.8%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆報(bào)告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10730，基差265，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：3月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值17萬(wàn)噸，環(huán)比+5萬(wàn)噸，同比-27.58%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)的情況下，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。菜籽油OI2105：回落做多10100附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，豆油上漲帶來(lái)支撐，但南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善壓制豆類(lèi)價(jià)格，短期仍維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆粕回落帶動(dòng)和買(mǎi)油拋粕壓制價(jià)格，春節(jié)后受非洲豬瘟影響豆粕成交偏淡和生豬補(bǔ)欄不及預(yù)期壓制價(jià)格。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量近期偏少，大豆庫(kù)存回落，巴西大豆收割和出口速度偏慢，油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存回落支撐豆粕期貨價(jià)格，短期豆粕或仍偏震蕩為主。中性

2.基差：現(xiàn)貨3260（華東），基差3，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存74.53萬(wàn)噸，上周74.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.08%，去年同期44.05萬(wàn)噸，同比增加69.19%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)受大宗商品走弱和需求偏空預(yù)期帶動(dòng)，關(guān)注南美大豆收割天氣和國(guó)內(nèi)需求情況。

豆粕M2105：短期3200至3250區(qū)間震蕩，短線(xiàn)操作為主。期權(quán)觀(guān)望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，春節(jié)后近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求偏淡壓制現(xiàn)貨價(jià)格，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。菜粕需求3月有望啟動(dòng)支撐價(jià)格，但未來(lái)中加關(guān)系或會(huì)改善中國(guó)或有望未來(lái)重新進(jìn)口加拿大油菜籽壓制價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2800，基差-63，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存庫(kù)存6.4萬(wàn)噸，上周6萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.67%，去年同期1.5萬(wàn)噸，同比增加326.7%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2780至2830區(qū)間震蕩，短線(xiàn)區(qū)間操作為主。期權(quán)觀(guān)望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，豆油上漲帶來(lái)支撐，但南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善壓制豆類(lèi)價(jià)格，短期仍維持震蕩格局。俄羅斯上調(diào)其大豆出口關(guān)稅利多國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，但國(guó)內(nèi)豆農(nóng)開(kāi)始出售大豆和大豆期貨升水收窄壓制盤(pán)面，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差4，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存428.05萬(wàn)噸，上周439.87萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.69%，去年同期241.48萬(wàn)噸，同比增加77.26%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨大幅回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2105：短期5700至5800區(qū)間震蕩，觀(guān)望為主或者短線(xiàn)操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：預(yù)計(jì)21/22年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩109萬(wàn)噸，20/21年度短缺264萬(wàn)噸。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)480萬(wàn)噸缺口，高于此前預(yù)估的350萬(wàn)噸。Green Pool：目前預(yù)計(jì)20/21年度全球供應(yīng)過(guò)剩量為50萬(wàn)噸，低于1月底預(yù)估的328萬(wàn)噸。2021年2月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖847.3萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖315.64萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中國(guó)進(jìn)口食糖105萬(wàn)噸，同比增加73萬(wàn)噸，20/21榨季截止2月累計(jì)進(jìn)口糖355萬(wàn)噸，同比增加224萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5380，基差77（05合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存531.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：從目前最新機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，20/21年度白糖供應(yīng)短缺是現(xiàn)狀，但對(duì)于21/22年度的預(yù)測(cè)則認(rèn)為白糖會(huì)增產(chǎn)，供大于求。所以近期基本面是維持利多，而對(duì)于遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)是利空。白糖走勢(shì)并不會(huì)形成單邊進(jìn)攻性上漲，遠(yuǎn)期利空預(yù)期并不會(huì)導(dǎo)致行情趨勢(shì)變?yōu)橄碌厔?shì)，所以表現(xiàn)為進(jìn)三退二，重心緩慢上移。短期回落不宜殺跌，可逢低買(mǎi)入，沖高平倉(cāng)，波段操作。

棉花：

1、基本面：植棉意向調(diào)查：全國(guó)下降0.59%。3月美農(nóng)業(yè)部報(bào)告小幅利多。國(guó)儲(chǔ)因內(nèi)外價(jià)差大于800，暫停收儲(chǔ)。1-2月份我國(guó)棉花進(jìn)口69萬(wàn)噸，同比增68.3%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口166萬(wàn)噸，同比增加102.4%。ICAC3月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2446萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2420萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2111萬(wàn)噸。農(nóng)村部3月：產(chǎn)量591萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)810萬(wàn)噸，期末庫(kù)存734萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15735，基差420（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度3月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存734萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約05重新回到15000-16000震蕩區(qū)間。目前下游消費(fèi)并未有明顯起色，短期棉花供應(yīng)充足。棉花上有壓力，下有支撐，保持寬幅震蕩思路。

生豬：

1、基本面：3月份全國(guó)仔豬存活率較2月降0.36%；本月非洲疫情較上月有明顯好轉(zhuǎn)；中國(guó)出現(xiàn)新變種毒株加劇供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)；生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄計(jì)劃月環(huán)比上升17.37%；4月1日起，將逐步限制活豬跨區(qū)調(diào)運(yùn)，以防范豬瘟；豬肉價(jià)格連續(xù)7周回落，同比下降21%；偏空

2、基差：3月22日，現(xiàn)貨價(jià)26870，基差-1380，偏空

3、庫(kù)存：2月28日，全國(guó)500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13499340頭，月環(huán)比下降3.45%，同比增加33.78%；全國(guó)468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2243948頭，環(huán)比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，偏空

6、結(jié)論：需求不濟(jì)，豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，同時(shí)非洲豬瘟好轉(zhuǎn)，生豬產(chǎn)能恢復(fù)預(yù)期向好，生豬現(xiàn)貨繼續(xù)下探。盤(pán)面上，09合約期價(jià)在BOLL（20,2）中軌線(xiàn)下方，敞口收窄，建議背靠中軌線(xiàn)逢高做空。LH2109區(qū)間：27500-28800

玉米：

1、基本面：阿根廷玉米收獲進(jìn)度周環(huán)比上升2.5%；農(nóng)業(yè)部公告增加輪作休耕制度試點(diǎn)面積增至4000萬(wàn)畝，擴(kuò)大玉米種植面積；農(nóng)業(yè)部提出推進(jìn)飼料中玉米豆粕量替代，促進(jìn)料糧保供穩(wěn)市；截止本月19日，3月份共進(jìn)口美國(guó)玉米387.6萬(wàn)噸；主產(chǎn)區(qū)國(guó)儲(chǔ)糧開(kāi)啟收糧節(jié)奏；豬瘟疫情明顯好轉(zhuǎn)；飼用添加比例較上月降5%，較去年同期降44%；

2、基差：3月22日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2849元/噸，基差124元/噸，偏多

3、庫(kù)存：3月19日當(dāng)周，全國(guó)115家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在712.254萬(wàn)噸，環(huán)比增9.2%；3月19日，廣東港口庫(kù)存報(bào)116.5萬(wàn)噸，較上周降幅為5.52%；3月12日當(dāng)周，北方港口庫(kù)存報(bào)337.56萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.18%；中性

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，偏空

6、結(jié)論：進(jìn)口繼續(xù)增加，后市供應(yīng)或?qū)捤?。疊加飼用需求下降背景下，玉米價(jià)格下跌空間仍存。盤(pán)面上，05合約期價(jià)在日線(xiàn)布林中軌線(xiàn)下方，弱勢(shì)仍存，建議背靠中軌線(xiàn)逢高做空。C2105區(qū)間：2680-2750

4

---金屬

黃金

1、基本面：10年期美國(guó)國(guó)債收益率下跌3個(gè)基點(diǎn)，至1.7%左右，上周曾觸及14個(gè)月高點(diǎn)；隨著基準(zhǔn)美債收益率下跌，美元指數(shù)承壓下滑至91.71；市場(chǎng)“恐慌指數(shù)”大跌9%至19.06，美股三大股指齊漲，其中納指大漲1.5%；關(guān)鍵美國(guó)國(guó)債發(fā)行的即將到來(lái)，投資者擔(dān)憂(yōu)美債收益率可能會(huì)進(jìn)一步攀升，現(xiàn)貨黃金一度大跌1%至1727.10美元/盎司，后反彈至1740美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨365.7，現(xiàn)貨364.03，基差-1.67，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3861千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：債券收益率小幅回落，金價(jià)小幅回落；COMEX期金下跌0.2%，報(bào)1740.40美元/盎司；今日關(guān)注鮑威爾、耶倫和大量美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)、英央行行長(zhǎng)講話(huà)，英國(guó)失業(yè)率；債券收益率小幅回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，金價(jià)持續(xù)震蕩。債券收益率上行走勢(shì)將趨緩，整體依舊震蕩為主，偏強(qiáng)。滬金2106：358-370區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：10年期美國(guó)國(guó)債收益率下跌3個(gè)基點(diǎn)，至1.7%左右，上周曾觸及14個(gè)月高點(diǎn)；隨著基準(zhǔn)美債收益率下跌，美元指數(shù)承壓下滑至91.71；市場(chǎng)“恐慌指數(shù)”大跌9%至19.06，美股三大股指齊漲，其中納指大漲1.5%；現(xiàn)貨黃金一度大跌1%至1727.10美元/盎司，后反彈至1740美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨5311，現(xiàn)貨5266，基差-45，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2592110千克，增加268千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)持續(xù)震蕩；COMEX期銀下跌2.1%，報(bào)25.769美元/盎司；銀價(jià)走勢(shì)依舊跟隨金價(jià)為主，但銀價(jià)支撐逐漸減弱，上行幅度弱于金價(jià)，短期繼續(xù)跟隨金價(jià)震蕩。滬銀2106：5285-5580區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：大跌之后現(xiàn)貨交易相對(duì)疲軟。鎳礦雨季接近尾聲，4月期船招標(biāo)價(jià)格下跌，看空情緒比較重，隨著供應(yīng)增加，庫(kù)存會(huì)增加，鎳礦價(jià)格壓力會(huì)比較大，仍有下跌空間，成本線(xiàn)會(huì)下移。鎳鐵價(jià)格下跌，鎳鐵廠(chǎng)對(duì)礦價(jià)下壓，同時(shí)打開(kāi)下方的空間。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)回落，接下來(lái)消費(fèi)旺季有一定預(yù)期與提振。電解鎳自身產(chǎn)量仍會(huì)上升，鎳豆短期仍通過(guò)電池產(chǎn)業(yè)鏈形成支撐，但隨著硫酸鎳價(jià)的下行，支撐力度在下降。中性

2、基差：現(xiàn)貨124550，基差1820，偏多，進(jìn)口鎳122600，基差-130，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存259308，-666，上交所倉(cāng)單9781，-79，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以下，20均線(xiàn)向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳06：短線(xiàn)區(qū)間118000-124000運(yùn)行，區(qū)間逢低做多為主。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，2021年2月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)12個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)景氣水平較上月有所回落；中性。

2、基差：現(xiàn)貨66865，基差65，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：3月22日LME銅庫(kù)存增8950噸至113900噸，上期所銅庫(kù)存較上周增15578噸至187372噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，隔夜滬銅繼續(xù)上揚(yáng)，銅價(jià)短期易漲難跌，滬銅2105:日內(nèi)67000~68500區(qū)間偏多操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨17590，基差55，升水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增11642噸至375571噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，短期維持震蕩，滬鋁2105：區(qū)間17400~17800操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒2月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告顯示，2020年1-12月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩58.9萬(wàn)噸，2019年全年為供應(yīng)短缺7.6萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨22140，基差+35，中性。

3、庫(kù)存：3月22日LME鋅庫(kù)存較上日減少750噸至264375噸，3月22日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少244至41861噸；偏多。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之上,20日均線(xiàn)向上；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2104：多單持有，止損21500。

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---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市縮量上漲，環(huán)保、電力、碳中和等板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；中性

2、資金：融資余額15075.23億元，減少2.97億元，滬深股買(mǎi)入71.63億元；中性

3、基差：IF2105貼水56.55點(diǎn)，IH2105貼水28.23點(diǎn)，IC2105貼水59.69點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IH、IF、IC在20日均線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF主力多增，IH主力多減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：昨日兩市震蕩沖高，兩市呈現(xiàn)普漲狀態(tài)，題材熱點(diǎn)增加，不過(guò)估值較高的抱團(tuán)股調(diào)整，低估值板塊表現(xiàn)較好，另外10年期美債收益率回落至1.68%；操作上建議IF2104：4940-5040區(qū)間操作；IH2104：3470-3540區(qū)間操作；IC2104：6180-6290區(qū)間操作

國(guó)債：

1、基本面：LPR連續(xù)11個(gè)月不變。3月1年期LPR報(bào)3.85%，5年期以上品種報(bào)4.65%，均與上次持平。

2、資金面：3月22日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期。

3、基差：TS主力基差為0.2302，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3678，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3716，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；TF 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；T 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多增。T主力凈空，空增。

7、結(jié)論：多單持有。