投資中，大多數(shù)人都期盼著能遇到一個(gè)大牛市，但“熊市不布局，牛市是用來虧錢的”。大部分投資者不能留住牛市的果實(shí)，過度自信的我們以為可以把握大勢(shì)抄底逃頂，而現(xiàn)實(shí)卻是一次又一次陷入追漲殺跌的怪圈，不能自拔。投資中真正應(yīng)該追尋的究竟是什么呢？發(fā)人深思！

股市千變?nèi)f化，怎樣在市場(chǎng)中找到一種長(zhǎng)期有效的投資方式?這個(gè)問題是投資者最想了解的?；趯?duì)投資者行為的分析，結(jié)合投資領(lǐng)域的一些基本邏輯，逆勢(shì)布局、長(zhǎng)期投資是非?？尚械姆绞?。

01

投資是否應(yīng)當(dāng)建立在市場(chǎng)預(yù)期之上

當(dāng)談?wù)摰酵顿Y股票時(shí)，很多投資者都有自己的“獨(dú)到見解”。比如最常聽到三種說法：一是“我喜歡做波段”，一些投資者會(huì)分享自己或某位朋友在市場(chǎng)下跌之前成功逃頂?shù)摹皞髌娼?jīng)歷”。不少投資者都認(rèn)為自己有能力通過預(yù)測(cè)市場(chǎng)、低買高賣來賺錢。二是基于一些分析，預(yù)判未來某些股票要漲或是要跌，這些投資者往往對(duì)股市了解得比較多，聽上去似乎分析得挺有道理。三是有些投資者認(rèn)為震蕩市和熊市沒有大行情，漲跌把握不準(zhǔn)，自己暫時(shí)不參與，等牛市來了再去買，只要不是很貪，賺一票就走，效果肯定不錯(cuò)。以上這三種說法都是建立在一個(gè)共同的行為之上——預(yù)測(cè)市場(chǎng)。希望通過預(yù)測(cè)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)低買高賣，最終賺錢是很多投資者對(duì)于投資的認(rèn)知。

02

頻繁地買進(jìn)賣出、判斷短期市場(chǎng)，多數(shù)是負(fù)貢獻(xiàn)

然而現(xiàn)實(shí)往往非常殘酷。上列第一張圖黑色的折線是過去十幾年的上證綜指漲跌走勢(shì)，其中兩個(gè)高峰值是2007年、2015年兩次大的牛熊轉(zhuǎn)換。想要依靠預(yù)測(cè)市場(chǎng)賺錢，簡(jiǎn)單地說就是在藍(lán)色圓圈的位置買入，在紅色圓圈的位置賣出。投資者總是不斷地問:“未來市場(chǎng)會(huì)怎么樣?”其實(shí)就是想得到以上結(jié)果。然而，上列第二張柱狀圖是同期中國(guó)投資者購(gòu)買基金的統(tǒng)計(jì)，柱子越高，表示購(gòu)買基金的份額越多。將兩張圖進(jìn)行對(duì)比，你會(huì)發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)人都在高點(diǎn)買基金，低位時(shí)反而沒有多少人買。這與投資者的目標(biāo)截然相反。

造成這一狀況的主要原因是趨利避害的天性和幸存者偏差。當(dāng)市場(chǎng)處在低位的時(shí)候，雖然根據(jù)理性分析我們應(yīng)該購(gòu)買更多的基金和股票，但那時(shí)往往由于我們之前的投資都在虧錢，同時(shí)市場(chǎng)情緒恐慌，這時(shí)人們就很難戰(zhàn)勝自己的內(nèi)心，堅(jiān)持購(gòu)買。“地板下面是地下室，地下室下面還有地獄”，這話在熊市中常常出現(xiàn)。一下跌，投資者就坐立不安地問要不要斬倉(cāng)。而在大牛市中，市場(chǎng)快速上漲的時(shí)候，即使?jié)q到了4000點(diǎn)、5000點(diǎn)，但大家會(huì)覺得牛市還會(huì)繼續(xù)，“遙指一萬(wàn)點(diǎn)”的言論就出來了。在特定的環(huán)境中，人們的情緒會(huì)被放大，羊群效應(yīng)會(huì)加劇，于是情緒支配行為，人類的天性就決定了我們很難通過預(yù)測(cè)市場(chǎng)賺錢。

此外，投資者之間常常會(huì)傳言，某些人在市場(chǎng)高點(diǎn)成功地“逃頂”了，某些人成功地預(yù)測(cè)到市場(chǎng)的漲跌，于是大家都希望向這些人學(xué)習(xí)，這就是“幸存者偏差”——預(yù)測(cè)對(duì)了的人，會(huì)大肆宣傳自己的成功，但預(yù)測(cè)錯(cuò)了虧錢的人，往往沉默無語(yǔ)。因此人們能聽到的總是那些成功預(yù)測(cè)市場(chǎng)的人，宣傳預(yù)測(cè)有效、可以通過學(xué)習(xí)實(shí)現(xiàn)低買高賣的言論。而事實(shí)上，預(yù)測(cè)市場(chǎng)的成功率并不高，而且?guī)в泻艽蟮倪\(yùn)氣和偶然因素。

03

何時(shí)買入？

過往的經(jīng)歷和數(shù)據(jù)給了人們很多值得學(xué)習(xí)和反思的素材?；仡欁罱迥?，市場(chǎng)經(jīng)歷了牛市、熊市、震蕩市，這段時(shí)間非常值得用來檢視投資行為。2013年和2014年，牛市尚未啟動(dòng)，市場(chǎng)比較平淡，參與的投資者非常少。2015年上半年，市場(chǎng)行情火爆，大量投資者高位進(jìn)場(chǎng)，然后在股災(zāi)后絕望斬倉(cāng)。很多投資者都認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)在大牛市中賺錢，于是他們不斷等待，等到意識(shí)到大牛市來臨，才興奮地把大筆資金投入權(quán)益類產(chǎn)品。但精準(zhǔn)地判斷和抓住市場(chǎng)漲跌的時(shí)間點(diǎn)非常困難，幾乎沒有人能在牛市啟動(dòng)時(shí)準(zhǔn)確入場(chǎng)，大部分投資者都是半路加入。牛市快速上行的部分雖然很誘人，但未必能轉(zhuǎn)化為真實(shí)的收益，追漲的風(fēng)險(xiǎn)非常高，收益極其不確定。

我們認(rèn)為，并不需要預(yù)測(cè)市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，只需逆勢(shì)布局?！安毁F”的位置并不難判斷，但“什么時(shí)候開始漲”很難判斷。逆勢(shì)布局只需在不貴的位置買，不需要知道什么時(shí)候漲，長(zhǎng)期持有就能獲得大概率的成功。

04

逆勢(shì)布局，長(zhǎng)期投資

匹配資金狀態(tài)：比如權(quán)益類就需要長(zhǎng)錢(一年以上，最好三年以上不用的錢)。

減少預(yù)測(cè)市場(chǎng)：無需判斷漲跌時(shí)點(diǎn)，無需找到市場(chǎng)最低點(diǎn)。

保持良好心態(tài)：堅(jiān)持長(zhǎng)期，與長(zhǎng)期優(yōu)異、穩(wěn)健的產(chǎn)品在一起。

要做到逆勢(shì)布局、長(zhǎng)期投資，需要注意以下幾點(diǎn):

一是根據(jù)資金狀態(tài)選擇基金類型。一年以上甚至三年以上長(zhǎng)期不用的錢，適合進(jìn)行偏股型基金的投資。長(zhǎng)錢可以參與波動(dòng)較高的投資，通過拉長(zhǎng)投資的時(shí)間跨度應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，充分發(fā)揮長(zhǎng)錢的優(yōu)勢(shì)，提高勝率。

二是減少預(yù)測(cè)，不跟隨所謂的“市場(chǎng)一致判斷”。預(yù)測(cè)市場(chǎng)很困難，成功率不高，但在市場(chǎng)較低點(diǎn)位的時(shí)候開始投資，不用擔(dān)心也不需要知道低位會(huì)持續(xù)多久，只要買得不貴，長(zhǎng)期投資就能大概率地獲得滿意的回報(bào)。逆勢(shì)布局并不是要尋找到市場(chǎng)的最低點(diǎn)，絕對(duì)的低點(diǎn)難以判斷，只需要找到比較便宜的位置就已經(jīng)足夠了。

三是選擇到優(yōu)秀的產(chǎn)品后就要堅(jiān)持，尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)甚至浮虧時(shí)更要堅(jiān)持。找到一個(gè)長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)異的產(chǎn)品，逆勢(shì)布局，不用在意短期波動(dòng)，享受好產(chǎn)品長(zhǎng)期向上的大趨勢(shì)就已足夠。

05

總結(jié)

1、不要以市場(chǎng)的“一致判斷”作為投資依據(jù)

2、減少預(yù)測(cè)市場(chǎng)，減少追漲殺跌

3、逆勢(shì)布局，長(zhǎng)期投資

4、過程中的堅(jiān)持尤為重要

總的來說，在基金投資上，我們始終建議不要以市場(chǎng)的“一致判斷”作為投資依據(jù)，減少預(yù)測(cè)市場(chǎng)，減少追漲殺跌。只要在市場(chǎng)不是太貴的時(shí)候買入，并且長(zhǎng)期堅(jiān)持，最終就能獲得大概率的成功。我們的實(shí)踐證明，逆勢(shì)布局、長(zhǎng)期投資是非?？尚械?，值得每一位投資者嘗試。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資基金前，請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等文件。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。