3月份什么題材最火爆？“碳中和”絕對排得上號。

不論是在剛剛結(jié)束的兩會上，還是在已被表決通過的“十四五”規(guī)劃中，“碳達峰”、“碳中和”都是熱門詞匯。

中國與全球碳排放量對比

（圖源：國泰君安期貨）

部分概念股3月來漲幅超100%

新風(fēng)口出現(xiàn)，資本市場的反應(yīng)無疑是最迅速的。3月以來，A股市場上“碳中和”概念中的部分個股漲幅已經(jīng)超過100%。

其中表現(xiàn)最為搶眼的，莫過于華銀電力。最近幾年，華銀電力的股價表現(xiàn)一直都不溫不火，近期卻因為9年前以增資擴股的方式參股深圳排放權(quán)交易所的消息搭上了“碳中和”的快車，直接拿下七連板，成為了“碳中和”概念股中當(dāng)之無愧的“最牛股”。

盡管在股價連續(xù)漲停期間，華銀電力曾多次發(fā)布股票交易異常波動公告和風(fēng)險提示公告，但仍然阻擋不了資金的熱情。3月16日，華銀電力從早盤低開跌近7個點到最后大反轉(zhuǎn)封住漲停，一天振幅超過17個點，股價創(chuàng)近4年新高。

華銀電力股價走勢

此外，累計漲幅較大的還有開爾新材。數(shù)據(jù)顯示，在2月26日至3月16日期間，開爾新材的股價累計上漲132.69%。而同期，其所在的創(chuàng)業(yè)板跌幅達10.25%。17日早間，深交所向開爾新材下發(fā)關(guān)注函，要求說明股價漲幅情況與基本面是否匹配；核查股價短期內(nèi)漲幅較大的原因等。受此影響，開爾新材今日早盤低開，收盤下跌9.83%，報10.91元/股。

開爾新材股價走勢

今日，“碳中和”概念出現(xiàn)較大分化，在前期獲利的情況下，部分資金選擇兌現(xiàn)離場，電力、鋼鐵、有色鋁等分支跌幅居前。整體來看，以最新收盤價計，3月以來“碳中和”概念股中漲幅超40%的個股有10只。據(jù)i問財顯示，目前A股市場上的“碳中和”概念股共74只。

3月至今“碳中和”概念股漲幅超40%個股

碳中和債已發(fā)行21只

在“碳達峰、碳中和”的目標(biāo)下，聚焦碳減排的碳中和債券也應(yīng)運而生。

2月7日，全國首批6只碳中和債券在銀行間債券市場成功發(fā)行，合計發(fā)行規(guī)模64億元。這是全球范圍內(nèi)首次以“碳中和”命名的貼標(biāo)綠色債券產(chǎn)品。

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，債券市場上已經(jīng)發(fā)行了21只碳中和債券（類型包括中期票據(jù)、公司債、資產(chǎn)支持證券），合計發(fā)行規(guī)模達到235.5億元，涉及電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)。從募集資金用途看，上述21只碳中和債券，有的將資金用于償還前期綠色項目借款，有的則直接把資金投向低碳項目建設(shè)。

3月18日，國家開發(fā)銀行也將面向全球投資人發(fā)行首單碳中和專題“債券通”綠色金融債券。

期貨碰上“碳中和”，影響幾何？

說完證券市場，我們再來看看，“碳中和”又會給哪些期貨品種帶來影響呢？

在“碳達峰、碳中和”的政策下，影響相對較大的是鋼鐵、電解鋁、建材、煤化工等高耗能行業(yè)，相對應(yīng)的期貨品種也會因此受到影響。

我國制造業(yè)碳排放量結(jié)構(gòu)（部分行業(yè)）

圖源：國泰君安期貨

以電解鋁為例，2019年電解鋁能源結(jié)構(gòu)中85%以上仍未火電，考慮到“碳中和”背景下清潔能源占比提升，從中長期來看，鋁的新增產(chǎn)能或不及需求增長。目前，電解鋁庫存較低，需求逐漸進入旺季，由于電解鋁產(chǎn)能受到壓制，供需緊張的局面或?qū)⒅虚L期存在，電解鋁可能會成為一種中長期來看較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

再說能化，有市場人士認為，隨著世界各國對“碳中和”愈發(fā)重視，全球經(jīng)濟體對能源的需求，尤其是對原油的需求將會顯著減少。不過也有觀點指出，盡管全球都在推廣新能源，但其取代原油及傳統(tǒng)能源并不會一蹴而就。2020年 10月，OPEC預(yù)測，全球原油需求峰值將出現(xiàn)在2040年。2021年2月份，原油庫存數(shù)據(jù)機構(gòu)EIA認為，美國原油需求峰值將出現(xiàn)在2025年至2026年。

煤炭方面，業(yè)內(nèi)人士分析稱，總體來看，中短期煤炭市場由于經(jīng)濟復(fù)蘇所帶來的積極效應(yīng)仍舊大于碳排放壓減的效應(yīng)，煤炭市場的需求依舊向好。

至于鋼鐵，目前整個制造業(yè)中鋼鐵企業(yè)的碳排放量最大，占比約15%。受“碳達峰”和“碳中和”的影響，鋼廠利潤一路走擴，由于政策沒有公布具體方案，因此市場普遍認為10合約將受到更多政策影響，其盤面利潤較05合約有更大程度的漲幅，目前已達到2018年的水平。

碳中和將成為中長期投資主線之一

受益于政策方面的支持，碳中和概念持續(xù)火爆，市場普遍認為，碳中和概念將成為市場上的中長期投資主線之一。

安信證券指出，“碳中和”目標(biāo)利好四大主線：（1）清潔能源：光伏、風(fēng)電、儲能、生物質(zhì)能、新能源車、智能電網(wǎng)等；（2）新能源上游原材料：銅、硅、新能源金屬（鋰、鎳、鈷）等；（3）碳中和目標(biāo)推動下類供改：煤及煤化工、鋼鐵、水泥等板塊龍頭；（4）節(jié)能環(huán)保需求：環(huán)境監(jiān)測、新能源環(huán)衛(wèi)裝備、可降解塑料、節(jié)能系統(tǒng)、綠色建材等。

據(jù)招商證券研報，“碳中和”三大投資主線包括需求側(cè)、供給側(cè)和輸配側(cè)。需求側(cè)涉及整車、動力電池等新能源汽車領(lǐng)域，鋼結(jié)構(gòu)等綠色建筑領(lǐng)域，可降解塑料、環(huán)衛(wèi)設(shè)備等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，鎳鈷鋰、銅、鋁、稀土等有色金屬領(lǐng)域，以及新材料；供給側(cè)涉及領(lǐng)域包括光伏、風(fēng)電、煤化工、鋼鐵，以及建材；輸配側(cè)涉及領(lǐng)域包括儲能、特高壓、能源互聯(lián)網(wǎng)，以及智能電網(wǎng)。

廣發(fā)證券表示，“碳中和”已經(jīng)成為“擴散升級”的重要線索：A股上市公司產(chǎn)能利用率高位，“碳中和”供給收縮也會帶來相關(guān)順周期板塊的漲價（預(yù)期）行情。建議繼續(xù)把握“第三波順周期行情”，重點關(guān)注“人少+邏輯改善”的方向：1、“漲價”主線的順周期（有色金屬/化工）；2、景氣拐點確認的低估低配大金融（銀行、保險）；3、主題關(guān)注“碳中和”供給收縮順周期（鋼鐵/水泥/電解鋁）。

注：以上內(nèi)容僅提供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹慎！

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