七禾網(wǎng)6、您的展示賬戶“瑯琊榜”，從2019年初到2020年中旬，資金曲線經(jīng)歷了一波持續(xù)一年半的橫盤和回撤期，請(qǐng)問(wèn)您是如何度過(guò)漫長(zhǎng)的橫盤和回撤期的？在這個(gè)過(guò)程中心理上是否出現(xiàn)過(guò)一些變化？ 

魏育鴻：2019年2月到2020年2月，這個(gè)時(shí)間段賬戶還是在做基礎(chǔ)版量化 CTA，很巧合地體現(xiàn)了量化CTA的特性，前面11個(gè)月都基本不賺錢，后面1個(gè)月才爆發(fā)。因?yàn)槲覍Ｗ⒆隽炕疌TA也有好多年了，所以這樣的情況對(duì)我來(lái)說(shuō)談不上新鮮，比這個(gè)更糟糕的情況都有。這個(gè)時(shí)候千萬(wàn)不要隨便去懷疑策略，也不要去升級(jí)或者優(yōu)化策略，錯(cuò)不在策略，因?yàn)檫@本來(lái)就是量化CTA的常態(tài)，是必經(jīng)之路。 

七禾網(wǎng)7、請(qǐng)問(wèn)您目前實(shí)盤一共有幾套交易策略，每一套策略的主要特點(diǎn)分別是什么？這些實(shí)盤交易策略是如何形成的？ 

魏育鴻：目前主要就只有兩套交易策略：價(jià)格突破和均線交叉策略。主要特點(diǎn)就是簡(jiǎn)單，交易小時(shí)級(jí)別以上的K線周期，估計(jì)很多量化的朋友一聽(tīng)就知道。其實(shí)這些實(shí)盤交易策略基本上都是開(kāi)源的，海龜交易法則就是經(jīng)典的價(jià)格突破模型，雙均線金叉死叉也是一個(gè)好策略。剛?cè)胄械臅r(shí)候也認(rèn)為，那么簡(jiǎn)單的策略應(yīng)該不能賺錢，但是走過(guò)了復(fù)雜之后，才意識(shí)到簡(jiǎn)單才是最有效的。 

七禾網(wǎng)8、就您看來(lái)，一個(gè)程序化交易策略需要達(dá)到哪些條件、經(jīng)過(guò)哪些步驟，才有可能被您納入到實(shí)盤策略中？ 

魏育鴻：首先策略原理必須簡(jiǎn)單，不帶過(guò)多的參數(shù)；其次，能夠在大部分流動(dòng)性好的期貨品種上實(shí)現(xiàn)正向期望值；最后要注重測(cè)試的方法，盡量讓理論貼近實(shí)際。例如交易成本的設(shè)置，用指數(shù)合約還是連續(xù)合約來(lái)觸發(fā)信號(hào)？使用多少杠桿測(cè)試？測(cè)試前進(jìn)行數(shù)據(jù)清洗，盡量使用樣本內(nèi)和樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)果比對(duì)。 經(jīng)過(guò)相對(duì)科學(xué)的大樣本數(shù)據(jù)測(cè)試之后，需要花點(diǎn)時(shí)間剖析策略分析報(bào)告，一般情況下，我會(huì)以現(xiàn)有實(shí)盤的策略數(shù)據(jù)指標(biāo)作為基準(zhǔn)，如果數(shù)據(jù)上能夠過(guò)關(guān)，再轉(zhuǎn)入實(shí)盤測(cè)試階段，但最后還是要回歸常識(shí)。我認(rèn)為衡量一個(gè)程序化交易策略的好壞，比較靠譜的標(biāo)準(zhǔn)是：這個(gè)策略有沒(méi)有明顯的不適應(yīng)期，也就是回撤期，這種不適應(yīng)期要首先能被你接納，最后才有可能去使用它。 

七禾網(wǎng)9、您的程序化交易中，每個(gè)板塊的品種都會(huì)覆蓋到，請(qǐng)問(wèn)您選品種的標(biāo)準(zhǔn)是什么？ 

魏育鴻：選品種的標(biāo)準(zhǔn)比較簡(jiǎn)單：主要看沉淀資金，因?yàn)槲沂冀K相信，去錢扎堆的地方更容易賺錢。 

七禾網(wǎng)10、對(duì)于不同的品種，賬戶的資金您又是如何分配的？ 

魏育鴻：不同的板塊，不同的品種，資金都是等市值權(quán)重平均分配的。 

七禾網(wǎng)11、我們分析發(fā)現(xiàn)，您在豆一、原油上虧損比較多，您是否會(huì)把這些虧損較多的品種從交易標(biāo)的中剔除？ 

魏育鴻：品種短期的表現(xiàn)會(huì)關(guān)注，但是否剔除主要還是根據(jù)沉淀資金是否發(fā)生了變化，就像之前的玉米后來(lái)沉淀資金逐漸變大，相比之下豆一在逐漸變小，在農(nóng)產(chǎn)品板塊，我會(huì)選擇把玉米替換豆一。另外還要注意某些品種的市值是否占據(jù)了太大的份額，從而導(dǎo)致整體組合失衡。例如1手原油的市值已經(jīng)達(dá)到40萬(wàn)以上，1手生豬的市值也已經(jīng)達(dá)到40萬(wàn)以上，而平均分配給每個(gè)品種的資金市值如果只有20萬(wàn)，那很顯然配置原油或生豬這類大品種是不合適的，那可以考慮找同板塊中的其他品種代替。總之，一切以賬戶的實(shí)際情況出發(fā)。 

七禾網(wǎng)12、您的策略是全品種都交易的，而有些程序化交易者可能會(huì)專門針對(duì)某個(gè)品種去開(kāi)發(fā)策略。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于程序化策略的普適性怎么看？ 

魏育鴻：策略普適性還是很重要的，因?yàn)檫@是做多品種組合的前提，不是說(shuō)單品種策略不好，只是單品種做到后面可能仍然要考慮規(guī)模容量和穩(wěn)定性的問(wèn)題。某個(gè)品種現(xiàn)在看是明星品種，但是隨著我國(guó)期貨品種的豐富，現(xiàn)在活躍的品種有可能以后就不活躍了，而且單品種有可能好幾年都沒(méi)有趨勢(shì)行情，但是多品種組合起來(lái)看，基本上每年都會(huì)有趨勢(shì)行情。所以，策略開(kāi)發(fā)我建議還是要有一條主線，至于其他類型的策略可以去拓展延伸玩一玩。 

七禾網(wǎng)13、您采用的是比較傳統(tǒng)經(jīng)典的趨勢(shì)跟蹤策略。請(qǐng)問(wèn)您是否考慮開(kāi)發(fā)震蕩策略，以和趨勢(shì)策略形成互補(bǔ)，使得整體賬戶更加穩(wěn)定？ 

魏育鴻：我應(yīng)該不會(huì)考慮開(kāi)發(fā)震蕩策略，我指的是，基本上就是跟趨勢(shì)策略的追漲殺跌相對(duì)立的高拋低吸的震蕩策略。這是一種投資觀的選擇，如果真的要同時(shí)并行的話，那就需要去界定適用的邊界，即什么時(shí)候是趨勢(shì)，什么時(shí)候是震蕩，這個(gè)又增加了投資難度和不確定性。但是如果從讓賬戶整體更加穩(wěn)定的角度，可以嘗試配置不同靈敏度的趨勢(shì)策略形成互補(bǔ)。 

七禾網(wǎng)14、據(jù)您介紹，您的交易周期在小時(shí)級(jí)別以上，為中長(zhǎng)線，交易頻率平均每月?lián)Q手1次。2020年以來(lái)期貨行情波動(dòng)巨大，請(qǐng)問(wèn)您是否考慮開(kāi)發(fā)短線策略進(jìn)行組合？ 

魏育鴻：我應(yīng)該不會(huì)考慮開(kāi)發(fā)短線策略，特別是高頻策略，主要是因?yàn)槲也粫?huì)。其次，我從一開(kāi)始的定位就是要管理大規(guī)模的資金，那么策略容量和賽道就是我優(yōu)先要考慮的因素。人往高處走，路往寬處行，在策略研究的方向目前盡可能都會(huì)選擇大周期。