七禾網6、當時雞蛋價格到3100多的時候，市場上還有很多人一直看空，并表示要往下打到3000以下的價位。他們當時看空是因為不看好年后的價格，認為年后開出來肯定是低價，所以一直看空2月和3月合約。

閻文杰：每個人都有自己的看法，但真相只有一個，事實只會往一個方向發(fā)展。

他們錯在對低價概念的理解。這個低價到底處在什么價格區(qū)間，是在飼料成本成本線、綜合成本線、還是兩者之間？我們要這樣去判斷價格，而不是拿一個具體的數(shù)字做判斷。

七禾網、所以做空那些人是預期年后開出來的價格在飼料成本線以下。

閻文杰：對，他們可能覺得能到2.8塊吧。我覺得后面現(xiàn)貨價格是符合判斷的，就是年后大概3.5塊左右的價格，即在綜合成本線往下2、3毛的區(qū)域。如果2.8塊的話，可能今年看一年都看不到。

七禾網7、根據(jù)您目前數(shù)據(jù)和假設未來各指標的變化量來推導未來各月份存欄量，情況是怎么樣的？2020年存欄量和2019年相比如何？2021年存欄量會上升還是下降？聽聞2020年下半年雞苗銷量大減，是否如此？目前雞苗銷量如何？今年大趨勢上屬于牛市還者熊市？

閻文杰：對于存欄的判斷，我們不定量，只定性。因為事實證明，定量定不清楚，即使定清楚了也只是自己覺得而已，跟事實會有很大的差距。

去年補欄不好的幾個月份大家都看得到，現(xiàn)在小蛋和大蛋的價差大家也都看得到。從這種情況來看，我覺得今年到中秋之前可能存欄還是會有所下降，但在下降的過程中，淘汰雞的日齡應該會隨著利潤的好轉逐步上升。中秋節(jié)之后，存欄可能就會開始緩慢恢復。我們覺得，3、4、5月的補欄應該不會很差，只不過可能需要現(xiàn)貨漲一漲?，F(xiàn)在沒漲，可能3月份大家還是處在觀望的狀態(tài)，但一旦現(xiàn)貨開始漲，可能3、4、5月的補欄就會很積極。

而且根據(jù)歷史情況看，在3月現(xiàn)貨比較差的情況下，補欄也會比2月好很多，因為它本來就是補欄旺季。真正的供應恢復可能要到10月份以后。因為3月份補欄后，8月份才開產，變成大蛋的話可能要到11月份，所以基本上就是10月份以后供應開始恢復。

2020年的存欄量肯定比2019年高，因為2019年的價格很高。至于2021年的存欄量，我覺得上半年就已經定型了，因為2021年上半年的存欄是2020年下半年造成的，2021年下半年的存欄大概率還是會上升。

2020年雞苗銷量不好的月份就是2月、5月、6月、10月、11月。我覺得2021年上半年的雞蛋價格還是可以的，起碼可以持續(xù)到中秋節(jié)，但中秋節(jié)往后可能又要走之前去利潤的邏輯。

七禾網8、對于已經到來的2021年行情，目前看漲的一致性預期很強，這從遠月升水這么多就可以看出來了，您如何看？

閻文杰：前面已經提到，基本面上的很多預期已經在雞蛋的盤面價格中體現(xiàn)，在這種情況下，你要想從中賺錢就必須研究的更精細。只有在出現(xiàn)預期差或者比別人研究的更精細的時候才能賺到其中的錢。如果光想著反正要漲就買了不動，或者覺得反正要跌了就做空不動，那這個錢就不太好賺了，因為市場的預期已經給的很足了。

七禾網9、請問您是如何給雞蛋合約定價的？雞蛋是連續(xù)合約交易的品種，合約之間的差價您是如何預估的呢？

閻文杰：每個合約根據(jù)自己的情況來吧，這個不太好說，得具體問題具體分析。因為這是動態(tài)的，我們要么就定最后的價格，要么就定過程中的價格或者某個時間點的價格。某個時間點的價格肯定不太好定，但如果定結果的價格，也就是通過供需和歷史價格來判斷。定的價格不會太準確，但起碼可以判斷哪些價格是離譜的，哪些價格是比較合理的。

七禾網、您對合約之間的月間差是如何預估的？

閻文杰：月間差在于對過程的判斷，這是一件比較難的事情，也就是你必須對某幾個月份的先漲后跌，或者先跌后漲有判斷，這樣才能對價差有判斷。我們價差做得比較少，所以我在這方面判斷的也不是很好。

七禾網、能否舉例說明一下您對雞蛋05合約的定價是如何預估的？

閻文杰：以綜合成本3.8塊來看，我覺得5月至少能給5毛錢以上的利潤，也就是4.3塊以上，那在盤面上可能就要定4750左右的價格。

七禾網、5毛錢的利潤是怎么定的？

閻文杰：在一般年份中，端午節(jié)不是特別好也不是特別差的情況下，有5毛錢利潤很正常。

七禾網、中秋節(jié)的時候利潤可以給到多少？

閻文杰：最少一塊，有時候一塊五，如果是供應比較少的年份，可能要到兩塊。今年中秋的高點可能有一塊五以上的利潤，也就是可能會到5.2塊、5.3塊的價格。

七禾網、05合約的下沿區(qū)間是多少？如果要做多，您覺得跌到什么位置會去做多？

閻文杰：那要看什么時候，以現(xiàn)在為例，肯定是看3月底現(xiàn)貨漲不漲。如果3月底現(xiàn)貨不漲，我覺得盤面還是會跌的，跌到甚至跌破4000也不是不可能，那就等到那個時候再買。但如果中途現(xiàn)貨漲了，那現(xiàn)在這個價格就是合理的。

七禾網10、雞蛋在建倉的時候，您一般是如何把握入場節(jié)奏的呢？因為雞蛋有限倉時間和最大手數(shù)，這個在操作上和其他品種相比，額外需要注意哪些方面？

閻文杰：有安全邊際的地方就可以多買一點，反之就想清楚再操作，可以分批買入?？偟脕碚f就是先評估行情到底有多大，適合下多少注。如果下的籌碼多，你要怎么分；如果下的籌碼少，你又要怎么分。

其次，對于一個價格或者過程的出現(xiàn)，會是持續(xù)性的底部或者持續(xù)性的頂部，還是到一下就完了，也是需要進行判斷的，然后再想好自己的建倉策略。如果長期在頂部或者底部橫盤，那就涉及到時間周期的問題。那就要去判斷驅動的時間點大概在哪里，然后慢慢建倉。如果是突然上漲或者下跌到某個位置，那建倉的策略肯定跟之前是不一樣的。

七禾網11、七禾產業(yè)一直在調研雞蛋，幾乎每個月都至少跑出去一次，還有每周的線上云調研雞蛋專項會議以及雞蛋VIP俱樂部交流等等，我在調研過程中就特別明顯地感覺到，大部分人很容易受現(xiàn)貨的情緒影響，但是期貨做的是預期，您覺得在調研過程中，作為參與調研的朋友們需要特別關注哪些方面？

閻文杰：對于調研，有的人是出去學習，有的人是出去看問題，有的人是出去找問題，有的人是出去交朋友，還有的人是出去踩線路，目的都不一樣，需要特別關注什么，就看自己的需求是什么。

我每次出去調研的目的是什么，主要關注什么，心里都很清楚。這也牽扯到另一個問題，出去調研和在期貨上賺錢是兩回事，要從根本分開，如果這次出去主要看補欄，重點關注補欄就行。不要想著出去調研一次，就要得出交易策略，就要在期貨上賺錢，這就是難為自己了。如果已經有交易策略了，出去調研印證一下預期的事情是否是事實，這樣的目的是清晰的，很清楚自己要做什么。如果沒有想清楚，期盼調研時得出幾個交易策略，在期貨上賺錢等等，很有可能會適得其反。所以，要關注哪些方面，這要根據(jù)自己的情況而定，缺什么，想了解什么，想重點學習什么，這是你行程的目的。