國內(nèi)短期核心矛盾 

“疫苗毒”及相關(guān)政策

疫苗毒對生豬的影響：疫苗毒主要影響能繁母豬的繁殖性能，造成能繁母豬流產(chǎn)、死胎或者配種率下降，從而影響到商品豬的供給。據(jù)悉，除了個別企業(yè)嘗試使用過疫苗之外，其他的大的養(yǎng)殖企業(yè)不會使用非瘟疫苗。

相關(guān)政策消息：

1）：3月5日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳發(fā)文《農(nóng)辦牧[2021]14號》稱，截止目前，我國和世界其他國家均未批準非洲豬瘟疫苗上市使用。未經(jīng)嚴格程序批準生產(chǎn)經(jīng)營使用的疫苗都是假疫苗，安全風險隱患極大。各地畜牧獸醫(yī)部門要且實提高政治站位，切實加強非洲豬瘟疫苗研制、生產(chǎn)、經(jīng)營和使用的監(jiān)督管理，堅決防范假疫苗風險，以最大的決心、最堅決的措施，嚴厲打擊制售和使用非洲豬瘟假疫苗行為。

2）：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室3月9日發(fā)布，四川省華鎣市從查獲的外省違規(guī)調(diào)運仔豬中排除出非洲豬瘟疫情。近一周時間，四川、湖北、云南等地已陸續(xù)發(fā)生4起非洲豬瘟疫情。截至2021年3月10日，全國已累計公開報告非洲豬瘟疫情187起。

產(chǎn)能二次下滑、下半年的出欄預估下調(diào)

能繁母豬存欄：涌益數(shù)據(jù)顯示，2月份能繁母豬存欄繼續(xù)下滑，環(huán)比降6%，同比持平，較非瘟前下滑42%；

產(chǎn)能再次回落至2018年四季度發(fā)生非洲豬瘟以來的低點；

此次非瘟疫情影響首要沖擊的是華北地區(qū)，1、2月份分別環(huán)比-14%、-27%；

其次是華南地區(qū)，1、2月份分別環(huán)比-17%、12%；

影響最少是西南地區(qū)，連續(xù)兩個月僅下滑4%。

按照育肥豬的育肥周期計算，2021年下半年的生豬存欄量將受到顯著的影響。

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

能繁母豬“二三元結(jié)構(gòu)”短期很難優(yōu)化

二三元能繁占比：截至2月份二元能繁占比維持在55%附近；

供應(yīng)角度，二元母豬依然偏緊，短期三元能繁難有大幅淘汰；

利潤角度，生豬價格要貼近20元/公斤附近才有利于促進二三元結(jié)構(gòu)改善。

根據(jù)近期市場調(diào)研情況，依然有商轉(zhuǎn)母情況，在目前育肥利潤降至0值以下的情況下，商轉(zhuǎn)母性價比更高。

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

節(jié)后供應(yīng)回落，商品豬價格底部企穩(wěn)

2021年3月份屠宰量逐步走穩(wěn)，根據(jù)涌益的樣本統(tǒng)計。截至3月4日，國內(nèi)主產(chǎn)省份的生豬平均出欄體重維持下滑趨勢。河南上周出欄體重121公斤/頭低于前一周的124.1公斤/頭；山東和廣東分別115公斤/頭、123公斤/頭也均較前一周下滑。受出欄偏少的支撐，全國生豬價格短期回升。

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

3月中央儲備肉投放顯著放緩

華儲網(wǎng)：3月5日和3月10日分別投放1萬噸中央儲備儲備肉。

儲備肉投放市場速度顯著放緩。

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

存欄下滑，上調(diào)2021年豬肉進口預估量

海關(guān)數(shù)據(jù)：

2020年12月豬肉進口43.3萬噸為過去5年來單月最高進口量，2020年1-12月累計進口430萬噸。

由于近兩個月能繁母豬及商品豬存欄明顯下滑，因此上調(diào)全年、尤其下半年的進口需求量。

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

上下游價格、利潤狀況 

仔豬和商品豬價格剪刀差結(jié)束，開啟價差收斂模式

截至3月4日當周生豬及豬肉價格變動情況。

商品豬：三元商品豬價格止跌回升。全國均價周度回升1.1元/公斤至28.95元/公斤。

15公斤仔豬：豬價格結(jié)束了連續(xù)15周的上漲趨勢，維持在1897元/頭。

50公斤二元母豬：二元母豬價格較前一周持平，維持在4250元/頭附近。

前三等白條豬肉：豬肉均價較一周前回升2.6元/公斤至35.29元/公斤。

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

育肥出現(xiàn)虧損后，養(yǎng)殖利潤有止跌回穩(wěn)跡象

節(jié)后至3月5日，自繁自養(yǎng)利潤1438元/頭較一周前小幅回升76元/頭；

外購仔豬育肥利潤-21元/頭較一周前回升128元/頭；

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

產(chǎn)能、存欄狀況 

三元：生豬存欄再次探底

根據(jù)涌益咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)，2月份小、中、大豬存欄均環(huán)比下滑，但下滑幅度較1月份縮窄，小豬存欄下滑推動仔豬價格的回升；

大豬下滑最快，短期出欄有望回落，3月份開始生豬價格繼續(xù)維持回升預期。

備注（小、中、大劃分：<50kg、50kg~80kg、>80kg）

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢、wind、華儲網(wǎng)、天風期貨研究所

生豬產(chǎn)能下滑對相關(guān)商品的影響

從去年3季度開始，國內(nèi)豆粕和玉米的需求是基于存欄持續(xù)恢復來估算的，那么基于能繁母豬存欄下滑數(shù)據(jù)，預期下半年生豬整體存欄量明顯下滑。豆粕和玉米的年度需求量預估或需要重新調(diào)整。預期差將導致玉米和豆粕價格逐步回落，至少不會繼續(xù)維持強勢。