今年債市違約仍不斷出現(xiàn)，不過較去年同期有所減小。對于這些出現(xiàn)違約的發(fā)行人，后期還有哪些債券即將需兌付，需特別關(guān)注，畢竟再度違約概率較大。而上市公司方面則更需謹(jǐn)慎，除了債券風(fēng)險，對股價也有一定的沖擊。

今年債券違約情況

總體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有26只債券發(fā)生違約，合計債券余額為270.44億元。與去年同期48只債券違約，違約余額612.34億對比，今年債券整體違約數(shù)量和規(guī)模都有較大幅度下降，且同比下降都在45%以上。目前看開局良好，違約下降有助于信用債市場更好發(fā)展。

具體發(fā)行人方面，今年上市公司*ST海航債券違約規(guī)模最大，其5只債券因提前到期未兌付而違約，涉及81.9億元，成為今年違約的最大戶。緊隨其后三亞鳳凰國際機(jī)場、鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)等9家違約余額都在10億元或以上。其余還有東旭集團(tuán)、紫光集團(tuán)等6家發(fā)行人違約規(guī)模在10億元以下，違約債券數(shù)量基本在1至2只。雖然違約規(guī)模不大，但公司經(jīng)營肯定是出現(xiàn)較大的危機(jī)，因此還需謹(jǐn)慎。整體來看，上市公司今年違約較少，僅有*ST海航和*ST康得，但違約規(guī)模卻不小。

后期兌付風(fēng)險情況

因經(jīng)營不佳，業(yè)績虧損、流動資金緊張等各種原因造成今年16家企業(yè)發(fā)生債券違約，一旦違約出現(xiàn)，后期這些發(fā)行人的其他債券到期也會大概率出現(xiàn)兌付困難。因此這些公司中，即將需要兌付本金或利息的其他債券還需要格外謹(jǐn)慎，違約風(fēng)險有望再度來臨，可提前注意。

信用債該如何投資？

渤海證券馬麗娜、李濟(jì)安分析認(rèn)為， 隨著房地產(chǎn)長效機(jī)制框架下的相關(guān)調(diào)控政策不斷成熟完善，房企信用或?qū)⑦M(jìn)一步分化，穩(wěn)健依靠銷售回款驅(qū)動或現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)改善的房企將迎來相對較快的發(fā)展機(jī)會，地產(chǎn)債投資上需警惕高杠桿和慢周轉(zhuǎn)模式的房企，優(yōu)選土儲充足、穩(wěn)健經(jīng)營的高等級大型房企債券，短久期票息策略。城投債方面，城投安全性依舊較高，在下沉資質(zhì)時應(yīng)注重基本面，選取財政實(shí)力較強(qiáng)、債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕的地區(qū)，挖掘其中流動性較好的公益類項目債，控制好久期。

太平洋證券李云霏分析認(rèn)為，市場波動上升，信用債保持流動性的注意事項：對于產(chǎn)業(yè)債，2020年開始啟動的向產(chǎn)業(yè)鏈下游傾斜的流動性偏好可能會進(jìn)一步演繹，這將維持甚至提高中下游大型優(yōu)質(zhì)民企在市場波動中獲得的流動性關(guān)注；對于城投債，建議對前期受益于交易心態(tài)而顯示出防御性的地區(qū)城投保持謹(jǐn)慎。