今日要聞

根據(jù)中金所交易規(guī)則及相關(guān)細則規(guī)定，今日為滬深300 股指期貨合約的最后交易日。

行情研判

日內(nèi)交易：考慮到今天受外盤影響，可能會低開，建議穩(wěn)健型指期貨投資者以短線觀望為主，激進者以逢高做空為主，輕倉操作，注意止損。

趨勢：4 月19 日和5 月6 日滬深300 指數(shù)向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，周一再次強力擊穿1%VaR 下跌邊界，近幾日盤中最高點均未未觸碰5%VaR 上界，中期趨勢仍為下行，底部尚未形成。

套利監(jiān)測

昨日股指期貨各合約9 點30 分前高開，但股市卻低于前一交易日開盤，因此開盤后IF1005 和IF1006 呈現(xiàn)高升水的狀況，上午9 點47 分IF1005 和IF1006 的基差擴大至全日最大值‐20.47 和‐63.67，期現(xiàn)套利持有到期收益率分別為0.26%和1.38%，其中IF1006 的套利年化收益率為18.48%。IF1005 全日大多數(shù)時間內(nèi)不存在套利機會，午后該合約在升貼水之間波動，其中下午1 點30 分左右期指殺跌反應過度，IF1005 的貼水持續(xù)了數(shù)分鐘，IF1006 升水亦出現(xiàn)全日最小值。與此同時，180ETF 大幅放量，顯示當前套利者的操作日趨靈活，基差回至‐10 左右時即進行平倉的動作，而并不遵循教科書上所寫等到基差回至0 點才平倉的較為僵化的策略。提前平套利倉可以有效節(jié)省資金占用成本，并可減小期貨賬戶追加保證金的壓力，雖然絕對收益稍有減少，但提高了年化收益率。IF1012 的成交日趨活躍，IF1009 與IF1012 的期現(xiàn)套利年化收益率全日在1%到3%之間波動，持倉量日內(nèi)大致與大盤走勢呈負相關(guān)。尾盤股市收盤后，各合約價格小幅反彈，遠月合約持倉量有所減小，空頭需警惕明日早盤高開的風險。

昨日IF1006 與IF1005 價差仍在20 和45 之間波動，建議投資者將這兩個價差作為進行跨期套利的參考價位。今日IF1005 交割，價差波動將更為劇烈。

指數(shù)產(chǎn)品

昨日絕對收益策略指數(shù)再次出現(xiàn)回落，基差的回升是主要原因，盡管滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨再次下跌，現(xiàn)貨組合反而跑贏指數(shù)0.03%。從絕對收益策略指數(shù)5 月11 日以來的表現(xiàn)看，在熊市獲取阿爾法的難度是比較高，我們將繼續(xù)跟蹤絕對收益策略指數(shù)的表現(xiàn)。