進(jìn)入3月，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈。截至3月5日，秦皇島港Q5500山西產(chǎn)動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)607.5元/噸，較月初上漲30元/噸；動(dòng)力煤期貨主力2105合約一度突破654元/噸，較前期低點(diǎn)588元/噸反彈66元/噸。

國內(nèi)煤礦安檢趨嚴(yán)

1月，國內(nèi)生產(chǎn)原煤3.58億噸，同比增長31.7%，創(chuàng)2010年以來的最大單月增幅。當(dāng)前，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量依舊維持高位，煤炭供給回升，供需矛盾出現(xiàn)明顯緩解。

目前，多個(gè)產(chǎn)煤省份加大了對(duì)煤礦的監(jiān)察和檢查力度，供給邊際收緊，對(duì)煤炭價(jià)格形成一定支撐。2月24日，山西省政府安委辦發(fā)文稱，即日起到6月底開展重組整合煤礦安全生產(chǎn)問題專項(xiàng)整治。陜西省應(yīng)急管理廳日前印發(fā)《關(guān)于開展煤礦安全生產(chǎn)集中執(zhí)法行動(dòng)的通知》，決定從3月1日至6月30日，對(duì)全省正常生產(chǎn)、建設(shè)、停工停產(chǎn)煤礦和停工停產(chǎn)整改煤礦開展為期4個(gè)月的集中執(zhí)法檢查。

港口庫存快速回升

2月以來，北方港口庫存快速回升，秦皇島港煤炭庫存2月底一度突破600萬噸，較1月底上漲近百萬噸。3月5日曹妃甸港和秦皇島港庫存合計(jì)為1089.3萬噸，較2月5日的766.8萬噸增加322.5萬噸，較上年同期的999.8萬噸增加89.5萬噸。“增產(chǎn)保供”政策促使港口調(diào)入量保持高位，春節(jié)后全國大部分地區(qū)氣溫回升，電煤消費(fèi)萎縮，供強(qiáng)需弱加速港口累庫，促使煤炭價(jià)格高位回落。3月動(dòng)力煤年度長協(xié)價(jià)格為576元/噸，環(huán)比大幅下降38元/噸。

3月，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，取暖用電需求下降的同時(shí)，社會(huì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，工業(yè)用電需求回升，充足的港口庫存對(duì)煤價(jià)大幅波動(dòng)起到緩沖作用，港口庫存作為“蓄水池”的功能得以顯現(xiàn)。

碳中和重塑供需結(jié)構(gòu)

今年的“兩會(huì)”政府工作報(bào)告明確提出，要“扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)”。2021年碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，從而對(duì)煤炭行業(yè)中長期的供需結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

從影響程度上來看，碳排放政策對(duì)煤炭需求端的影響要大于供給端。我國煤炭主要用于發(fā)電，而目前國內(nèi)煤電的平均利用效率較低。國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2020年煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的56.8%，比上年下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，鋼鐵、電解鋁、建材、煤化工等高耗能行業(yè)在碳排放政策的制約下產(chǎn)能擴(kuò)張將受到限制，中長期影響煤炭需求。

此外，中煤協(xié)將組織成立碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)機(jī)構(gòu)，構(gòu)建碳中和相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)體系，建設(shè)煤炭行業(yè)企業(yè)減碳的目標(biāo)數(shù)據(jù)庫，目標(biāo)到“十四五”末煤炭產(chǎn)量控制在41億噸。

圖為動(dòng)力煤主力合約日線

總之，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，煤炭工業(yè)需求逐漸回暖，同時(shí)煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)壓減煤炭產(chǎn)量，煤炭價(jià)格下方存在一定支撐。同時(shí)，碳排放政策的制定與實(shí)施，對(duì)煤炭市場(chǎng)需求的壓減效應(yīng)隨著時(shí)間的推移將逐漸顯現(xiàn)，港口庫存逐漸恢復(fù)后，作為“蓄水池”的調(diào)節(jié)功能增強(qiáng)，對(duì)降低動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)，保障其回歸合理區(qū)間起到明顯推動(dòng)作用，動(dòng)力煤期價(jià)將重回區(qū)間振蕩格局。