北上資金流向及持股規(guī)模

2021年2月，北上資金延續(xù)了1月的強勢狀態(tài)，累計凈流入412億元，為連續(xù)第四個月大幅流入。從月內來看，前兩周北上資金持續(xù)流入，月末最后一周即春節(jié)后第一周受美債收益率大幅上行導致全球風險偏好下降的影響，北上資金轉為凈流出。

2021年2月末陸股通持股市值為2.45萬億元，較前一個月減少86億元；占同期A股自由流通股市值的比例為6.95%，較前期下降0.09%。具體地，2021年2月末陸股通持有的股票2223只，其中滬市持股953只，對應市值1.32萬億元；深市持股1270只，對應市值1.13萬億元。

陸股通板塊配置

從陸股通持股的板塊分布來看，2月開始陸股通標的新增科創(chuàng)板股票，北上資金主板持股市值占比上升；創(chuàng)業(yè)板持股市值占比有所下降。具體地，主板持股市值占比86.98%，較前期上升0.15%；科創(chuàng)板占比0.06%；創(chuàng)業(yè)板占比12.96%，較前期下降0.21%。

對比全部陸股通標的流通市值分布，目前陸股通持股仍超配創(chuàng)業(yè)板，且超配比例在2月有所擴大，超配3.58%；而主板和科創(chuàng)板均為低配，分別低配3.36%和0.22%，主板低配比例進一步擴大。

陸股通持股的行業(yè)配置

大類行業(yè)的配置方面，陸股通持股中，資源品和金融地產的配比大幅提升，公用事業(yè)配比有所提升，TMT、醫(yī)療保健、消費服務和中游制造配比下降明顯。具體地，2月末資源品、金融地產配比分別提升0.83%、0.55%至10.3%、15.5%；公用事業(yè)配比提升0.08%至1.5%；TMT、醫(yī)療保健、消費服務、中游制造配比分別下降0.46%、0.38%、0.35%、0.22%至11.8%、11.6%、30.6%、18.3%。

以全部陸股通標的流通市值的分布為基準，陸股通持股目前在消費和醫(yī)藥行業(yè)仍處于超配狀態(tài)，醫(yī)藥超配比例繼續(xù)下降，消費超配比例上升；其他行業(yè)均處于低配狀態(tài)，金融和周期的低配比例繼續(xù)收窄。具體來看，2月末消費、醫(yī)藥、科技、金融、周期的超配比例分別為10.85%、2.98%、-1.63%、-6.97%、-5.23%。

從細分行業(yè)來看，TMT一級行業(yè)中，除傳媒行業(yè)配比提升外，電子、計算機、通信配比均有所下降。其中，電子行業(yè)占比下降0.47%至6.55%；傳媒行業(yè)占比提升0.04%至1.75%；計算機配比下降0.03%至2.87%；通信配比下降0.01%至0.60%。

上游資源品行業(yè)中，有色、化工、鋼鐵、采掘、建材配比均提升，其中化工、有色配比上升幅度較大。具體地，化工行業(yè)配比提升0.26%至4.75%；有色金屬配比提升0.33%至1.83%；鋼鐵、采掘、建材配比分別提升0.15%、0.07%、0.02%至0.97%、0.64%、2.09%。

中游制造業(yè)中，電氣設備、機械和建筑裝飾行業(yè)配比提升，軍工、交通運輸和汽車配比下降。電氣設備配比分別提升0.17%至7.19%；機械配比提升0.06%至4.31%；建筑裝飾配比提升0.07%至0.58%；軍工配比下降0.08%至0.56%；交通運輸配比下降0.19%至2.41%；汽車配比下降0.23%至3.26%。

消費服務類行業(yè)中，除農林牧漁和輕工制造配比有提升外，其他行業(yè)配比均有所下降。具體地，食品飲料配比下降0.89%至16.51%；家電配比下降0.05%至8.07%；商業(yè)貿易配比下降0.01%至0.39%；輕工制造配比提升0.10%至1.22%；農林牧漁配比提升0.36%至1.61%。

金融地產類中，銀行、非銀金融和房地產配比均提升。銀行配比提升0.16%至7.32%；非銀金融配比提升0.12%至6.12%；房地產配比提升0.26%至2.02%。

醫(yī)藥生物行業(yè)占比下降，持股占比下降0.38%至11.65%。

公用事業(yè)占比提升0.08%至1.54%。

從所有一級行業(yè)占比來看，農林牧漁業(yè)占比提升0.36%，提升幅度最大；食品飲料配比降幅最大，下降0.89%。其它占比增幅較大的還包括有色金屬、房地產和化工，分別提升0.33%、0.26%和0.26%；其它降幅較大的還有電子、醫(yī)藥和汽車等行業(yè)，分別下降0.47%、0.38%、0.23%。總體看，市值占比提升的以低估值和順周期行業(yè)為主，配比下降的以高估值行業(yè)為主。

陸股通主動調倉方面，消費服務行業(yè)小幅流出，資源品和中游制造大幅流入，其他大類行業(yè)均為小幅流入。從陸股通增持額在不同大類行業(yè)的分布來看，北上資金按凈買入金額由大到小依次排序為中有中游制造、資源品、金融地產、醫(yī)療保健、TMT和公用事業(yè)，分別凈買入192.9億元、112.6億元、45.7億元、34.8億元、32.8億元和17.0億元。北上資金在消費服務小幅凈賣出9.2億元。

按照申萬一級行業(yè)分類，從北上資金主動調倉的情況來看，2月增持比例較高的主要包括電氣設備、有色金屬、農林牧漁和機械設備。其中，電氣設備加倉比例最高，達到0.71%；其他行業(yè)加倉比例分別為0.22%、0.21%、0.20%。食品飲料大幅減倉，減倉比例達到0.30%；其他減倉的包括電子、國防軍工等。

從二級行業(yè)看，2021年2月陸股通加倉比例最高的行業(yè)為電源設備、計算機應用和銀行Ⅱ，加倉比例分別為0.59%、0.19%、0.14%，其他加倉比例較高行業(yè)還包括醫(yī)療器械Ⅱ、專用設備等。減倉幅度最高的為飲料制造，減倉比例達到0.21%；其次為機場Ⅱ和光學光電子，減倉比例均為0.16%。

陸股通重倉股

2021年2月，陸股通個股凈買入規(guī)模最高的個股主要集中在電氣設備，包括寧德時代、三花智控、陽光電源，分別凈買入90.32億元、31.07億元26.47億元。凈賣出規(guī)模最高包括貴州茅臺、上海機場和格力電器，分別凈賣出63.03億元、44.95億元、34.31億元。

具體的，就最近一周而言，北上資金繼續(xù)集中買入銀行和電氣設備行業(yè)個股，如興業(yè)銀行、平安銀行、寧德時代、陽光電源等，分別凈買入17.3億元、9.5億元、12.7億元、12.3億元，興業(yè)銀行是所有個股中最近一周凈買入規(guī)模最高的。凈賣出規(guī)模最高的為五糧液、貴州茅臺、中國中免、格力電器、科大訊飛等，行業(yè)不一，凈賣出額分別為17.7億元、14億元、13億元、10.8億元、10.6億元。最近一周凈增持強度最高的為科博達，凈增持強度為3.40%，連續(xù)三周大幅增持；凈增持強度較高的還有山鷹國際、漢鐘精機、金龍魚等。

2021年2月北上資金的持股集中度下降。前20大、前50大、前100大重倉股持股市值占總持股規(guī)模的比例分別為42.85%、59.53%、72.13%，較前一個月分別變化-0.53%、-1.06%和-1.11%，意味著前20大重倉、前50大和前100大持股集中度均下降。