七禾網(wǎng)9、有業(yè)內(nèi)人士稱，對于私募等投資機(jī)構(gòu)來說，若想獲得穩(wěn)定、可持續(xù)的業(yè)績，優(yōu)秀的投研能力是立身之本。請問順時(shí)國際投資的投研體系是怎樣的？

韓廣宇：順時(shí)的投研體系采用自上而下的分析方法，即通過對宏觀、行業(yè)、公司以及市場等層面的定量和定性研究挖掘個(gè)股（個(gè)券）投資機(jī)會(huì)，順時(shí)自行研發(fā)的大類資產(chǎn)投研系統(tǒng)基本能實(shí)現(xiàn)定量分析，研究人員和基金經(jīng)理利用投研經(jīng)驗(yàn)可完成定性分析，并在此基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的大類資產(chǎn)投資策略。在整個(gè)投研流程中，風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿全程，確保投資行為的合法規(guī)范、理性科學(xué)、穩(wěn)健高效。

七禾網(wǎng)10、順時(shí)國際投資將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，也請您談?wù)勝F公司的風(fēng)控體系。

韓廣宇：順時(shí)設(shè)立了獨(dú)立于業(yè)務(wù)體系的風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門，風(fēng)險(xiǎn)管理部門對公司的風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)獨(dú)立評估、監(jiān)控、檢查、報(bào)告職責(zé)，實(shí)行事前風(fēng)控、事中風(fēng)控、事后風(fēng)控的全流程風(fēng)控體系。日常風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)有風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告等，每一環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)、相互影響、循環(huán)互動(dòng)，并依據(jù)公司內(nèi)部、市場、監(jiān)管等內(nèi)外部環(huán)境的變化而及時(shí)更新完善。

七禾網(wǎng)11、對于私募機(jī)構(gòu)來說，打造一支優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，離不開人才的培養(yǎng)，順時(shí)國際投資在吸引人才和培養(yǎng)人才上是如何做的？目前貴公司現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)的情況怎樣？

韓廣宇：順時(shí)歷來對優(yōu)秀的金融人才求賢若渴，我們通常把個(gè)人的職業(yè)規(guī)劃和公司發(fā)展目標(biāo)有機(jī)結(jié)合，然后實(shí)行豐厚的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制和人性化的考核機(jī)制培養(yǎng)人才，目前公司的股、債、期投研團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人均有豐富投研經(jīng)驗(yàn)和一定社會(huì)知名度，各團(tuán)隊(duì)人員穩(wěn)定，團(tuán)隊(duì)之間配合默契。

七禾網(wǎng)12、近兩年，隨著百億私募的增多，投資者在選投基金產(chǎn)品時(shí)，會(huì)將更多的目光聚集到頭部私募上，盡管一些小型私募有著較好業(yè)績，仍然難以獲得投資者的青睞，您怎么看待這種現(xiàn)象？

韓廣宇：從行業(yè)來看，這是正?，F(xiàn)象，后期可能會(huì)更進(jìn)一步分化。頭部私募的產(chǎn)生依賴于其強(qiáng)大的投研能力，穩(wěn)健的業(yè)績以及豐富的市場渠道，其中最吸引投資者的還是其穩(wěn)健的業(yè)績。同時(shí)頭部私募廣泛吸引更多的人才來提供投研能力，進(jìn)一步為其投資能力提供了保障。但并不是說以后會(huì)是一種頭部私募壟斷的情況，當(dāng)前小而優(yōu)的私募有很多，同時(shí)市場需求依然很大，在持續(xù)且穩(wěn)定的業(yè)績基礎(chǔ)上，小而優(yōu)的私募也有很大的概率發(fā)展成大型私募。市場投資者最關(guān)注的是其穩(wěn)健的投資業(yè)績，從這個(gè)角度上來看，大家依然是平等的。當(dāng)前市場如果有持續(xù)兩年或者三年以上公開且穩(wěn)定的產(chǎn)品業(yè)績，私募規(guī)模就能得到很快擴(kuò)增。所以，小而優(yōu)的私募短期在募集資金上可能有一定困難，但隨時(shí)間足夠長以及業(yè)績足夠穩(wěn)定，投資者還是會(huì)非常青睞的。

七禾網(wǎng)13、2020年，公募基金成為最“網(wǎng)紅”的投資產(chǎn)品，盈利首超2萬億元，資產(chǎn)管理規(guī)模首度逼近20萬億元。今年開年以來，公募基金熱度不減反增，短短半個(gè)多月就誕生了多只“日光基金”。而公募基金的亮眼表現(xiàn)，必然會(huì)使私募基金流失一部分客戶。就您看來，私募機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何應(yīng)對這種情況？

韓廣宇：2020年可能是比較特殊的一年，對公募來說也是業(yè)績非常亮眼的一年。公募在2020年非常優(yōu)秀的業(yè)績吸引了大批資金，從整體來看確實(shí)會(huì)對私募造成資金抽離。但是我們認(rèn)為這是一個(gè)短期的現(xiàn)象，因?yàn)閺谋举|(zhì)上來說私募和公募有區(qū)別。2020年整體宏觀環(huán)境和國內(nèi)理財(cái)需求增加促使權(quán)益市場快速上漲，但是不可忽視的是，權(quán)益市場中權(quán)重股和小盤股分化明顯，權(quán)重股大幅上漲也帶動(dòng)了公募業(yè)績亮眼。但是從長期市場來看，當(dāng)前市場大概率不可能持續(xù)，在市場出現(xiàn)較大回調(diào)的時(shí)候，公募很難控制好回撤。對私募而言，業(yè)績和回撤是衡量私募是否合格的生命線。所以只要私募堅(jiān)守穩(wěn)定業(yè)績和控制好回撤，最終在市場出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，投資者還是能發(fā)現(xiàn)私募的閃光點(diǎn)。

七禾網(wǎng)14、當(dāng)前國內(nèi)期市和股市的投資者都是以“散戶”為主，作為一家私募機(jī)構(gòu)您如何看待這一現(xiàn)象？對私募來說，這是好事還是壞事？

韓廣宇：國內(nèi)市場中可能個(gè)人投資者更多一些，從2019年以來，權(quán)益和期貨市場逐步繁榮，在市場有明顯收益情況下，個(gè)人投資者明顯上升，這種情況對私募而言是一種好事。因?yàn)槭袌霾▌?dòng)明顯加大，市場獲利能力也會(huì)明顯增加。

七禾網(wǎng)15、《中國股民行為報(bào)告》顯示，當(dāng)前A股自然人投資者數(shù)量已經(jīng)超過1.75億人，“90后”“00后”成為開戶主力軍。投資者年輕化趨勢越發(fā)明顯，你覺得這會(huì)對私募行業(yè)帶來什么挑戰(zhàn)？

韓廣宇：投資者年輕化，同時(shí)學(xué)歷水平和投資水平對應(yīng)增加。另外在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者信息基本同步，所以對私募而言更需要增加投研深度。所以后續(xù)私募在人才引進(jìn)上將花費(fèi)更多的精力，進(jìn)一步提升投研能力，才能在當(dāng)前市場中獲取穩(wěn)定的業(yè)績。

七禾網(wǎng)16、在大將軍私募基金合作賽上，貴公司的產(chǎn)品綜合排名前列，作為參賽方，您對本次大賽有著什么目標(biāo)和期許？

韓廣宇：我們祝愿所有參賽機(jī)構(gòu)都能取得良好成績，也祝愿本次大賽圓滿成功。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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唐正璐訪談?wù)?/strong>

2021-3-2

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