3月1日，國(guó)內(nèi)商品期市收盤多數(shù)下跌，蘋果封跌停，跌幅6.01%，雞蛋跌近5%；基本金屬普遍下跌，滬錫跌逾3%，滬銅、滬鋁、滬鎳、滬鉛跌逾2%；油脂油料漲跌分化，花生漲逾3%，豆油、豆一漲逾2%，菜粕跌逾3%；化工品漲跌分化，純堿收漲3.75%，盤中一度觸及漲停，20號(hào)膠、短纖跌逾4%；黑色系中，動(dòng)力煤漲逾3%，焦煤跌逾5%，焦炭跌逾3%。

光大期貨：純堿期價(jià)上行仍可期，需警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)　　

庫(kù)存方面今年呈現(xiàn)出季節(jié)性趨勢(shì)。截至2月25日純堿企業(yè)庫(kù)存101.28萬(wàn)噸，較月初增加23.35 萬(wàn)噸，增幅29.96%。從趨勢(shì)上來(lái)看，春節(jié)前純堿下游備貨積極，庫(kù)存連續(xù)數(shù)周下降，但春節(jié)期間運(yùn)輸停滯，市場(chǎng)成交清淡，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積。但當(dāng)前庫(kù)存水平并未對(duì)純堿期、現(xiàn)價(jià)格產(chǎn)生壓力。一方面，春節(jié)之后純堿價(jià)格大幅上漲催生企業(yè)惜售心態(tài)，另一方面，當(dāng)前純堿企業(yè)庫(kù)存水平雖然較高，但較去年同期低，且?guī)齑胬鄯e速度在企業(yè)可控范圍之內(nèi)。最后，節(jié)前下游玻璃企業(yè)純堿庫(kù)存量較低促使下游補(bǔ)貨積極，后期在終端地產(chǎn)3、4月份旺季的預(yù)期下，純堿庫(kù)存壓力或?qū)⒅鸩椒啪彙?/p>

需求方面，平板玻璃價(jià)格持續(xù)上漲。截止2月26日全國(guó)浮法玻璃均價(jià)2079 元/噸，環(huán)比上漲 1.02%，同比上漲 29.29%。即便如此，玻璃企業(yè)庫(kù)存仍在下降。截止2月26日國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)總庫(kù)存4471.16萬(wàn)重箱，環(huán)比下降9.03%，同比下降43.12%。而下游深加工企業(yè)訂單也已接至3月底，后續(xù)仍有陸續(xù)接單，需求的旺季預(yù)期將繼續(xù)促使玻璃庫(kù)存下降，價(jià)格上升，反向聯(lián)動(dòng)純堿期貨價(jià)格。

整體來(lái)看，純堿市場(chǎng)當(dāng)前處于供需雙強(qiáng)格局，期貨價(jià)格仍有向上動(dòng)力。再加上今年大宗商品整體市場(chǎng)情緒較好，純堿期貨價(jià)格也將受到一定積極影響。但隨著市場(chǎng)情緒逐步平復(fù)，行業(yè)供給逐步提升，后期需要警惕期價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)。

延續(xù)回調(diào)姿態(tài) 銅價(jià)風(fēng)光不再

美債收益率和美元指數(shù)攜手走強(qiáng)，市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)悲，期銅繼續(xù)回調(diào)。

宏觀方面，美眾議院通過(guò)1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，但美債收益率和美元的雙雙走強(qiáng)帶來(lái)憂慮情緒，中國(guó)官方制造業(yè)PMI出現(xiàn)回落，但仍在榮枯線上方。華泰期貨表示，美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)走高，使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受抑制明顯，尤其在上周臨近周末之時(shí)，包括貴金屬、有色金屬以及原油等商品均呈現(xiàn)出了大幅度的下挫。

智利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱，智利1月銅產(chǎn)量為464，788噸。產(chǎn)量下滑歸因于一家“行業(yè)重要公司”的產(chǎn)量下降，但沒(méi)有給出更多細(xì)節(jié)。對(duì)于礦端情況，金瑞期貨表示，由于目前煉廠剛需采購(gòu)恢復(fù)，此前發(fā)運(yùn)問(wèn)題的供需矛盾尚未修復(fù)。上周進(jìn)口銅精礦TC繼續(xù)回落3.35，至37.15美元/噸。

上期所銅庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)四周增加，且近兩周增幅巨大，單周增量均超3萬(wàn)噸，最新數(shù)據(jù)為147958噸，創(chuàng)下逾四個(gè)月高位。宏源期貨表示，2月銅桿開工率大幅下挫，但其他銅材開工表現(xiàn)尚可，春節(jié)后下游畏高情緒嚴(yán)重，剛需買盤不足，3月季節(jié)性旺季有望開啟，對(duì)現(xiàn)貨和去庫(kù)有改善作用。