節(jié)后甲醇一改節(jié)前頹勢(shì)，連續(xù)拉漲，主力合約突破2400元/噸。主要是由于春節(jié)期間宏觀面及原油利好頻出。全球新疫苗接種加快，疫情有所緩和，美國(guó)1.9萬(wàn)億美元財(cái)政刺激獲得通過(guò)預(yù)期強(qiáng)化，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹回升的預(yù)期樂(lè)觀。受此影響，全球大宗商品價(jià)格上漲，原油和有色金屬等大宗商品價(jià)格創(chuàng)下新高?，F(xiàn)貨方面，在能化板塊普漲的刺激下，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)未延續(xù)節(jié)前低價(jià)排庫(kù)的策略，整體穩(wěn)中有升，出貨有待觀察。節(jié)后汽運(yùn)逐步恢復(fù)，運(yùn)費(fèi)開(kāi)始調(diào)降，西北產(chǎn)區(qū)價(jià)格以推漲為主。港口方面，受進(jìn)口量攀升預(yù)期影響，現(xiàn)貨跟漲乏力，貿(mào)易商心態(tài)一般，買(mǎi)盤(pán)與可售貨源集中博弈，價(jià)格振蕩調(diào)整，基差走弱。

春節(jié)假日期間，由于OPEC+聯(lián)盟減產(chǎn)政策和美國(guó)冰凍天氣致二疊紀(jì)地區(qū)原油減產(chǎn)，供應(yīng)端趨緊，疊加需求預(yù)期向好，多重利好使得油價(jià)大幅上漲。受美國(guó)寒潮影響，美國(guó)部分化工裝置被迫停車(chē)，集中在聚烯烴、苯乙烯、PVC、乙二醇板塊，疊加原油漲勢(shì)較大，節(jié)后化工板塊呈現(xiàn)普漲行情，多品種出現(xiàn)漲停。受寒潮影響，甲醇在北美地區(qū)開(kāi)工負(fù)荷也出現(xiàn)下滑，F(xiàn)airway150萬(wàn)噸/年和利安德巴塞爾78萬(wàn)噸/年裝置受影響停車(chē)，Natgasoline175萬(wàn)噸/年甲醇裝置于2月3日故障停車(chē)，目前仍處于停車(chē)中，預(yù)計(jì)影響1—2周，但并未提振CFR中國(guó)主港價(jià)。宏觀面、成本等因素疊加，短期甲醇價(jià)格以反彈為主，但整體基本面改善有限。

供應(yīng)端，截至上周，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.58%，環(huán)比上漲0.06個(gè)百分點(diǎn)，同比往年維持高位，供應(yīng)持續(xù)增加。天然氣頭限氣提前結(jié)束，已于2月初陸續(xù)重啟，西北地區(qū)部分裝置負(fù)荷提升，部分安徽地區(qū)甲醇裝置臨時(shí)停車(chē)。氣頭的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)使得供應(yīng)量增加，對(duì)甲醇價(jià)格形成一定的壓力。值得注意的是，目前部分上游工廠已公布春檢計(jì)劃，去年受疫情影響，上游檢修設(shè)備和人員不到位，部分春檢順延至秋季，預(yù)計(jì)今年企業(yè)春檢力度將高于去年同期。根據(jù)傳統(tǒng)春檢多數(shù)集中在3—5月，未來(lái)需關(guān)注企業(yè)的春檢公布情況。

港口方面，1月下旬受內(nèi)地甲醇價(jià)格大幅下跌以及外盤(pán)重要裝置陸續(xù)重啟等因素影響，港口價(jià)格與基差都開(kāi)始走弱，基差從150元/噸上方走弱至-40元/噸。進(jìn)口量方面，受前期外盤(pán)裝置集中檢修影響，進(jìn)口量一季度有一定的減量預(yù)期，但進(jìn)口基數(shù)仍大。以目前的情況來(lái)看，各大裝置如期重啟，供應(yīng)預(yù)計(jì)在2月末恢復(fù)，由于船期等因素，進(jìn)口供應(yīng)將在四五月集中體現(xiàn)。截至2月18日，港口總庫(kù)存93.3萬(wàn)噸，較前一周下降2.4萬(wàn)噸，自1月起連續(xù)去庫(kù)，到港延遲使得港口壓力不大，對(duì)前期港口價(jià)格起到了一定的支撐作用。近期，江蘇下游工廠庫(kù)存充足且集中到港卸貨，江蘇重要公共倉(cāng)儲(chǔ)也將集中到港卸貨，沿海甲醇庫(kù)存將累積。

需求端方面，淡季多數(shù)傳統(tǒng)下游維持較低開(kāi)工率，而國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷為87.27%，維持高位，主要由于大唐多倫升至滿負(fù)荷運(yùn)行，其余裝置負(fù)荷變化不大。近一周來(lái)甲醇制烯烴的盤(pán)面利潤(rùn)大幅走高，主要是由于聚烯烴漲幅大于甲醇，MTO企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，關(guān)注常州富德的復(fù)產(chǎn)情況。

綜合以上分析，短期宏觀面及能化板塊帶來(lái)的利好，提振甲醇價(jià)格。就甲醇自身基本面來(lái)看，內(nèi)地供應(yīng)逐步提升，關(guān)注企業(yè)春檢力度，國(guó)外裝置如期復(fù)工，一季度后進(jìn)口量有提升的預(yù)期，需求則維持高位，整體基本面改善有限。預(yù)計(jì)后期多空博弈加劇，甲醇將維持寬幅振蕩。