2020年堪稱“公募之年”，不僅新發(fā)行的公募基金超過3萬億，公募基金規(guī)模突破18萬億，更重要的是公募基金出現(xiàn)明顯的扎堆抱團現(xiàn)象。以貴州茅臺為代表的公募基金抱團股，在過去的一年也是大放異彩，成為滬深股市不折不扣的“明星股”。

抱團股的不俗表現(xiàn)，也引發(fā)了市場對于公募明星基金經(jīng)理的追捧。一方面，公募明星基金經(jīng)理掌管的基金往往會成為投資者爭相申購的對象；明星基金經(jīng)理掌管的新發(fā)基金更是頻現(xiàn)“一日售罄”盛況。比如去年2月18日明星基金經(jīng)理陳光明旗下的睿遠均衡價值三年混合基金發(fā)行，根據(jù)最終的認購確認公告，睿遠均衡價值三年混合有效認購資金達到1223.8億元，也成為第二只認購規(guī)模突破千億元的新基金，上一次認購資金突破千億元的規(guī)模還是2007年10月15日上投摩根亞太優(yōu)勢基金發(fā)行時產(chǎn)生的。

另一方面，公募明星基金經(jīng)理發(fā)表的對市場的看法等，也會受到市場的強烈關注。比如2020公募冠軍、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0基金經(jīng)理趙詣最近接受采訪時的觀點，就引發(fā)圍觀。趙詣表示，在新一年會從兩個維度來選擇優(yōu)質企業(yè)：一選賽道，二看公司。對此，不同的業(yè)內人士也表達了不同的觀點。

2021年如何選擇投資標的，近幾年特別是2020年股市的表現(xiàn)顯然是值得參考的。自2016年開始A股成功納入國際幾大知名指數(shù)之后，A股個股股價的分化就日益凸顯。低價股方面，以中弘股份的面值退市為代表。曾經(jīng)，上市公司股價跌破面值被認為幾乎是不可能發(fā)生的事情。歷史上，也只有“珠寶第一股”之稱的達爾曼股價跌破面值。但隨著資本市場對外開放程度的加深，資本市場的投資理念開始發(fā)生變化。低價股遭到拋棄，“面值退市第一股”隨之產(chǎn)生。

高價股方面，其代表非貴州茅臺莫屬。貴州茅臺自上市以來幾乎走的都是“牛市”行情。特別是隨著近幾年來貴州茅臺業(yè)績再現(xiàn)強勁增長，再加上市場投資風格的變化，其股價的表現(xiàn)亦是當仁不讓。貴州茅臺股價先后突破1000元、2000元整數(shù)關口，近期更是將“紅旗”插至2627.88元的“高地”。

2020年是滬深股市產(chǎn)生高價股最多的一年，“百元股俱樂部”已大幅擴容。繼貴州茅臺之后，石頭科技、愛美客等兩家上市公司股價也先后步入千元股行列。截至2月19日，滬深股市股價超過百元的上市公司多達151家，這在此前是不可想象的。

而客觀上，滬深股市上市公司股價出現(xiàn)兩極分化的現(xiàn)象，背后不無炒作的成分在內。同樣以貴州茅臺為例。目前貴州茅臺市盈率水平已超過60倍。貴州茅臺近幾年雖然業(yè)績增長不俗，但畢竟是一家傳統(tǒng)型上市公司，其業(yè)績增長不僅有天花板，其股價同樣有天花板，不可能一直漲下去。其他抱團股方面，股價也早已呈現(xiàn)出泡沫化現(xiàn)象，股價上漲的空間也是非常有限的。

因此，2021年選股思路，個人以為需要規(guī)避抱團股。畢竟，即使是像貴州茅臺這樣的股票，其籌碼也已經(jīng)開始松動，這其實是一個不祥的預兆。股價漲多了會跌，跌多了會漲，這就是股市的運行規(guī)律，即使是在價值投資時代，也不會改變。

2021年選股，精選公司同樣重要，但顯然要將抱團股排除在外。抱團股由于漲幅已高，已沒有多大的“剩余價值”可榨取，而業(yè)績與成長性均不俗，且股價漲幅不大的上市公司，則應成為首選，絕對不可接抱團股最后一棒。否則，個中的代價或將是巨大的。