雖然南美大豆上市期臨近，但畢竟距離南美大豆大量上市仍有一段時間，而美國大豆庫存有限，未來美國種植期存在一定利多炒作題材，國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖繼續(xù)恢復(fù)，這些因素對豆粕等飼料原料的需求具有明顯的提振作用，必然會支持豆粕維持高位運行。

隨著國內(nèi)春節(jié)假期的結(jié)束，南美新作大豆即將大量上市，其收割及最終產(chǎn)量成為國際豆類市場關(guān)注的焦點。同時，美國大豆種植期逐漸臨近，未來會左右著國內(nèi)外豆類價格。由于巴西天氣災(zāi)害不顯著，美國大豆種植面積預(yù)計增加，我國大豆進口維持高位，豆粕市場存在一定供應(yīng)憂慮，但是我國生豬、禽類等養(yǎng)殖明顯持續(xù)地改善，需求端數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，繼續(xù)支持著豆粕價格，使其維持高位運行。

南美上市前大豆供應(yīng)仍緊張

3月份美國將進入大豆農(nóng)耕期，美國農(nóng)業(yè)部在最新的展望論壇會議中預(yù)計，若播種期天氣正常，2021年美國大豆種植面積可能在9000萬英畝，高于2020年的8310萬英畝，亦高于此前市場預(yù)估的8940萬英畝數(shù)值。不過，雖然大豆的種植面積預(yù)期增加，但美國農(nóng)業(yè)部同時預(yù)計，基于國際大豆需求強勁和美國當(dāng)下大豆庫存緊張，2021/2022年度美國農(nóng)場大豆均價將在11.25美元/蒲式耳，遠遠高于8.20美元/蒲式耳左右的大豆種植成本。

目前巴西大豆已經(jīng)開始收割，收割完成20%左右，低于歷史均值約10個百分點。雖然市場預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量將處于1.33億噸高位，但畢竟距離巴西大豆集中上市仍有一段時間。此時國際大豆供應(yīng)依舊依靠美國，且美國當(dāng)下大豆供應(yīng)偏緊，最新供需報告數(shù)據(jù)中，美國大豆舊作庫存消費比預(yù)估已經(jīng)降至2.62%的歷史新低。偏利多的美國大豆庫存數(shù)據(jù)，自然會在南美大豆大量上市前，繼續(xù)支持豆類市場，并支持國內(nèi)豆粕價格。

進口大豆到港成本維持高位

近段時間，CBOT大豆價格仍處于高位，我國進口大豆到港成本居高難下。目前，3月船期巴西大豆升貼水報價為180美分/蒲式耳，以最新CBOT大豆價格折算，我國進口大豆理論到港成本約在4230元/噸。若按當(dāng)下沿海地區(qū)豆油價格核算，不虧損狀態(tài)下，豆粕理論價格應(yīng)高于3490元/噸，與近期大連期貨的豆粕價格相接近，這表明豆粕價格繼續(xù)受到進口大豆的成本支撐。

國內(nèi)養(yǎng)殖令飼料需求強勁

數(shù)據(jù)顯示，2020年我國飼料總產(chǎn)量25276.1萬噸，同比增長10.4%。其中，豬飼料產(chǎn)量8922.5萬噸，同比增長16.4%；蛋禽飼料產(chǎn)量3351.9萬噸，同比增長7.5%；肉禽飼料產(chǎn)量9175.8萬噸，同比增長8.4%；反芻動物飼料產(chǎn)量1318.8萬噸，同比增長18.9%。雖然水產(chǎn)飼料產(chǎn)量2123.6萬噸，同比下降3.6%，但數(shù)量仍處于近年高位；寵物飼料產(chǎn)量96.3萬噸，同比增長10.6%；其他飼料產(chǎn)量287.2萬噸，同比增長18.7%。數(shù)據(jù)表明，隨著國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖的恢復(fù)，飼料需求快速增長。相比之下，國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖效益依舊良好，今年的養(yǎng)殖數(shù)據(jù)將繼續(xù)升高，這對豆粕的需求必然產(chǎn)生支持。

除此以外，目前國內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫存處于70萬噸左右，但由于長期需求的存在，庫存數(shù)據(jù)略微增長并不足以構(gòu)成價格壓力。就數(shù)據(jù)看，豆粕仍處于大供應(yīng)大需求的格局，市場并未出現(xiàn)嚴重的供需剪刀差。

綜上所述，雖然南美大豆上市期臨近，但畢竟距離南美大豆大量上市仍有一段時間，而美國大豆庫存有限，未來美國種植期天氣仍不確定，存在一定利多炒作題材，國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖繼續(xù)恢復(fù)，這些因素對豆粕等飼料原料的需求具有明顯的提振作用，必然會支持豆粕維持高位運行。