周二A股市場早盤低開高走，午市后再度受阻回落。這一方面是因為貴州茅臺（600519）為代表的抱團主線欲振乏力，另一方面是因為有色金屬股為代表的順周期主線有所分化。

看來，短線A股市場仍難有突出表現(xiàn)。

順周期主線分歧加大

有色金屬板塊為代表的順周期主線近期成為輿論關(guān)注的焦點。這主要是因為美聯(lián)儲關(guān)于刺激經(jīng)濟增長的計劃，意味著美元進一步貶值，以美元計價的國際大宗商品期貨價格有進一步上揚的趨勢，國際原油價格更是站上了60美元/桶，達到2020年全球疫情蔓延前的水平。

不過，在A股的盤面實際走勢中，有色金屬股等順周期主線的表現(xiàn)似乎有點遜色，至少在本周以來的兩個交易日，分化的趨勢較為明顯，不僅是有色金屬ETF（512400）在周二下跌2.09%，洛陽鉬業(yè)（603993）等被市場寄予厚望的個股也沖高受阻。

與此同時，國際原油價格的大幅上漲雖然刺激了中國石油（601857）等原油比重較高的個股出現(xiàn)了較為強硬的走勢，但是，以原油為生產(chǎn)原料的中下游化工股的表現(xiàn)大幅分化，既有衛(wèi)星石化（002648）步入主升浪的個股，也有東方雨虹（002271）這樣構(gòu)筑頭部特征的個股。

難以形成強大的合力

之所以如此，主要是兩個因素，一是大宗商品價格上漲，對于產(chǎn)業(yè)鏈的各個領(lǐng)域的龍頭股來說，會面臨成本上升的可能性，從而降低其估值預(yù)期。二是邊際需求增量的分歧在加大。畢竟我國是全球主要制造業(yè)大國，制造業(yè)增量價值的一半以上來源于我國。但我國對國際大宗商品的需求已經(jīng)處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，從而意味著國際大宗商品的邊際增量其實并不宜過于樂觀。

所以，有觀點認為國際大宗商品的大量新增需求可能會迅速被證偽，從而使得A股的有色金屬股為代表的順周期股的邏輯并不是太強硬。這可能也是當前有色金屬股為代表的輿情有亢奮的態(tài)勢，但相對應(yīng)的股價走勢似乎有點遜色的原因。

當然，在目前尚未被證偽的背景下，仍然有部分資金相信國際大宗商品需求會因為美歐經(jīng)濟重啟而大幅提振，所以，他們?nèi)匀辉诩哟髮τ猩饘俟蔀榇淼捻樦芷谥骶€的投資力度。只是由于前文提及的擔憂以及成本提升的因素，意味著順周期主線難以出現(xiàn)像白酒、光伏、新能源汽車的抱團資產(chǎn)主線這樣的強大合力，或者說市場對順周期主線的認同度遠遜色于白酒等這樣的核心資產(chǎn)股。所以，對A股市場的資金吸引力、對主要指數(shù)的推動力也會遜色于核心資產(chǎn)股的推動力量。

橫盤震蕩靜候新信息

這說明，短線A股市場可能難以出現(xiàn)新的主升浪。這一方面是因為順周期主線分歧大，難以充當大盤的領(lǐng)漲引擎，另一方面是因為前期的抱團主線似乎欲振乏力，也因為過高的估值、過多的獲利籌碼，難以充當A股市場的突破引擎。

當然，由于A股市場的人氣尚可，交易熱度還處在一個較高的水平，比如，周二成交金額仍然在1萬億以上，仍有50余家個股漲幅超過10%，所以A股市場目前是漲也難，跌也難，預(yù)計將維持目前的橫盤震蕩格局，靜候新的刺激信息。在操作中，建議市場參與者降低操作頻率，不宜追漲殺跌，保持當前的倉位。