短短三個交易日，連闖27000元、28000元、29000元三大關口，生豬期貨牛年成績斐然！

上市伊始，高速擴張的產(chǎn)能令剛剛問世的生豬倍感寒意。盡管春節(jié)備貨窗口將至，但官方“蓋章”生豬產(chǎn)能已恢復到常年的90%以上，且儲備凍肉密集投放及進口暴增都對市場造成沖擊。以至于，生豬期貨上市六天就付出了暴跌逾16%的慘痛代價。

幸好，空頭情緒全面喧囂后，市場逐漸恢復冷靜。同時，春節(jié)備貨窗口來了，且受進口冷鏈食品檢測新冠陽性影響，國內(nèi)冷鏈進口監(jiān)管趨嚴，進口肉及凍品入市量持續(xù)下降，利好國內(nèi)鮮品銷售，給了生豬期貨止跌企穩(wěn)的機會。但國內(nèi)北方聚集性疫情造成養(yǎng)殖戶被迫低價拋售，加之各省陸續(xù)發(fā)文一律取消年會、聚餐等活動，也令終端消費受到考驗。多空因素交織，令期價陷入欲漲乏力、欲跌還休的兩難境地。

然而，接下來的一幕卻令投資者頗感意外。春節(jié)假期過后，需求毫無亮色的生豬不僅沒有越跌越深，反而燃起來了，且漲勢一發(fā)不可收拾，一舉升至29000元上方。在這背后非洲豬瘟疫情導致的母豬產(chǎn)能受損及仔豬供應明顯不足擔憂居功至偉。在2月18日至22日的3個交易日里，大連生豬期貨累計暴漲8.81%。

由于非洲豬瘟疫情卷土重來，各地產(chǎn)能不同程度受損，引發(fā)養(yǎng)殖戶恐慌拋售，小體重豬提前出欄現(xiàn)象較多，對春節(jié)后及中長期生豬供應有較大影響，甚至可能出現(xiàn)斷檔情況，或延緩生豬產(chǎn)能恢復，給生豬期貨帶來支撐。同時，國內(nèi)母豬淘汰加劇，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2021年1月我國部分地區(qū)的母豬淘汰量為9.8萬頭，創(chuàng)2019年8月以來最高。另有機構預測華北地區(qū)母豬存欄量折損幅度將達到30%以上，嚴重地區(qū)甚至可能超出50%。國內(nèi)能繁母豬存欄12、1月連續(xù)下降，對應于10個月之后的生豬出欄減少，對未來價格預期形成提振。

不過，別高興的太早了，官方再次潑冷水，強調(diào)生豬產(chǎn)能提速恢復。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長唐仁健表示，截至去年底，生豬存欄已經(jīng)恢復到92%以上，超過預期12個百分點。預計今年一季度，也就是3月份前后，將比上年同期增長四成左右。到二季度也就是6月份前后，生豬存欄可以恢復到2017年正常年景的水平。下半年，生豬出欄和豬肉供應將逐步恢復到正常年景水平。若預測成真，無疑將為市場帶來巨大壓力。

無論上市初期的直線下跌，還是邁入牛年的直線飆高，生豬起起落落之間總能看到產(chǎn)能的身影。猶記2019年國內(nèi)非洲豬瘟疫情爆發(fā)導致生豬產(chǎn)能下降，當年生豬存欄幾乎腰斬，生豬及能繁母豬存欄頻創(chuàng)歷史新低，曾令豬價紅極一時。但眼下非瘟疫情遠沒有當年瘋狂，僅在國內(nèi)部分區(qū)域零散出現(xiàn)，對產(chǎn)能的影響尚且有限，恐怕很難支撐期價走的更高。更何況，隨著公共衛(wèi)生事件控制得力，庫存量巨大的進口凍品出庫已迫在眉睫，一旦進口凍肉“解凍”，勢必為市場帶來下行隱患。