2月23日，比特幣跌破50000美元，但今年不到兩個(gè)月仍漲超60%。反觀國際金價(jià)卻連連下跌，年初至今現(xiàn)貨黃金下跌了6.5%，創(chuàng)下30年來最糟糕開局。疫苗利好下通脹腳步漸近，有色金屬和比特幣迎來大漲，號(hào)稱通脹保值資產(chǎn)的黃金卻掉隊(duì)了。 作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種的黃金是否受到了比特幣的挑戰(zhàn)？

中信期貨貴金屬分析師張文表示，首先，黃金是具有對(duì)抗通脹能力的，只不過這種能力更多地體現(xiàn)在衰退期而非復(fù)蘇期。因?yàn)槿ツ暌咔閷?duì)經(jīng)濟(jì)的摧殘，無論風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)都很大。此時(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)寬松下大量資金都進(jìn)入黃金市場避險(xiǎn)，引發(fā)黃金市場價(jià)格上漲，創(chuàng)造了歷史行情。這充分體現(xiàn)了黃金的避險(xiǎn)屬性。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇時(shí)，在黃金已經(jīng)處于高點(diǎn)時(shí)，盡管流動(dòng)性比較充裕，但與其投資高點(diǎn)位的黃金就不如投資其他低估值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或者工業(yè)商品。同時(shí)，黃金還面臨美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的威脅，因此導(dǎo)致近期黃金承壓，而工業(yè)金屬上漲。

然后，比特幣不會(huì)替代黃金的地位。近期比特幣上漲，主要源自于比特幣在交易方面的優(yōu)勢和發(fā)展，以及投機(jī)因素，而非規(guī)避通脹。比特幣發(fā)明人中本聰在創(chuàng)造比特幣之初就表示，比特幣的最大優(yōu)勢是節(jié)約了貨幣的存儲(chǔ)成本并降低了交易成本（規(guī)避交易信用風(fēng)險(xiǎn)，不需第三方中介）。它不用擔(dān)心貨幣超發(fā)，也不用第三方保證支付不違約，不用倉庫存儲(chǔ)，因此比其他交易媒介更具優(yōu)勢。

但比特幣的劣勢也很明顯，沒有國家主權(quán)信用背書與歷史積淀，因此永遠(yuǎn)無法替代黃金。貨幣可以分為商品貨幣和信用貨幣。黃金屬于商品貨幣，就在于它具有使用價(jià)值，同時(shí)又具有貨幣的一般屬性（穩(wěn)定、稀有、可分割、易儲(chǔ)存）。紙幣則屬于信用貨幣，本身并無價(jià)值，其支付能力在于國家主權(quán)背書。相比而言，比特幣并非商品貨幣，同時(shí)缺乏國家主權(quán)背書，按照美國財(cái)長耶倫說法，比特幣的價(jià)值可能在于非法融資和投機(jī)。近期比特幣極大的波動(dòng)性就體現(xiàn)了這一點(diǎn)，其上漲來自于投機(jī)而非對(duì)抗通脹。相比而言，黃金在銀行間交易已經(jīng)上百年，一直作為國際貨幣基金組織的最后結(jié)算手段，因此穩(wěn)定性強(qiáng)于比特幣。