2月23日，比特幣跌破50000美元，但今年不到兩個月仍漲超60%。反觀國際金價卻連連下跌，年初至今現(xiàn)貨黃金下跌了6.5%，創(chuàng)下30年來最糟糕開局。疫苗利好下通脹腳步漸近，有色金屬和比特幣迎來大漲，號稱通脹保值資產的黃金卻掉隊了。 作為傳統(tǒng)避險品種的黃金是否受到了比特幣的挑戰(zhàn)？

中信期貨貴金屬分析師張文表示，首先，黃金是具有對抗通脹能力的，只不過這種能力更多地體現(xiàn)在衰退期而非復蘇期。因為去年疫情對經濟的摧殘，無論風險資產還是實體經濟投資風險都很大。此時在美聯(lián)儲寬松下大量資金都進入黃金市場避險，引發(fā)黃金市場價格上漲，創(chuàng)造了歷史行情。這充分體現(xiàn)了黃金的避險屬性。但當經濟處于復蘇時，在黃金已經處于高點時，盡管流動性比較充裕，但與其投資高點位的黃金就不如投資其他低估值的風險資產或者工業(yè)商品。同時，黃金還面臨美聯(lián)儲退出QE的威脅，因此導致近期黃金承壓，而工業(yè)金屬上漲。

然后，比特幣不會替代黃金的地位。近期比特幣上漲，主要源自于比特幣在交易方面的優(yōu)勢和發(fā)展，以及投機因素，而非規(guī)避通脹。比特幣發(fā)明人中本聰在創(chuàng)造比特幣之初就表示，比特幣的最大優(yōu)勢是節(jié)約了貨幣的存儲成本并降低了交易成本（規(guī)避交易信用風險，不需第三方中介）。它不用擔心貨幣超發(fā)，也不用第三方保證支付不違約，不用倉庫存儲，因此比其他交易媒介更具優(yōu)勢。

但比特幣的劣勢也很明顯，沒有國家主權信用背書與歷史積淀，因此永遠無法替代黃金。貨幣可以分為商品貨幣和信用貨幣。黃金屬于商品貨幣，就在于它具有使用價值，同時又具有貨幣的一般屬性（穩(wěn)定、稀有、可分割、易儲存）。紙幣則屬于信用貨幣，本身并無價值，其支付能力在于國家主權背書。相比而言，比特幣并非商品貨幣，同時缺乏國家主權背書，按照美國財長耶倫說法，比特幣的價值可能在于非法融資和投機。近期比特幣極大的波動性就體現(xiàn)了這一點，其上漲來自于投機而非對抗通脹。相比而言，黃金在銀行間交易已經上百年，一直作為國際貨幣基金組織的最后結算手段，因此穩(wěn)定性強于比特幣。