寒溪浸楮舂夜月，敲冰舉簾勻割脂。

——梅堯臣《答宋學(xué)士次道寄澄心堂紙百幅》

漢韻彌吟兩千年

（造紙簡(jiǎn)史）

大家都知道，“造紙術(shù)”是中國(guó)的四大發(fā)明之一?！逗鬂h書(shū)》記載了蔡倫造紙的故事，從此有了蔡倫發(fā)明紙的說(shuō)法。

甘肅天水放馬灘的西漢墓中曾發(fā)掘出產(chǎn)于文景之際的繪有地圖的紙，這是目前所知最早的紙，早于蔡倫200多年。而史書(shū)中還記載了西漢成帝時(shí)，獨(dú)寵于后宮卻多年無(wú)子的趙飛燕姐妹以紙書(shū)信并包裹毒藥陷害產(chǎn)下一子的宮女曹氏，可見(jiàn)蔡倫之前已經(jīng)有紙。

科技史專家給出的定義是：紙是植物纖維經(jīng)物理與化學(xué)作用提純與分散，其漿液在多孔模具簾上濾水并形成濕纖維層，干燥后交結(jié)成的薄片狀材料。按此定義，無(wú)論就文獻(xiàn)記錄還是考古發(fā)現(xiàn)而言，最早的紙的確是“中國(guó)制造”。

洛陽(yáng)紙“貴”，只因紙“短”情長(zhǎng)。在古代，造紙從來(lái)不是一件容易的事，而小規(guī)模的生產(chǎn)相對(duì)于人們對(duì)于紙的需求來(lái)說(shuō)，更是難以解渴。揮筆落墨需要宣紙，房前屋后需要窗紙，張燈結(jié)彩需要罩紙，天上有紙風(fēng)箏，雨中有油紙傘，就連出恭之后也需要一兩張草紙來(lái)拭穢。紙之金貴自古已然。

到了現(xiàn)代，離開(kāi)紙的日子更是一天都過(guò)不下去了。從《中國(guó)生活用紙年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年國(guó)內(nèi)生活用紙行業(yè)的總產(chǎn)量為920萬(wàn)噸，即使面臨著“無(wú)紙化”革命的挑戰(zhàn)，人們對(duì)于紙產(chǎn)品的需求依然有增無(wú)減?？此粕钪刑幪幙梢?jiàn)無(wú)足輕重的尋常物，實(shí)際上在巨大的供需缺口面前已經(jīng)左支右絀，而對(duì)于造紙的核心原料——紙漿的需求更是持續(xù)飆升。

一文千紙說(shuō)不盡

（紙漿分類）

紙漿非“漿”。

博采于植物纖維之善材者，歷經(jīng)粉碎、蒸煮、洗滌、篩選、漂白、凈化、烘干等十余道工序，使纖維離解成漿，呈現(xiàn)潔白絮狀物，即為紙漿。

紙漿是造紙的基本原料，而植物纖維則是制漿的基本原料。幾乎所有的植物纖維都可以用來(lái)制漿，現(xiàn)在普遍的制漿方法較之古法已有明顯改進(jìn)，但凡花花草草只要被送進(jìn)了制漿廠，無(wú)論曾經(jīng)是世界一花，還是菩提一樹(shù)，經(jīng)歷一番周折，盡數(shù)千篇?dú)w于一律，唯遺一席潔白。

然而，英雄依然要問(wèn)“出身”，不同的原料、不同的加工方法所制得的紙漿呈現(xiàn)著迥然不同的個(gè)性，種類相當(dāng)繁多且八仙過(guò)海，各有用武之地。

根據(jù)原料的不同，紙漿可以分為木漿、非木漿和廢紙漿。木漿以木材為原料，利用化學(xué)、機(jī)械或者二者結(jié)合的方法制得。非木漿則以竹子、禾草等廢木材纖維原料制成，可細(xì)分為禾科纖維原料漿、韌皮纖維原料漿和種毛纖維原料漿。例如竹漿以毛竹、楠竹、慈竹等竹材為原料，在中國(guó)用竹纖維造紙自唐宋年間便已始之，至今已有上千年的歷史，理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)十分豐富。紙產(chǎn)品總量中約30%可作為二次纖維回收利用，回歸制漿廠洗刷掉一身塵埃，重新?lián)Q上一襲白衣，真可謂鞠躬盡瘁，無(wú)休無(wú)息。

在紙漿大家族中，木漿絕對(duì)算得上是一方名門(mén)望族，無(wú)論在產(chǎn)量還是用途上都是當(dāng)之無(wú)愧的“紙漿之王”，其使用量約占紙漿總量的90%以上。

木漿可根據(jù)不同工藝分為化學(xué)漿、機(jī)械漿和化學(xué)機(jī)械漿。

從發(fā)展歷史來(lái)看，隨著新聞報(bào)刊和打印印刷需求的逐步擴(kuò)大，纖維較長(zhǎng)、成紙耐度和韌性高的化學(xué)木漿的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前成為最主要的制漿品種，2017年產(chǎn)量在全球紙漿總產(chǎn)量中占比達(dá)到75％。

種瓜得瓜，種豆得豆。由于木材按樹(shù)種進(jìn)行分類可分為針葉樹(shù)和闊葉樹(shù)，所以木漿也相應(yīng)地包括針葉漿和闊葉漿兩大類。其中，針葉漿是由針葉樹(shù)作為原材料制成的紙漿。針葉樹(shù)葉多呈尖細(xì)狀，因其質(zhì)地較軟又稱為軟木，如落葉松、云杉等。它們是典型的中高緯度地區(qū)“原住民”，占全世界森林儲(chǔ)量的35%，如北美、北歐、俄羅斯、智利等地區(qū)和國(guó)家。針葉樹(shù)的一生可謂厚積薄發(fā)，一棵樹(shù)苗需要20—25年才能取材制漿。闊葉漿主要由闊葉樹(shù)作為纖維原料制成。闊葉樹(shù)葉多呈闊寬狀，是一個(gè)十足的“硬骨頭”，因其質(zhì)地較硬又被稱為硬木，如桉木、樺木等。闊葉樹(shù)多生長(zhǎng)于中低緯度地區(qū)，如美國(guó)南部、巴西、智利和印度尼西亞等。闊葉樹(shù)只需要3—5年就可以取材制漿。相比針葉木，闊葉木纖維長(zhǎng)度較短，有著自己的適用領(lǐng)域。

目前，漂白硫酸鹽針葉木漿（漂針漿）和漂白硫酸鹽闊葉木漿（漂闊漿）是市場(chǎng)上主流的兩種木漿。其中漂針漿用途相當(dāng)廣泛，幾乎可以生產(chǎn)所有的紙種，所以上期所紙漿期貨的交割標(biāo)的是宣威漂白硫酸鹽針葉木漿。除了造紙以外，性能各異的紙漿被廣泛用于人造纖維、塑料、涂料、膠片、火藥等領(lǐng)域，甚至不少藝術(shù)家也對(duì)紙漿青睞有加，將其作為藝術(shù)創(chuàng)造的材料，成為可供欣賞的藝術(shù)品（見(jiàn)下圖）。

圖  紙漿的分類

青山綠水的召喚

（制漿技法的變化）

在工業(yè)化社會(huì)中，造紙制漿流程主要包括原料采貯和削片、蒸煮、洗滌、篩選、漂白、烘干、切片和打包等工序。

制漿行業(yè)是高投入、高能耗、高污染的工業(yè)模式，在制漿過(guò)程中，由于采用高溫高壓蒸煮的方法，制漿與水污染如親生兄弟一樣同時(shí)大量出現(xiàn)，紙漿做得越好，污染越嚴(yán)重，治理污染所需費(fèi)用就越高。傳統(tǒng)制漿工業(yè)一般采用堿法和亞硫酸法生產(chǎn)紙漿，廢水排放量大，廢水中含有大量的懸浮物、BOD（生化需氧量）、COD（化學(xué)需氧量）、色度（黑液）、酸堿物質(zhì)、毒性物質(zhì)等，嚴(yán)重污染環(huán)境。

盡管政策性強(qiáng)制關(guān)停污染企業(yè)可以立馬解決環(huán)境污染問(wèn)題，但是解決不了市場(chǎng)對(duì)紙漿的客觀需求問(wèn)題。解決困境的根本辦法是制漿技術(shù)的創(chuàng)新，建立無(wú)污染新型制漿技術(shù)。

光化學(xué)制漿是新生技術(shù)的代表，利用自然光源和人造光源，在光敏劑的幫助下，對(duì)纖維進(jìn)行照射，光量子將其能量傳遞給某些化工原料，使纖維一次形成白漿。制漿過(guò)程中，水中并沒(méi)有黏稠膠體產(chǎn)生，剩余水也全部實(shí)現(xiàn)回收利用，用水量大幅減少，噸漿用水量約為3噸，即由于纖維性原料成漿后所吸收的水分量與制漿過(guò)程中自然蒸發(fā)掉的水分兩部分之和。這些水分完全被消耗掉，不存在排放問(wèn)題。

生物制漿也是新型制漿技術(shù)的一次成功嘗試。生物制漿法實(shí)現(xiàn)了生物分解與機(jī)械加工相結(jié)合，利用生物漂白技術(shù)，實(shí)現(xiàn)漂白用水零排放，整個(gè)制漿工藝過(guò)程中的水是循環(huán)使用，不存在化學(xué)需氧量（COD）、生化需氧量（BOD）和懸浮物（SS）。因?yàn)樵谏锓纸膺^(guò)程中，真菌把植物秸稈中紙漿不用的木素、淀粉、果膠、果糖等物質(zhì)分解生成氧氣和二氧化碳，氧氣和二氧化碳又生成碳酸，碳酸進(jìn)一步軟化植物木素利于真菌分解，沒(méi)有廢物排出。不僅如此，生物制漿法還是個(gè)節(jié)能大項(xiàng)目，與傳統(tǒng)化學(xué)制漿法相比較，節(jié)電66%，節(jié)煤100%，節(jié)水99.8%，節(jié)省原料植物資源50%以上。所以，生物紙漿的生產(chǎn)成本僅是化學(xué)紙漿的50%。

技術(shù)進(jìn)步為制漿產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了新生，制漿取材于林，更要反哺于林，只有維護(hù)綠水青山，才能久久為新，持續(xù)發(fā)展。

華文馭紙四海行

（紙漿流通）

武以定邦，文以載道，而紙以載文。

作為文房四寶之一，中國(guó)人對(duì)于紙產(chǎn)品的需求量始終居高不下，而如今的紙由于制作原料、工藝的多樣化，用途已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)文化書(shū)寫(xiě)以及印刷的范疇，生活中形色各異的紙無(wú)處不在，因此對(duì)于紙產(chǎn)品的依賴儼然已經(jīng)成為一種絕對(duì)的剛性需求。中國(guó)是全球造紙行業(yè)最重要的成長(zhǎng)型市場(chǎng)，2017年中國(guó)紙及紙板的生產(chǎn)量和消費(fèi)量均居全球第一位，約占全球總量的1/4。

然而紙漿生產(chǎn)與消費(fèi)在地域分布上矛盾重重，體現(xiàn)著撐死“富人”、餓死“窮人”的尷尬局面，所以紙漿在世界范圍內(nèi)的流通對(duì)于不同國(guó)家之間的以盈補(bǔ)缺十分重要。

聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）數(shù)據(jù)顯示，2017年全球紙漿產(chǎn)量達(dá)1.86億噸。從產(chǎn)地分布看，北美、歐洲和亞洲是紙漿產(chǎn)量最大的三個(gè)區(qū)域，拉美地區(qū)漲勢(shì)迅猛，成為第四大紙漿生產(chǎn)區(qū)域。從國(guó)家角度看，2017年紙漿產(chǎn)量最大的前5位國(guó)家分別為美國(guó)、巴西、加拿大、中國(guó)和瑞典，這5個(gè)國(guó)家占全球紙漿總產(chǎn)量比例高達(dá)60.14%。全球紙漿的生產(chǎn)體現(xiàn)著少數(shù)幾家獨(dú)大的局面，需求與供給存在嚴(yán)重的地域差異。

2017年，世界紙漿進(jìn)口量和出口量分別為5756.1萬(wàn)噸和5488萬(wàn)噸。拉美地區(qū)是最大的紙漿凈出口地區(qū)，而亞洲是最大的紙漿凈進(jìn)口地區(qū)。從國(guó)家來(lái)看，巴西、加拿大、美國(guó)、智利和印度尼西亞是世界紙漿出口前五大國(guó)家，占世界紙漿出口總量的比重為64.12%；中國(guó)、美國(guó)、德國(guó)、意大利和韓國(guó)是世界紙漿進(jìn)口前五大國(guó)家，占世界紙漿進(jìn)口總量的比重合計(jì)為60.54%。

在全球紙漿進(jìn)口總量排名前列的國(guó)家中，后四位國(guó)家進(jìn)口總量之和也不及中國(guó)一國(guó)的進(jìn)口量，中國(guó)紙漿進(jìn)口大國(guó)的地位不可動(dòng)搖，國(guó)內(nèi)紙漿產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足日益高漲的消費(fèi)需求。

從貿(mào)易方式看，中國(guó)進(jìn)口紙漿以一般貿(mào)易方式為主，進(jìn)口量為620.6萬(wàn)噸，占比為60%左右，加工貿(mào)易方式進(jìn)口紙漿占比為15%—20%，以海關(guān)特殊監(jiān)管方式進(jìn)口紙漿占比為15%—20%，邊境小額貿(mào)易進(jìn)口紙漿占比不超過(guò)5%。紙漿進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)企業(yè)則以外商投資企業(yè)為主導(dǎo)，但是國(guó)有企業(yè)進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，外商投資企業(yè)進(jìn)口紙漿占比50%左右，而民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)進(jìn)口紙漿占比分別為25%左右。

千言萬(wàn)紙生百態(tài)

（紙漿消費(fèi)）

紙制品主要分為文化用紙、包裝用紙、生活用紙以及特種紙。

文化用紙包括涂布印刷紙、未涂布印刷書(shū)寫(xiě)紙、新聞紙等。其中涂布印刷紙主要以銅版紙為主；未涂布印刷書(shū)寫(xiě)紙包括膠版紙、書(shū)寫(xiě)紙、輕型紙、靜電復(fù)印紙等。

包裝用紙包括箱板紙、瓦楞紙、白卡紙、白板紙等。

生活用紙包括衛(wèi)生紙、面巾紙、手帕紙、餐巾紙、廚房紙巾、紙尿褲等。

特種紙按產(chǎn)量來(lái)看，主要包括特種包裝紙（食品、醫(yī)用包裝紙），裝飾原紙，無(wú)碳復(fù)寫(xiě)紙，熱敏紙等。

所以，從日常使用的印刷書(shū)寫(xiě)用紙，吃飯用到的餐巾紙、手帕紙，到包裝裝飾所用的特種紙，真的是“一紙?jiān)谑?，天下我有”?/p>

從生產(chǎn)量和消費(fèi)量來(lái)看，中國(guó)的紙產(chǎn)品體量可謂是“稱霸”世界。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成15203億元，同比增長(zhǎng)3.51%。2017年中國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量11130萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.53%；總消費(fèi)量10897萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.59%，人均年消費(fèi)量為78千克（13.9 億人）。2007—2017年，紙及紙板生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率3.77%，消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率3.59%。2017年中國(guó)紙制品生產(chǎn)量6801萬(wàn)噸，同比減少5.41%；消費(fèi)量6513萬(wàn)噸，同比減少5.76%。2007—2017年，紙制品生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率8.77%，消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率9.00%。

2017年中國(guó)生產(chǎn)量及消費(fèi)量增幅較大的紙制品主要包括生活用紙、箱板紙和特種紙。由于生活水平的提高，生活用紙生產(chǎn)量和消費(fèi)量分別增長(zhǎng)4.35%和 4.22%。受電子媒體和無(wú)紙化辦公趨勢(shì)的沖擊，新聞紙的生產(chǎn)及消費(fèi)量有較大幅度減少。

“三都”一賦洛紙貴

（紙漿價(jià)格影響因素）

1700多年前，西晉文學(xué)家左思著《三都賦》：“思摹二京而賦三都，其山川城邑則稽之地圖，其鳥(niǎo)獸草木則驗(yàn)之方志。風(fēng)謠歌舞，各附其俗；魁梧長(zhǎng)者，莫非其舊?！薄度假x》既成，京城民眾競(jìng)相傳抄，造成紙張供不應(yīng)求，一時(shí)洛陽(yáng)紙貴。

紙價(jià)上漲表面上是因?yàn)樽笏嫉囊黄恼?，但歸根結(jié)底還是因?yàn)槿藗儗?duì)紙產(chǎn)品的供給與需求產(chǎn)生了擾動(dòng)因素，從而影響市場(chǎng)價(jià)格。造成紙價(jià)波動(dòng)的影響因素不止這一個(gè)，許多因素都可以從供給端和需求端對(duì)紙產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響。

木漿的供給可以從以下幾個(gè)方面詳細(xì)分析。

首先是生產(chǎn)成本方面。木漿基本上是木材廠的副產(chǎn)品，其主要原料以木材邊角料為主，中短期內(nèi)主要原料不用當(dāng)成生產(chǎn)成本的主要因素來(lái)考慮，木漿的成本更多在人工成本、輔助原料以及燃料動(dòng)力等方面。

其次是木漿的庫(kù)存。一般情況下，全球生產(chǎn)商漂針漿和漂闊漿平均庫(kù)存天數(shù)分別為30天和40天。2018年9月，全球生產(chǎn)商漂針漿和漂闊漿庫(kù)存天數(shù)分別為33天和41天。

再次是產(chǎn)能和產(chǎn)量，需要關(guān)注計(jì)劃內(nèi)外產(chǎn)能的新增、關(guān)停和轉(zhuǎn)換情況。意外停產(chǎn)將使得實(shí)際產(chǎn)量遠(yuǎn)小于最大產(chǎn)能。

最后是木漿的進(jìn)口方面。中國(guó)是世界上最大的木漿進(jìn)口國(guó)，木漿進(jìn)口依賴度高。因此，中國(guó)紙漿存在政治風(fēng)險(xiǎn)（出口國(guó)政治穩(wěn)定性等），貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)（貿(mào)易開(kāi)放程度、匯率波動(dòng)等），運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)（運(yùn)輸距離、運(yùn)輸方式）等諸多風(fēng)險(xiǎn)。

木漿的需求主要由下游技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展、季節(jié)、產(chǎn)品儲(chǔ)備、產(chǎn)品特性以及國(guó)家政策和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)共同決定。2017年全球漂針漿總需求量約2572萬(wàn)噸，中國(guó)漂針漿消費(fèi)量為815萬(wàn)噸。

行業(yè)下游消費(fèi)包括文化用紙消費(fèi)、包裝用紙消費(fèi)、生活用紙消費(fèi)三個(gè)方面。其中文化用紙主要下游是印刷行業(yè)，例如印刷發(fā)行書(shū)籍課本和雜志報(bào)紙等；包裝用紙的主要下游是各行業(yè)產(chǎn)成品的包裝需求和快遞物流，快遞物流一般春節(jié)月份低，隨后逐月上升，在年末達(dá)到當(dāng)年最高值；生活用紙已經(jīng)接近最終消費(fèi)品。 

在宏觀層面，造紙行業(yè)被稱為社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的晴雨表，造紙行業(yè)反映經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，國(guó)際形勢(shì)、行業(yè)政策和技術(shù)升級(jí)也會(huì)對(duì)造紙行業(yè)產(chǎn)生一定的影響（見(jiàn)下圖）。

圖  紙漿價(jià)格供需分析

良紙佳 “期”赴“約”至

（紙漿合約概覽）

2018年11月27日，上海期貨交易所正式掛牌上市紙漿期貨。交易標(biāo)的為漂白硫酸鹽針葉木漿，簡(jiǎn)稱漂針漿，英文縮寫(xiě)NBKP。它是以針葉木為原料，采用硫酸鹽法蒸煮、漂白后制得的一種化學(xué)紙漿。漂針漿是“紙漿之王”，是商品紙漿中應(yīng)用最為廣泛的，根據(jù)不同的針葉樹(shù)、蒸煮漂白工藝和操作條件，幾乎可以生產(chǎn)所有的紙種。

紙漿期貨的上市旨在提高漂針漿價(jià)格發(fā)現(xiàn)及國(guó)際議價(jià)能力，為行業(yè)提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值工具，從而支持造紙行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展（見(jiàn)下表）。

表 上海期貨交易所漂白硫酸鹽針葉木漿期貨合約