我最近在算賬，前幾天剛在想怎么去實(shí)現(xiàn)年化15%的收益，今天想記錄一下對(duì)于怎么才能長(zhǎng)久的思考。還是從算一筆賬開(kāi)始。

一、來(lái)算一筆賬

如果一筆投資，可以做到年化收益15%的復(fù)合增長(zhǎng)，那么29年后就能變成1個(gè)億，沒(méi)人會(huì)覺(jué)得1個(gè)億不夠花的，因?yàn)槟呐率谴驺y行，收益每年也有200萬(wàn)，那可真是財(cái)務(wù)自由，人生贏家了。

但15%很難啊！那12%呢？30年后能到5000萬(wàn)。

但12%也不容易，那10%呢？30年后能到3000萬(wàn)。

10%的年化收益難嗎？很多人覺(jué)得每年掙40%都不多呢！

但問(wèn)題在于：

1.哪里來(lái)的這開(kāi)始的200萬(wàn)？

2.如何做到年化10%。

3.如何堅(jiān)持30年。

答案依次是：

努力工作掙錢，錢少的時(shí)候一花一世界，只要方法正確，你早晚會(huì)有200萬(wàn)的；守正持穩(wěn)，韜光守拙，朝乾夕惕，不犯大錯(cuò)，10%的年化收益應(yīng)該還可以；保持身體健康，修行在世間，努力生活。

所以這三個(gè)問(wèn)題里，第一個(gè)問(wèn)題是靠股市之外的奮斗，第二三個(gè)更多是要讓投資更長(zhǎng)久。

二、如何才能讓自己的投資更長(zhǎng)久

段永平說(shuō)過(guò)，做對(duì)的事情，把事情做對(duì)。我覺(jué)得投資里，做對(duì)的事情是價(jià)值投資，進(jìn)行價(jià)值投資是對(duì)的事情還是不對(duì)的事情，是信仰的問(wèn)題，就如圣經(jīng)所說(shuō)“不證自明”，所以不討論。

我想重點(diǎn)討論把為了長(zhǎng)久，怎么把事情做對(duì)。

1.投資決策立意要長(zhǎng)遠(yuǎn)、格局要遠(yuǎn)大

在開(kāi)始投資之前就要想明白我們是想要“長(zhǎng)久”，并一以貫之。這里的“開(kāi)始”不是買賣動(dòng)作的開(kāi)始，而是悟得正道之后的“開(kāi)始”的最初的心。也就是不要想著短期，不要想著投機(jī)一把。

2.投資要長(zhǎng)久，更多是靠組合

我看到很多人的雪球組合，拿來(lái)展示，去年的收益達(dá)到50%以上，有的翻倍了，但我并不羨慕。因?yàn)橹挥形椅虻降牟攀俏业?，我沒(méi)有想明白的即使給我抄作業(yè)，我也不敢抄。

就像我的港股組合，去年5月凈值是0.8，現(xiàn)在凈值2.2，年化收益很夸張。我知道這是怎么來(lái)的，先是在小米集團(tuán)啟動(dòng)前全倉(cāng)買入小米，在小米達(dá)到一定高度時(shí)我想明白了騰訊控股，開(kāi)始新買入騰訊，這樣小米和騰訊接力，就把組合凈值做上來(lái)了。這里邊有很多很多運(yùn)氣的成分。

我的港股組合名字叫“第二基地”，對(duì)應(yīng)的是我的基本倉(cāng)位其實(shí)也就是“第一基地”，兩者都是實(shí)盤，只不過(guò)第二基地的資金量并不大。

熟悉阿西莫夫的科幻迷都知道第一基地和第二基地的說(shuō)法，第一基地是內(nèi)心篤定的科學(xué)生存體系，肯定能到達(dá)彼岸；第二基地是給人類自己一個(gè)“不那么科學(xué)”的機(jī)會(huì)。阿西莫夫的人類把99%的力量都放在了第一基地，那才是正途。

我們具體做投資，很少有人敢把所有資金，比如200萬(wàn)都放在一個(gè)行業(yè)或者一兩只股票上。如果一個(gè)組合，多少是帶賭博性的，怎么可能把真金白銀都放進(jìn)去呢？（真正的高手除外，神與魔的表現(xiàn)形式可能是差不多的，但是內(nèi)核可是完全不同）

所以，普通人，我們需要購(gòu)建組合，用組合去平抑周期、控制風(fēng)險(xiǎn)，絕大部分人都是這么做的，雖然這很難，但這是一條可能走通的路。

實(shí)現(xiàn)30年的年化10%的復(fù)合收益，更多的是需要靠組合。

3.找到適合自己的投資標(biāo)的，亦即組合伴侶

因?yàn)槭且┰?0年呢，當(dāng)然需要是靈魂伴侶。

股票千千萬(wàn)，新股一波又一波，不是所有的股票都有投資價(jià)值，只有很少股票適合自己。股票是有性格的，也各有不同的歸宿。

有的自帶升級(jí)屬性，與時(shí)俱進(jìn)，戰(zhàn)略不停的調(diào)整，價(jià)值一再提升，無(wú)知之境；有的自帶毀滅屬性，上市之時(shí)就是巔峰，上市之后一路下坡。

這就要求我們不懂不做，要找到能長(zhǎng)久的、穿越周期的、能重視中小股東利益的優(yōu)秀管理層的好企業(yè)。

4.拒絕暴利

暴利是帶有毀滅性的，因?yàn)椴豢赡艹志?。而我們要追求的就是長(zhǎng)久，所以要遠(yuǎn)離暴利。

暴利影響心態(tài)，會(huì)是動(dòng)作和選擇變形，比如超級(jí)杠桿或極端的操作。在這里想到了萬(wàn)科的不做暴利的生意。

5.理解和適應(yīng)變化

我最近在看周易，就是變化的哲學(xué)。陰與陽(yáng)的轉(zhuǎn)化、時(shí)與位的變化，無(wú)窮無(wú)盡，投資可不能按圖索驥刻舟求劍。

這里我根本就不敢深入去說(shuō)，因?yàn)檫€沒(méi)有想通。但我知道這很重要。簡(jiǎn)單一個(gè)乾卦，六爻都為陽(yáng)，但是每一爻的道理都不一樣，潛龍勿用、見(jiàn)龍?jiān)谔?、最后亢龍有悔，這就是簡(jiǎn)單的小周期，現(xiàn)在剛看到第二卦天風(fēng)姤，好復(fù)雜。慢慢的理解了，股市的漲跌都能有收獲，那就妥妥的是沉淀時(shí)光的價(jià)值。

6.用資本市場(chǎng)紅利來(lái)增強(qiáng)組合

除了沉淀時(shí)光的價(jià)值，還有時(shí)代的價(jià)值。比如股息再投、打新收益、周期波動(dòng)、非常明顯的臨時(shí)機(jī)會(huì)以及我們新掙到的收入。

比如長(zhǎng)江電力公布業(yè)績(jī)后的股價(jià)是加大了波動(dòng)的，這種增速之下的股價(jià)下跌，明顯是市場(chǎng)在送錢，我僅是日內(nèi)做T就掙到了一些，這其實(shí)是明顯的機(jī)會(huì)。我覺(jué)得長(zhǎng)遠(yuǎn)投資應(yīng)該是不排斥這種機(jī)會(huì)的，注意資金是閑置資金，好的買點(diǎn)不常有。

7.學(xué)習(xí)、進(jìn)化，進(jìn)行情緒管理

如果精力超級(jí)旺盛，想法實(shí)在眾多，不妨找一些事情來(lái)分散精力。兔子可做不好長(zhǎng)久的事情。

其實(shí)這需要我們?nèi)プ鲆粋€(gè)簡(jiǎn)單的人，有一以貫之的意識(shí)，相信并執(zhí)著于自己的判斷、堅(jiān)持自己的選擇，并傾注感情。

8.永處低位

這一點(diǎn)其實(shí)是畫(huà)蛇添足的一個(gè)描述。因?yàn)椴恢滥睦锸恰暗臀弧?，這將是不斷參悟的一個(gè)過(guò)程。

對(duì)于現(xiàn)在的我來(lái)說(shuō)，比如低于15%的ROE、超過(guò)50倍的PE，都是高位。買股票就是買未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)，PE代表了過(guò)去對(duì)于未來(lái)意義有限，PB則是毫無(wú)意義。但是我相信少有公司能夠保持飛躍式增長(zhǎng)，所以還是要謹(jǐn)慎。為了長(zhǎng)久，風(fēng)險(xiǎn)稍高則退，畢竟我只要10%。

在我的選股系統(tǒng)里，只有第二基地能例外，因?yàn)榈诙乇緛?lái)就是給第一基地一個(gè)機(jī)會(huì)，現(xiàn)在的例外股票也只有小米和騰訊。

最近在看《山海情》，很受感動(dòng)。我們都是從一無(wú)所有，一代人一代人這么艱苦的一路走來(lái)，很不容易。我們要充滿深情的投資、生活，追求長(zhǎng)久。