2020年是商品市場驚心動魄的一年，不管這一年如何，終究成為過去，這一年所有的過去，所有的市場波動和經(jīng)歷，也希望成為未來提高交易水平，成就更加長遠(yuǎn)未來的墊腳石。

記得那是19年年末，那時(shí)正緊盯著棕櫚油的空頭機(jī)會，疫情還沒有到來，當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)認(rèn)為棕櫚油這個(gè)品種遲早要跌廢的，因?yàn)閺臍v史的走勢看，棕櫚所有的上漲，沒有那一次不是以暴跌結(jié)束，當(dāng)時(shí)空頭也有點(diǎn)轉(zhuǎn)向的跡象，而在這個(gè)時(shí)候某個(gè)大師正在看多棕櫚油，包括永安席位，我一想，那么高的位置，各大機(jī)構(gòu)大師都看多，基本上大概率不是什么好事，物極必反。年底了本來想著行情也差不多了，畢竟過年了，做投資的朋友，可能都不會有大持倉，但沒兩天，在我們?nèi)豪镉腥河褌鱽砹艘恍┍容^特別的壞消息，疫情傳聞的消息來了，群里的青藤兄提到可能會像03年的sars,市場開始炸開了鍋，于是我立馬研究了下當(dāng)年的SARS 的情況，因?yàn)槭亲龊暧^研究的，自己核心的研究思想，有部分又是基于事件驅(qū)動，還是很敏感了，想如果真的是重大事件發(fā)生，一定是大事情，年度收盤的時(shí)候，于是空了點(diǎn)鐵礦，年后開盤，這筆單子基本就翻倍了，也算是有了安全墊，年后疫情出來后，市場被疫情搞翻了天，大多數(shù)商品直接跌停板低開，一片慘烈，多頭這種回憶估計(jì)在市場做交易的多頭也是終生難忘吧，太TMD 慘了，包括股指全線的跌停了，多頭如果是重倉的，基本上全部被消滅在市場。

但這種意外事件引起的暴跌，也是比較好的機(jī)會，從交易的角度看，多頭全部都被套，而且是那么低的價(jià)格，確實(shí)可能是做多的好機(jī)會，雖然對接下來的疫情發(fā)展沒有什么太多的確定性，但基于對博弈層面，還是最終決定這是一個(gè)做多的機(jī)會，也就是在2月4號，開市后的第二天，翻多了黑色系和股指。在2月份的時(shí)間里，主要是國內(nèi)的疫情發(fā)展，當(dāng)時(shí)從進(jìn)展看，雖然武漢傳來的都是壞消息，但是有了全國各地醫(yī)護(hù)隊(duì)伍的支持，很快在2月底的時(shí)候，武漢的疫情就出現(xiàn)了很明顯的好轉(zhuǎn)。

2月份的時(shí)間里，部分品種，也出現(xiàn)了比較明顯的反彈，包括股票，疫情出來后，國家也出臺了一系列的政策，包括財(cái)政政策和貨幣政策，降準(zhǔn)，各種利多，商品部分品種和股指出現(xiàn)了明顯的反彈。原本以為武漢封城后疫情也控制的差不多了，但是到3月份之后，地雷又來了，疫情傳導(dǎo)到了國外，包括歐洲，此時(shí)商品開始真正意義上的大跌開始了，核心是包括以原油為領(lǐng)頭的空頭出現(xiàn)連續(xù)跌停，化工系品種全部倒下，當(dāng)時(shí)感覺化工系就像無底洞，外盤原油連續(xù)下跌，有部分是沙特增產(chǎn)打價(jià)格戰(zhàn)，有部分因素是疫情，疊加在一起，也算是歷史上少見了。最終2月份以黑色系相關(guān)品種的反彈開始，但是3月份以化工系，原油為首的空頭暴跌結(jié)束。 

3月份看到市場那么大波動，于是停止了策略研發(fā)，因?yàn)楫?dāng)初利好來了漲停板，一會利空來了，跌停板，看多看空都很容易被干倒，干脆3月份就停了策略推送等市場基本穩(wěn)定，疫情穩(wěn)定了，再發(fā)送策略也不遲?；叵肫饋恚策€算是明智，至少沒犯大錯誤。

也就是在差不多的時(shí)間里，美股連續(xù)大跌，美聯(lián)儲進(jìn)行了大幅度的貨幣寬松，此刻我意識到，商品全年都可能走09年后商品的邏輯，也就是貨幣寬松后，通脹+貨幣寬松，09年的銅走到高處都是無人看的懂就是這個(gè)原因，錢太多了，流動性非常充沛，記得當(dāng)時(shí)在群里反復(fù)說，可能要走09年之后商品的邏輯，果不然，大跌之后以有色為主的商品開始大幅度連續(xù)反彈，銅從最低的三萬多漲到5萬多，4月左右，當(dāng)時(shí)研究原油，外盤都跌到負(fù)數(shù)了，我知道TMD這是一個(gè)歷史性的機(jī)會，當(dāng)時(shí)我研究原油的極限就是17美金附近，歷史上的極限就是跌去75%，之后必然反彈，所以在4月份的策略里邊重點(diǎn)看多了和基建相關(guān)的玻璃，和有色相關(guān)的鎳，為什么多玻璃，其中還有一個(gè)重要的原因是因?yàn)樵?020年是房地產(chǎn)竣工大年，這一年建材的需求會超預(yù)期的好，而玻璃是核心的需求，所以在之后玻璃的行情里邊，走勢非常強(qiáng)勁。為什么看多鎳，有部分原因是當(dāng)時(shí)有色的銅，鋁基本上都開始反彈了， 而鎳滯后，而且當(dāng)時(shí)鎳的價(jià)格已經(jīng)基本上到極限的低價(jià)格了。所以看多了這兩個(gè)品種。

四月份之后的思路，實(shí)際上都是以逢低做多為主，因?yàn)楦蟮乃悸愤€是貨幣寬松的大背景，在這個(gè)大背景下，大方向應(yīng)該還是多頭的方向，其他品種漲了是，整個(gè)商品應(yīng)該是以輪番上漲為主，而棕櫚油的價(jià)格當(dāng)時(shí)還在底部，雖然當(dāng)時(shí)的市場很悲觀，因?yàn)橐咔榈挠绊懀宛^基本上都還沒有開門，生意也很差，但是我個(gè)人對于絕對價(jià)格我比較有確定性，4400附近的價(jià)格基本上是歷史絕對低點(diǎn)附近了，長周期回過頭看，5月份看多棕櫚油是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，但是比較遺憾的是， 當(dāng)時(shí)確實(shí)也沒有能看的那么遠(yuǎn)，甚至在底部都有部分出局，回過頭總結(jié)這些原因，還是沒有以更長周期的角度看吧，對疫情的判定我認(rèn)為5月份是國內(nèi)好轉(zhuǎn)的絕對時(shí)間點(diǎn)，需求好轉(zhuǎn)后，應(yīng)該更多的時(shí)間其實(shí)都是多頭的時(shí)間，當(dāng)時(shí)棕櫚的底部也出現(xiàn)了，為啥不持有呢，還有一部分的原因是持倉時(shí)間的問題，有人就是不能持倉太長的時(shí)間，市場的行情首要的第一點(diǎn)是要給市場足夠的時(shí)間， 才能成就空間的波動。后來的事，棕櫚越漲越高，因?yàn)橐咔橹鸩交謴?fù)，需求好轉(zhuǎn)，也出現(xiàn)了明顯的降庫。市場供需端的變化其實(shí)不是短周期的事，而是月度級別以上的事，一個(gè)趨勢的開始，至少3個(gè)月以上，如果是因?yàn)楣┬瓒税l(fā)生了比較明顯的變化的話。回過頭看，棕櫚油確實(shí)是一個(gè)很大的機(jī)會，但是想賺大錢，確缺乏長周期持倉的能力和時(shí)間。這點(diǎn)如果做不到，就算是看對了行情，基本上絕無可能賺到大行情的錢。

到6月份的時(shí)候，其實(shí)國內(nèi)疫情基本上也出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，但是也就在這個(gè)月內(nèi)，央行行長易綱在陸家嘴會議中明確的提到了一點(diǎn)，貨幣政策上要為后續(xù)留余地，也潛在暗示市場，此時(shí)根據(jù)我個(gè)人按照事件驅(qū)動對市場的邏輯判斷，宏觀上應(yīng)該判斷為空頭，但是實(shí)際上當(dāng)時(shí)市場的多頭其實(shí)是非常強(qiáng)勁的，又不能逆勢空，做多又不太想去追多，當(dāng)時(shí)有色，和一部分商品基本上也出現(xiàn)了比較大的漲幅，因此找到了雞蛋這個(gè)品種，當(dāng)時(shí)的思路和理由是高升水，盤面大概有600點(diǎn)左右的升水，在6月份的這次看空雞蛋過程中，行情確實(shí)也是那么走的，兌現(xiàn)期限回歸。記得當(dāng)時(shí)還有一個(gè)事，有朋友和我說雞蛋盤面的走勢其實(shí)是比較低了，從技術(shù)面的角度看確實(shí)是比較低，但從期限結(jié)構(gòu)的角度看，空升水的品種其實(shí)是不用太擔(dān)心。而且在當(dāng)時(shí)雞蛋的高存欄，現(xiàn)貨低迷的背景下。

在6月份的行情里邊，其實(shí)市場上還是有很多的機(jī)會的，包括黑色的多頭09 的行情，5月份疫情剛剛出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，基建需求出現(xiàn)明顯的增量變化，市場剛從一個(gè)偏向悲觀的環(huán)境里邊走出來，在初期看多應(yīng)該是沒問題的，也符合宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，做多商品的預(yù)期，也算是6月份空雞蛋的機(jī)會成本吧。

實(shí)際上5月份之后，市場的邏輯開始明顯的轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯為主，4月份全球貨幣寬松，有色板塊核心驅(qū)動是全球的貨幣寬松，美元的大幅度貶值。6月份之后以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)明顯的復(fù)蘇為主要的交易方向?！疽拙V陸家嘴會議的發(fā)言影響了我的判斷，但是當(dāng)時(shí)確實(shí)也沒有深度思考這個(gè)問題，不管怎么樣，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)確實(shí)是以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且是剛剛出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主要的方向至少大方向看來應(yīng)該是向上沒有啥問題的】實(shí)際上以美元的走勢來判定商品大方向，也是一個(gè)比較好的佐證。

做投資要以大周期長時(shí)間持倉作為交易的方向，賺錢靠的是長時(shí)間的持倉。上半年的棕櫚，玻璃如果一直持倉，基本上昨完一波棕櫚，玻璃全年的賺錢任務(wù)基本上完成了?？磳Υ蠓较?，包括宏觀的方向，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向，產(chǎn)業(yè)的大方向，最后就是堅(jiān)定的方向性持倉。

7月份的時(shí)間里，出現(xiàn)了一次失誤的判斷，在高位看空了鐵礦，但是還好及時(shí)的止損了。這次判斷的核心來源還是在央行貨幣政策的方向上出現(xiàn)的失誤。產(chǎn)業(yè)邏輯上，在評估鐵礦的估值思路上失誤。一個(gè)品種判斷方向出現(xiàn)錯誤，一般是擊穿了三道防火墻，宏觀的方向，產(chǎn)業(yè)的方向，市場基本的技術(shù)面的方向。

7月份這個(gè)月大機(jī)會其實(shí)還是多頭的方向，玻璃大幅度突破歷史新高，從玻璃和當(dāng)時(shí)的銅連續(xù)新高，當(dāng)時(shí)的思路和想法推斷，商品可能會有超預(yù)期的上漲。也和當(dāng)時(shí)的鐵礦空頭策略是矛盾的。當(dāng)整個(gè)市場里邊，有好類品種出現(xiàn)極端大幅度連續(xù)上漲時(shí)候，一般看空市場的其他品種都很可能是不對的，因?yàn)樯唐返牟▌哟蠓较驅(qū)嶋H上都是一致的。文華綜合指數(shù)會更加明顯清晰。

實(shí)際上7月份的商品也基本上反應(yīng)了市場硬通脹的強(qiáng)烈預(yù)期，上半年投放的大量貨幣和財(cái)政政策等包括對基建，對房地產(chǎn)，帶動的一系列的連鎖反應(yīng)，到后期出現(xiàn)明顯的需求增量，再反饋到商品，原材料的價(jià)格上漲，基本上都是環(huán)環(huán)相扣。

8月份之后，有色的相關(guān)品種基本上開始出現(xiàn)橫盤了。銅的震蕩橫盤，也基本上代表了供需層面可能出現(xiàn)了一些變化，畢竟銅的價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度的上漲。到底是宏觀層面出現(xiàn)了預(yù)期，還是只是有色產(chǎn)業(yè)，銅產(chǎn)業(yè)本身供需出現(xiàn)了一些變化，或者是說只是價(jià)格漲太高，需要高位震蕩。這個(gè)問題當(dāng)時(shí)確實(shí)是非常猶豫，沒辦法明確的判斷。一方面是銅的低庫存，一方面是銅的價(jià)格高位。

資金的方向其實(shí)是輪動的，商品市場存量資金的博弈就是這個(gè)大思路，商品品種出現(xiàn)輪番上漲。因?yàn)樵隽抠Y金是有限的，市場投資者在一個(gè)品種上找不到安全邊際后，會去別的品種上找高安全邊際的品種?；蛘呤袌龀霈F(xiàn)供需變化的熱點(diǎn)，偶然意外事件出現(xiàn)，驅(qū)動商品的供需一方變化，帶動一波行情的出現(xiàn)。

8月份之后，當(dāng)時(shí)錨定銅的高位震蕩，同時(shí)也跟蹤全局的宏觀數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)上看并沒有太多超預(yù)期的東西，因此研判的思路上出現(xiàn)了這樣的一個(gè)決策，從節(jié)奏看，最開始上漲，而且幅度最大的品種應(yīng)該是存在做空機(jī)會的，，當(dāng)時(shí)的玻璃符合這個(gè)條件，8月份，玻璃的價(jià)格漲的太高了，下游已經(jīng)開始出現(xiàn)了明顯的抵抗，宏觀上當(dāng)時(shí)判斷經(jīng)濟(jì)體反彈2個(gè)季度之后，一般情況下都會有走弱的概率，而且當(dāng)時(shí)黑色系和玻璃同屬建材，而每年的螺紋，熱卷9月份都會100%下跌，高利潤高價(jià)格高產(chǎn)能的背景下，而且存在玻璃的大量隱性庫存的背景看，看空玻璃完全符合邏輯，這波玻璃的看空最后跌了下來，但是做空強(qiáng)勢品種的一個(gè)壞處是，趨勢的轉(zhuǎn)變非常曲折，高位大幅度震蕩，讓空頭非常難受。唯一的策略就是輕倉。

等到9月份的時(shí)候，實(shí)際上需要考慮的是未來2個(gè)月的事情，因?yàn)樾星榈淖兓粫敲纯?，趨勢的延續(xù)如果沒有意外因素的情況下，一般是不會改變的。

9月份棕櫚的價(jià)格也快到往年歷史高價(jià)格附近了，空還是不空，到底是不是一個(gè)機(jī)會？短期還是長期？根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，棕櫚在11,12月份的下跌的概率還是挺大的，而且研報(bào)發(fā)出去的時(shí)候，剛好棕櫚盤面開始有下跌的跡象，短期的一周內(nèi)棕櫚也下跌了300點(diǎn)，，但是空頭的不確定性非常高，之所以回調(diào)有部分因素是漲太高，多頭獲利回吐引發(fā)的多頭踩踏。但是當(dāng)時(shí)的農(nóng)產(chǎn)品大趨勢，確實(shí)還是多頭，農(nóng)產(chǎn)品的趨勢因?yàn)槭羌井a(chǎn)年銷，所以很多其他的品種的趨勢周期有將近1年的時(shí)間，回頭看，兩粕，玉米，油脂，大豆，基本上在2020年都是全年的趨勢。因此總結(jié)經(jīng)驗(yàn)是在做農(nóng)產(chǎn)品策略的時(shí)候，還是要把策略的周期拉得更加長遠(yuǎn)，從更長周期的角度看，勝率才會提高，畢竟短期的上下波動，其實(shí)是很難賺到大錢，而且短期的波動會讓持倉很不穩(wěn)定。研究的核心還是要研究大機(jī)會，大趨勢，大行情。 

10月份之后，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了超預(yù)期，包括從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，棉花，橡膠的價(jià)格出現(xiàn)了很明顯的變化，不管是在現(xiàn)貨上還是期貨上，背后的核心原因是出口需求大增，外部疫情還在持續(xù)，導(dǎo)致國外產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂，帶來國內(nèi)產(chǎn)業(yè)訂單需求大增，那段時(shí)間，不管是從棉花，橡膠，從服裝從冰箱家電的訂單也能很明顯的反饋出來。十一后，商品市場出現(xiàn)大幅度劇烈的變化，當(dāng)時(shí)的第一反應(yīng)是，出大事了，市場多頭突發(fā)上攻，背后肯定是大資金錨定了某一個(gè)大方向邏輯，這種開盤差不多漲停板級別的開端，資金一定是做一個(gè)長周期大行情的布局，而不是短期小周期的博弈。果不然，接下來的行情非常大，棉花和橡膠出現(xiàn)了大行情。 

10月份之后同步啟動的還有一個(gè)EB 的品種，核心一方面是出口家電大增帶動需求的增加，一方面是EB 下游，國內(nèi)在全國老舊小區(qū)的改造，北京這邊有80個(gè)老舊小區(qū)的改造都需要外墻保暖膜，而這個(gè)膜就是EB 的下游，EB啟動了一波，當(dāng)初對EB沒有研究和關(guān)注，EB這個(gè)品種據(jù)我一個(gè)老朋友趙總說，這是一個(gè)波動非常劇烈的品種，因?yàn)閲鴥?nèi)的持倉小，品種的庫存小，這個(gè)小品種，一口氣從5700漲到了8500 ，所以說任何品種暴動的背后其實(shí)都是有背后的產(chǎn)業(yè)背景的，當(dāng)啟動的時(shí)候就應(yīng)該深入研究背后的具體原因，啟動跟上是有很大的確定性機(jī)會。

10月中旬，可能從策略上來說，如果第一步?jīng)]有追上棉花，橡膠，可能還是自己對市場的反應(yīng)慢了一拍，沒有從邏輯推理上找到確定的機(jī)會，又不太愿意去追高，因此還是從比較熟悉的策略和熟悉的品種雞蛋上下手，10月中旬空的雞蛋，在經(jīng)歷過一個(gè)半月之后，雞蛋的行情也很大，01 合約從高位空下來也有將近2倍的收益。只是在10月15 到11月初的這兩周的過程中是很煎熬的， 盤面震蕩了很長時(shí)間才下跌。 回過頭看10月份策略其實(shí)還是有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場的其他品種基本上都在大幅度上漲，包括雞蛋的飼料，玉米，豆粕，而這是雞蛋的成本，因此在雞蛋有一倍多利潤的時(shí)候，提前撤離了，到12月份，雞蛋現(xiàn)貨快速上漲，因?yàn)殡u蛋的成本當(dāng)時(shí)都3.1元了，也是意識到了一定的危險(xiǎn)性。總結(jié)看，還是不要在一個(gè)多頭的大環(huán)境里邊做空，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)其實(shí)還是比較大。做順勢的策略要輕松很多。微觀策略一定要在宏觀策略和方向的背景下進(jìn)行博弈，勝率才會更加高。下半年的策略中有好幾個(gè)策略雖然最終獲利，但回過頭看，會有更優(yōu)的策略。

11月份左右，黑色系也同步開始啟動了，10月份的宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期的好，而和宏觀貼的比較近的就是黑色系，而那時(shí)比如鐵礦的貼水其實(shí)非常大的，1月合約距離時(shí)間上也只有2個(gè)多月了，因此11月份啟動黑色系，各方面都是很合理的，也符合預(yù)期，期限回歸的時(shí)間2個(gè)月。鐵礦那時(shí)也在完成了震蕩橫盤。選擇強(qiáng)勢的鐵礦多頭應(yīng)該是比較合理，但是個(gè)人研究對這種價(jià)格處在高位置的品種，繼續(xù)做多并不是太敏感，這方面其實(shí)還是供需差，但是處于價(jià)格低位的品種的確定性和勝率要高很多，當(dāng)時(shí)就選了還在需要改善。一個(gè)供需很好的品種，即便是高位震蕩，繼續(xù)向上的概率要比一個(gè)低位徘徊的品種，做多錳硅05，錳硅當(dāng)時(shí)庫存大，價(jià)格低，成本附近，不被市場看好，我倒是認(rèn)為這是一個(gè)絕好的機(jī)會。成本附近，未來還有利多，而且整個(gè)黑色系里邊最后幾個(gè)沒有上漲的品種，同一條產(chǎn)業(yè)鏈上的品種，從絕對價(jià)值的角度看一定會以上漲來回歸的。

但是也總結(jié)下經(jīng)驗(yàn)，供需比較差的品種，雖然絕對價(jià)格很低，但是低位啟動的時(shí)候其實(shí)很困難的，因?yàn)槭袌鰧ζ贩N的定價(jià)沒有變化，悲情的預(yù)期要想改變，需要市場意外預(yù)期的驅(qū)動，否則想擺脫低迷的價(jià)格非常困難，還要底部加上長時(shí)間的煎熬，在后續(xù)的過程中，中衛(wèi)出臺了政策性的利多，也算是研報(bào)預(yù)期內(nèi)，但后續(xù)價(jià)格的上漲應(yīng)該屬于錳硅，硅鐵這兩個(gè)品種的價(jià)值回歸，獲得一定的產(chǎn)業(yè)利潤。時(shí)間是好東西，能讓一個(gè)商品品種在不斷的價(jià)格變化中實(shí)現(xiàn)利潤的回歸，但時(shí)間總是熬出來的，而且是耐心的熬。一年中，能熬到1-2波大行情，已經(jīng)是非常不錯了。比如你投資100W，30W 的倉位，熬一波2倍的機(jī)會就是60W 收益，整體收益就有60%，對長期投資來說，已經(jīng)很好了。 還是要盡量少交易，或者不交易，超低頻才能長期獲勝，大多數(shù)經(jīng)常下單，反而錯誤的概率要大很多。

11月策略中低位多錳硅，出手點(diǎn)位，應(yīng)該是非常不錯的，持倉熬時(shí)間，堅(jiān)持下來，最高有將近2倍的空間。但是絕大多數(shù)人早早的就放棄了，因?yàn)闆]看到未來。二是很多人持倉周期總過不了2個(gè)月這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。但實(shí)際上只要方向?qū)α耍绞浅謧}時(shí)間長，賺趨勢錢的勝率就更高。

12月的策略中，做多EB，核心的方向還是看好原油到60美金，和EB當(dāng)時(shí)基本上處于6600 工廠成本附近，但是策略出來的第一條，英國病毒變異，原油大跌了一下，EB 盤面的多頭一下就全部涌現(xiàn)了，EB 現(xiàn)貨也是連續(xù)大跌，最后EB05從7000附近跌到6400 附近。 入場時(shí)間點(diǎn)在小周期擇時(shí)上失誤。

成本在6600 附近這個(gè)是比較確定的，當(dāng)時(shí)盤面價(jià)格7000附近入場，確實(shí)在安全邊際的考慮上還是沒有做到絕對安全邊際的考慮，留下了400點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。如果6600 附近入場的過程中，成本下方加倉，這波EB 是煎熬的。邏輯沒問題，成本附近安全邊際+原油上漲的大預(yù)期方向。經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：從倉位管理的角度看，倉位管理可以為價(jià)格波動打1次補(bǔ)丁。加強(qiáng)主動擇時(shí)管理，畢竟研究報(bào)告發(fā)出去的一刻，就意外著波動和風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少包括技術(shù)層面的短期交易風(fēng)險(xiǎn)。

21年1月策略中，12月27，空鐵礦的位置可以，盈利空間機(jī)會也有將近100點(diǎn)，1手賺1W 的機(jī)會，大方向和邏輯的選擇時(shí)間節(jié)點(diǎn)上我認(rèn)為都可以，但是在周期的延續(xù)上，依然有改善的空間。鐵礦這個(gè)品種影響盤面的因素非常多，也非常復(fù)雜，夾雜政治因素，外部機(jī)構(gòu)因素，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)因素，升貼水因素，供需因素，壟斷因素，盤面交易的技術(shù)因素，多空博弈的因素。鐵礦的背后都是國外礦山價(jià)格壟斷的影子。但是鐵礦的絕對定價(jià)中，應(yīng)該是估值偏高的，可從期限的角度看，又是需要回歸的，所以這個(gè)品種整體比較復(fù)雜，過去盤面量化資金存在期間，成為大資金交易高頻的天下，被控盤是正常的節(jié)奏。現(xiàn)在量化資金撤離盤面，盤口的波動壓力就小很多。在鐵礦上找到機(jī)會搶到錢，繼續(xù)等下次機(jī)會。 

商品市場在一年中，影響商品價(jià)格波動的因素都非常多，每個(gè)時(shí)間段都會有不同的因素，以一個(gè)月為周期，對超大超期節(jié)奏的人來說，是合適的，但是又必須看到超長周期帶來的優(yōu)勢和劣勢。每個(gè)人交易的風(fēng)格又不太一樣。選擇和自己風(fēng)格合適的周期最佳。

每年總會遇上幾次黑天鵝，市場千變?nèi)f化，卻又大道從簡，始終歸一，能從市場長期堅(jiān)持和生存下來的都是市場的英雄。經(jīng)濟(jì)邏輯期待，宏觀與微觀的邏輯并用，做必然的選擇，終將獲勝。以上就是經(jīng)濟(jì)邏輯宏觀商品研究報(bào)告2020年的思路，思考，總結(jié)，有錯誤的地方，有價(jià)值之處，也有些淺見，望21年能做的更好，也希望更多的朋友能共進(jìn)，共行！