數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼價格維穩(wěn)于4300元/噸；螺紋鋼期貨主力合約價格波動加劇，在下探4128元/噸后減倉上漲，上周五收盤價較前一周上漲18元至4383元/噸，漲幅約0.4%。主力合約基差由33元/噸縮小至15元/噸，上一周呈現(xiàn)為先擴大后收窄。

供應端，上周螺紋鋼產量環(huán)比下降3.5%至321.95萬噸，同比增加7.2%。開工率方面，截至2月5日，全國247家鋼廠高爐開工率為83.2%，環(huán)比增加1.2%，同比增加2%；產能利用率為90.9%，環(huán)比增加0.4%，同比增加6.7%。利潤方面，上周鐵礦石和焦炭現(xiàn)貨價格相對堅挺，長流程鋼廠利潤小幅惡化，鋼廠主動檢修行為增多；而唐山調坯軋鋼廠利潤則小幅改善。長流程方面，根據(jù)測算，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨利潤5日均值約-200元/噸，環(huán)比下降50元；唐山地區(qū)利潤約-280元/噸，環(huán)比下降36元。華北調坯軋鋼廠現(xiàn)貨利潤5日均值約56元/噸，環(huán)比上漲12元。短流程方面，上海地區(qū)短流程平電利潤5日均值約-44元/噸，環(huán)比下降80元；成都地區(qū)平電利潤約141元/噸，環(huán)比上漲30元；廣州地區(qū)平電利潤約215元/噸，環(huán)比上漲10元。調研顯示，春節(jié)期間依舊安排生產的電爐廠家數(shù)量較去年增加兩成左右，彌補了一部分長流程的產量減量。

需求端，上周全國建材成交量5日均值為1.56萬噸，環(huán)比下降72.9%，除部分重點工程仍有需求外，全國大部分工地的實際需求已經停滯。螺紋鋼表觀消費量環(huán)比下降31.8%至144.14萬噸，今年春節(jié)前兩周的表觀消費量明顯低于去年。返鄉(xiāng)政策出臺后，并未出現(xiàn)預期的建筑工人更多選擇就地過年的現(xiàn)象，反而選擇提前返鄉(xiāng)的情況增多，造成需求較往年提前兩周回落。

庫存端，上周螺紋鋼總庫存環(huán)比增加19.9%至1069.52萬噸，同比增加208.37萬噸，前一周庫存增速為15.9%。具體來看，社會庫存環(huán)比增加24.9%至731.62萬噸，累庫速度持續(xù)加快，且社會庫存絕對量和其增速均高于往年同期，表明冬儲正在加快進行中；鋼廠庫存環(huán)比增加10.5%至337.9萬噸，增速相對穩(wěn)定。

綜上所述，在長流程鋼廠主動增加檢修和短流程鋼廠減產不及預期的相互作用下，預計本周螺紋鋼產量環(huán)比將繼續(xù)回落，但仍高于往年同期水平。上周螺紋鋼主力合約快速下跌，基本上已交易了春節(jié)前需求超預期回落的現(xiàn)實，而春節(jié)過后，需求能否如期啟動，也因為疫情而存在不確定性。因此，螺紋鋼基本面供需兩弱的格局依舊會持續(xù)下去。原材料方面，鐵礦石和焦炭基差較大，期貨價格易漲難跌，成本端對成材的支撐較強。短期來看，驅動螺紋鋼價格向上或向下的因素均不明顯，且本周只剩三個交易日，投機情緒回落，價格或振蕩運行。而中期來看，疫情對經濟的影響程度在減弱，在人員流動和貨物流通相對順暢的情況下，春節(jié)后需求大概率可以正常啟動。目前，冬儲資源相對集中在鋼廠和大型貿易商的手中，春節(jié)后在補庫需求下，有可能出現(xiàn)漲價去庫存的情形。