易盛能化A指數(shù)上周窄幅振蕩，上周五報收于921.11點，周中最低至900.97點。建信能化ETF（代碼：159981）緊密跟蹤易盛能化A指數(shù)，當前市場運行平穩(wěn)，流動性充足。截至上周五收盤，建信能化ETF規(guī)模為1.2億元，上周場內(nèi)每日平均成交金額為262.8萬元，由于市場波動較為分化，指數(shù)整體表現(xiàn)為振蕩。

甲醇方面，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不一，港口表現(xiàn)強于內(nèi)地。其中，內(nèi)地市場方面，基于部分前期檢修裝置提前重啟，加之節(jié)前上游存在排庫需求，內(nèi)地廠家周內(nèi)繼續(xù)維持降價銷售，其中西北主產(chǎn)區(qū)下調(diào)幅度為100—240元/噸。貿(mào)易商節(jié)前積極出庫，市場低位振蕩，而隨著港口去庫利好顯現(xiàn)，港口借勢反彈走強。從目前市場節(jié)奏來看，能化板塊整體走強，將帶動甲醇期價重心上移，但是上方空間仍有限。

玻璃方面，上周現(xiàn)貨市場總體呈現(xiàn)淡季趨勢，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比繼續(xù)減緩，市場有價無市。由于大部分加工企業(yè)已經(jīng)停工放假，有效市場需求不多，以貿(mào)易商增加備貨為主。近期，部分前期執(zhí)行冬儲政策的生產(chǎn)企業(yè)庫存去化較好，加之采取了保價政策，貿(mào)易商和加工企業(yè)存貨意愿有所增加。而近期部分北方地區(qū)進行疫情管制，使得春節(jié)假期之后深加工企業(yè)如期開工的概率有所增加，市場情緒環(huán)比有所改善。

動力煤方面，港口情緒繼續(xù)向上游傳導，產(chǎn)地繼續(xù)降價，港口供需兩弱，成交寥寥，5500大卡報價700元/噸，5000大卡報價600元/噸。進口煤也陸續(xù)降價。節(jié)后各環(huán)節(jié)庫存及電廠日耗水平是主導價格的關鍵因素。目前來看，節(jié)后需求預期樂觀，累庫時間有限，煤價不具備大跌基礎，節(jié)前現(xiàn)貨市場將繼續(xù)有價無市，陰跌報價。2105合約持續(xù)在610元/噸附近徘徊，情緒依然偏弱，但600元/噸一線繼續(xù)下行深度存疑，低位持續(xù)徘徊概率較大。

PTA方面，短期在成本支撐下價格仍偏強，但隨著供需累庫壓力增加，基差上漲受阻。后期關注PTA裝置檢修和交割倉庫擴容情況。從PTA產(chǎn)業(yè)鏈來看，PX階段性去庫，聚酯產(chǎn)品處于低庫存狀態(tài)。相對而言，PTA高庫存壓力較大，加工費也壓縮至400元/噸附近，部分工廠計劃在3—4月檢修，如果屆時檢修落實+需求恢復，PTA供需改善，也不排除后期會階段性走強。同樣交割庫擴容，也會縮緊流通性，支撐基差走強。整體來看，PTA價格走勢相對較強。

綜上所述，權重品種上周先抑后揚，我們認為，在原油重心抬升的背景下，PTA、甲醇走勢偏強，玻璃仍處于上漲周期。整體上，易盛能化A指數(shù)可維持多頭配置思路。