隨著春節(jié)假期臨近，輪胎廠家逐漸進入停產(chǎn)放假階段，部分企業(yè)已經(jīng)開始停產(chǎn)，春節(jié)前輪胎整體開工率出現(xiàn)明顯下降。

春節(jié)前夕，輪胎企業(yè)逐步進入放假模式令橡膠需求表現(xiàn)趨弱，泰國傳出新鮮乳膠收購計劃等突發(fā)事件則加劇了市場多空博弈，近期橡膠整體呈現(xiàn)出區(qū)間振蕩運行態(tài)勢。截至2月5日收盤，天然橡膠主力合約RU2105報14730元/噸。對于后市，我們認為，短期來看，橡膠暫難打破振蕩運行態(tài)勢，春節(jié)后隨著產(chǎn)區(qū)全面停割且需求逐步回升，膠價有望重回偏強運行態(tài)勢。

據(jù)泰媒報道，1月27日泰國橡膠局（RAOT）運行副總干事SuktasTangwiriyakul主持了“橡膠新鮮乳膠管理計劃”，旨在解決新鮮乳膠價格問題，計劃從市場收購20萬噸新鮮乳膠，以幫助穩(wěn)定膠價。作為全球最大的天然橡膠產(chǎn)區(qū)，泰國通常自每年1月末開始逐步進入停割期，其中北部產(chǎn)區(qū)一般在1月底逐漸停割，南部產(chǎn)區(qū)一般在2月末開始停割，屆時泰國天然橡膠新膠產(chǎn)出將下降至年內(nèi)最低水平。

在產(chǎn)區(qū)逐步向停割期過渡之際，橡膠管理局推出20萬噸新鮮乳膠收購計劃，對市場情緒將形成較明顯提振，進而推動橡膠原料收購價格上漲，從而對天然橡膠價格形成支撐。不過我們也需注意到，目前泰國橡膠管理局僅是推出了收購計劃，最終能否完成實際收購仍然存疑，因此其對于膠價的提振效果有待觀察。

據(jù)外媒2月1日報道，緬甸軍方已經(jīng)宣布全國進入緊急狀態(tài)1年，緬甸當?shù)仉娨暸_也已宣布國家管理權(quán)已經(jīng)交接給緬甸國防軍總司令。盡管橡膠是緬甸的重要經(jīng)濟來源之一，但其橡膠產(chǎn)量仍相對有限；根據(jù)聯(lián)合國統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年，緬甸天然橡膠年產(chǎn)量約為21.29萬噸，占當年亞洲地區(qū)總產(chǎn)量的1.66%，占全球總產(chǎn)量的1.49%。短期來看，由于緬甸橡膠產(chǎn)量占比較小且當前產(chǎn)區(qū)基本進入停割狀態(tài)，緬甸軍方宣布全國進入緊急狀態(tài)對橡膠供給端影響有限。由于緬甸與老撾是我國云南產(chǎn)區(qū)替代種植指標的主要進口來源國，而替代種植指標通常在每年4月末或5月初下達，因此后期我們?nèi)孕璩掷m(xù)關(guān)注緬甸國內(nèi)事態(tài)發(fā)展，若緬甸國內(nèi)緊張局勢升級，則云南產(chǎn)區(qū)替代種植指標可能受到影響，屆時國內(nèi)橡膠供給存在下降可能。

隨著春節(jié)假期的臨近，輪胎廠家逐漸進入停產(chǎn)放假階段，部分企業(yè)已經(jīng)開始停產(chǎn)，春節(jié)前輪胎整體開工率出現(xiàn)明顯下降。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，作為國內(nèi)輪胎主要產(chǎn)區(qū)，山東地區(qū)輪胎企業(yè)放假時間多在2月4日—2月10日，放假天數(shù)大多在7—14天，少數(shù)廠家出于不可控因素考量計劃春節(jié)期間設(shè)備不停。

總體來看，盡管國內(nèi)出于疫情防控目的倡導(dǎo)“就地過年”，但輪胎企業(yè)放假節(jié)奏與往年基本一致，春節(jié)假期期間輪胎開工預(yù)計將下降至年內(nèi)最低水平，春節(jié)后隨著員工陸續(xù)返廠，輪胎開工料將出現(xiàn)回升。2月4日當周，國內(nèi)全鋼胎周度開工率為52.97%，環(huán)比前一周下降14.53個百分點；半鋼胎周度開工率為57.04%，環(huán)比前一周下降7.44百分點。

近期天然橡膠自身基本面變化不大，主產(chǎn)區(qū)逐步進入全面停割期、節(jié)前輪胎開工率逐步下降使得供需雙弱仍是近期天然橡膠市場主基調(diào)，其間雖然出現(xiàn)了泰國推出乳膠收購計劃以及緬甸宣布進入緊急狀態(tài)等突發(fā)事件，但其在短期內(nèi)對橡膠供需格局影響均有限。綜合而言，我們認為，由于缺乏新的刺激因素，天然橡膠短期內(nèi)暫難擺脫振蕩運行態(tài)勢，節(jié)后隨著產(chǎn)區(qū)開始全面停割、輪胎生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，橡膠供需格局料將有所轉(zhuǎn)暖，屆時膠價有望再度進入偏強運行態(tài)勢。