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我們談一下2021年的CPI和PPI，就我看來(lái)，PPI漲幅可能大于CPI，邏輯在于PPI的上行與經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度更高一些。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，全球以美國(guó)、歐洲為代表的經(jīng)濟(jì)體也進(jìn)入復(fù)蘇周期，那么對(duì)商品原材料的需求將會(huì)更多，這是商品原材料的上漲的驅(qū)動(dòng)力。

CPI也是上行的，但為什么比PPI漲幅可能要小一些，主要原因是中國(guó)的貨幣政策和美國(guó)的貨幣政策不共振，美國(guó)的貨幣政策是繼續(xù)寬松，中國(guó)的貨幣政策要從松走向正常。這樣一來(lái)，至少?gòu)奈覀儑?guó)家來(lái)說(shuō)，CPI大幅上漲的可能性要小一些。還有一點(diǎn)，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格差不多見(jiàn)頂，處在震蕩回落的階段。在這兩個(gè)因素的刺激下，CPI大幅上漲的可能性較小。

因此我們可以做出這樣的預(yù)判，PPI在2021年漲幅可能大于CPI，做宏觀研判的時(shí)候，我個(gè)人會(huì)以此判斷為基準(zhǔn)。在投資時(shí)，如果做多，會(huì)盡量往PPI這一部分，也就是盡量往商品原材料這一部分做，而CPI這一端的商品，即便做多，也不能作為重頭來(lái)配置。

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