1月29日，國(guó)內(nèi)商品期市收盤分化明顯，黑色系午后跳水，焦煤、硅鐵跌逾4%，動(dòng)力煤跌逾3%，鐵礦石、焦炭、熱卷均跌超2%；能化品走強(qiáng)，乙二醇漲近5%創(chuàng)逾1年新高，PTA、尿素漲逾3%；貴金屬上漲，滬銀漲4.3%，滬金漲0.3%。

東海研究：國(guó)外多套裝置提前檢修 預(yù)計(jì)節(jié)前EG大概率維持強(qiáng)勢(shì)

聚酯系列品種中，EG價(jià)格表現(xiàn)亮眼。從基本面上來(lái)看，原油作為大部分能化品種的絕對(duì)上游，近期伴隨疫苗以及OPEC減產(chǎn)等利好集中釋放，整體價(jià)格保持高位震蕩，提振了部分能化市場(chǎng)情緒。就EG自身而言，前期因進(jìn)口到港問(wèn)題導(dǎo)致港口庫(kù)存持續(xù)下降，援引CCF數(shù)據(jù)，截至1月25日，MEG港口庫(kù)存67.6萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)10.5萬(wàn)噸。另外，EG裝置開(kāi)機(jī)總負(fù)荷依舊維持在60%左右的低位水平。

后市來(lái)看，國(guó)外多套裝置提前檢修，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月EG進(jìn)口仍舊偏低，國(guó)內(nèi)部分裝置投產(chǎn)推遲，對(duì)2月產(chǎn)量影響有限。供應(yīng)增量有限。另外，受到國(guó)內(nèi)疫情影響，政府號(hào)召就地過(guò)年。從當(dāng)前公開(kāi)的檢修計(jì)劃表中可以看出，聚酯裝置節(jié)假日減停產(chǎn)低于往年平均水平，企業(yè)也縮減了原有檢修規(guī)模。援引隆眾數(shù)據(jù)，2月聚酯產(chǎn)出將在403萬(wàn)噸，因此對(duì)上游PTA及MEG形成需求支撐。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，貿(mào)易商買貨積極，現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)， 外盤報(bào)價(jià)同步走高。近從EG近期的基差表現(xiàn)上，現(xiàn)貨大幅升水盤面，基差走強(qiáng)，反映出基本面修復(fù)的事實(shí)。

綜上所述，我們預(yù)計(jì)節(jié)前EG大概率維持強(qiáng)勢(shì)，可適當(dāng)關(guān)注EG-TA價(jià)差走擴(kuò)。 中長(zhǎng)期來(lái)看，考慮到2021年EG的投產(chǎn)較多，需根據(jù)供需錯(cuò)配節(jié)奏把握行情走勢(shì)。

雪上加霜 動(dòng)力煤創(chuàng)近2個(gè)月低位

動(dòng)力煤期貨昨日夜盤加速跳水，早盤繼續(xù)下探633元/噸，跌幅近3%，創(chuàng)近兩個(gè)月低位。

有消息稱，近日澳大利亞貿(mào)易部長(zhǎng)稱其已致函中國(guó)，謀求重啟對(duì)話，并希望中方取消對(duì)其煤炭進(jìn)口的禁令?；謴?fù)澳煤進(jìn)口的預(yù)期進(jìn)一步打擊動(dòng)力煤期價(jià)。

去年末，進(jìn)口煤政策已有較大程度放開(kāi)，且目前下游采購(gòu)繼續(xù)減弱，港口煤價(jià)繼續(xù)下跌，昨日秦皇島港鄂爾多斯Q5500動(dòng)力煤價(jià)格已自1060元高位跌至825元/噸。同樣受需求減少及疫情環(huán)境運(yùn)輸困難影響，煤礦庫(kù)存繼續(xù)累積，產(chǎn)地價(jià)格也不同程度下跌。