現(xiàn)貨方面，周二滬深300開于2711.41點(diǎn)，午盤后在銀行地產(chǎn)板塊的帶領(lǐng)迎來(lái)了反彈，收于2771.35點(diǎn)，上漲2.09%。全天成交金額545.1億元，連續(xù)第二個(gè)交易日溫和放大。

期貨方面，周二IF1005、IF1006、IF1009、IF1012分別上漲1.88%、2.98%、3.16%、3.63%。各期指合約基差均走弱，其中除IF1005外均幅度頗大。合約間價(jià)差均大幅反彈，其中IF1012對(duì)IF1005價(jià)差上升54.6點(diǎn)。除IF1005外，各合約成交量均明顯放大。

外盤方面，周二美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500下跌1.42%，道指下跌1.08%。香港恒生指數(shù)上漲1.17%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)上漲1.72%。

分析預(yù)測(cè)

市場(chǎng)迎來(lái)了4月16日以來(lái)難得的反彈，在銀行地產(chǎn)板塊的帶領(lǐng)下收出陽(yáng)線，但壓力重重，地產(chǎn)板塊反彈的持續(xù)性本身又就讓人懷疑，因此仍難寬心。通脹及通脹預(yù)期均很嚴(yán)重；匯率升值壓力大，制造業(yè)又無(wú)定價(jià)權(quán)，利潤(rùn)率微薄，且美國(guó)增加就業(yè)的需要還可能帶來(lái)對(duì)中國(guó)出口的進(jìn)一步打擊措施；地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，且有復(fù)雜的社會(huì)背景和利益糾葛，打擊必將帶來(lái)中期陣痛；經(jīng)濟(jì)刺激政策總體處于退出期。在這樣總體經(jīng)濟(jì)前景危機(jī)四伏的大背景下，股指期貨的推出似乎將市場(chǎng)推到了一個(gè)“上漲有頂，下跌無(wú)底”的狀況。因?yàn)樵诓煌谏唐菲谪?，滬?00指數(shù)對(duì)應(yīng)的股票的市盈率到底多少倍是合理的，有很大的主觀性，A股長(zhǎng)期在“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)”的光環(huán)下維持高市盈率，上漲有估值壓力的限制，還有股指期貨做空沖動(dòng)的限制；下跌卻可以說跌到1700點(diǎn)左右，加權(quán)平均市盈率變?yōu)?0倍左右，仍可以不認(rèn)為是低估，在總體流動(dòng)性要收縮的大背景下也沒有那么多錢無(wú)處可去只能抄股票的底。在這種情況下，股指期貨空方得寸進(jìn)尺，多方則每一步都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，這種情況從中線看可能還將持續(xù)，除非有官方風(fēng)聲，要對(duì)部分做空期指的主體，如基金、券商自營(yíng)人員，進(jìn)行限制和調(diào)查，警惕市場(chǎng)操縱；或市場(chǎng)心理和資金面的微妙平衡轉(zhuǎn)向多方，才有可能迎來(lái)轉(zhuǎn)勢(shì)。期指各合約的基差總體逼向低位，可能在低位展開窄幅震蕩，期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)收益比對(duì)資金量較小的中小投資者來(lái)說并無(wú)很大吸引力；各合約對(duì)IF1005的價(jià)差大幅來(lái)回波動(dòng)，周二上漲后認(rèn)為回落機(jī)率為大，建議投資者關(guān)注IF1012對(duì)IF1005價(jià)差可能回落帶來(lái)的跨期套利機(jī)會(huì)。

信息點(diǎn)評(píng)

1. 工行250億元可轉(zhuǎn)債獲股東會(huì)通過（中國(guó)證券報(bào)）

工商銀行5月18日公告，公司股東大會(huì)已通過了A股發(fā)行不超過250億元可轉(zhuǎn)債的計(jì)劃，將等待市況好轉(zhuǎn)后落實(shí)，H股再融資方案和金額則仍未確定。

點(diǎn)評(píng)：這是相對(duì)的對(duì)A股市場(chǎng)負(fù)面影響較小的一種補(bǔ)充資本金的方式。

2. 明確違規(guī)披露操縱市場(chǎng)內(nèi)幕交易立案追訴標(biāo)準(zhǔn)（中國(guó)證券報(bào)）

１８日發(fā)布的《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》，對(duì)公安機(jī)關(guān)經(jīng)濟(jì)犯罪偵查部門管轄的違規(guī)披露、不披露重要信息案；操縱證券、期貨市場(chǎng)案；內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)作出了規(guī)定。

點(diǎn)評(píng)：有助于打擊市場(chǎng)上的各類操縱行為。

3. 發(fā)改委：5、6月份CPI漲幅3%左右（中國(guó)證券報(bào)）

國(guó)家發(fā)改委18日預(yù)測(cè)，二季度居民價(jià)格總水平仍將保持小幅上升的態(tài)勢(shì)，后兩個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅可能在3%左右，上半年平均漲幅將在2.5%左右。

點(diǎn)評(píng)：在意料之中，加息收緊流動(dòng)性雖為下策但卻不能不成行，否則市場(chǎng)流動(dòng)性難以有效回收。