周二A股市場出現(xiàn)震蕩中重心快速下移的態(tài)勢。軍工板塊出現(xiàn)領(lǐng)跌態(tài)勢，軍工ETF（512660）更是大跌7.24%。與此同時(shí)，前面強(qiáng)勢的創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭品種也出現(xiàn)下跌態(tài)勢。

看來，這些高估值品種的回落極大地抑制了市場的交易情緒。

這個(gè)因素影響短線走勢

影響A股市場短線走勢的因素有很多。其中，流動(dòng)性是一個(gè)不可回避的核心因素。從近期盤面來看，無論是上海同業(yè)拆借利率還是交易所的國債逆回購利率持續(xù)攀升，GC001（204001）在周二盤中一度上穿6%，這在近期較為罕見，從一個(gè)側(cè)面說明當(dāng)前A股市場所背靠的流動(dòng)性出現(xiàn)了較為緊促的態(tài)勢。

流動(dòng)性的緊張主要源于央行回籠資金的信息。周二，央行公開市場進(jìn)行20億元人民幣7天期逆回購操作，因有800億元逆回購到期，凈回籠780億元。這意味著本周前兩日，央行累計(jì)凈回籠資金超過3000億元。理論上，時(shí)近年關(guān)，央行會(huì)釋放流動(dòng)性，讓市場參與主體過個(gè)平安年。

不過，此時(shí)央行回籠資金，收縮流動(dòng)性讓一些市場參與者有一種擠壓泡沫的擔(dān)憂。

只是短線情緒波動(dòng)而已

正因?yàn)槿绱耍叹€A股市場面臨一定壓力，不僅是回籠流動(dòng)性所帶來的擠壓泡沫的擔(dān)憂，而且還有春節(jié)長假將至，較長的休市時(shí)間，也會(huì)使得部分融資融券類杠桿類籌碼套現(xiàn)。值得指出的是，這兩個(gè)因素還會(huì)互相作用，即杠桿型籌碼認(rèn)同擠壓泡沫的取向，就會(huì)進(jìn)一步加大籌碼的套現(xiàn)力度。一旦籌碼套現(xiàn)力度加大，會(huì)影響這些核心資產(chǎn)股持有者的心態(tài)，從而又會(huì)釋放更多的籌碼套現(xiàn)壓力。

因此，短線A股市場壓力有所增強(qiáng)，對一些產(chǎn)業(yè)邏輯不是太硬的相關(guān)核心資產(chǎn)股的股價(jià)壓力似乎更為強(qiáng)硬一些，這從周二的軍工板塊的集體下跌就得到了充分的體現(xiàn)。畢竟，軍工板塊的終端裝備的盈利能力并不是很強(qiáng)，且目前估值已處于歷史高位區(qū)域，所以，成為獲利籌碼率先出逃的品種。與此同時(shí)，防疫題材股、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念股等近期漲幅較大的品種也有領(lǐng)跌的態(tài)勢，這些品種的疊加會(huì)釋放出一定的下行壓力。

不過，對于后市走勢來說，不宜過于擔(dān)憂。畢竟，當(dāng)前A股市場的核心邏輯未有根本性變化，無論是經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)，證券市場的歷史功能的重塑，還是整個(gè)A股市場所背靠的貨幣政策取向，均未有實(shí)質(zhì)性變動(dòng)。所以，始于2019年初以來的大行情周期依然清晰，只是短線回籠資金所引發(fā)的短線波動(dòng)情緒而已。就如同在去年8月至12月也有一波震蕩行情一樣。所以，對后續(xù)走勢來說，上證綜指的前期箱體震蕩的箱頂，即3500點(diǎn)一線有強(qiáng)大的支撐力度。

因此，對于市場參與者的操作來說，如果是持有產(chǎn)業(yè)容量極其廣闊的核心資產(chǎn)領(lǐng)域的龍頭股，仍可繼續(xù)持有，而不需要關(guān)注短線的波動(dòng)；與此同時(shí)，利用此次的調(diào)整、震蕩，仍可積極調(diào)倉，一定要選擇未來能夠持續(xù)創(chuàng)造增量價(jià)值的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。