巴西橡膠樹原產(chǎn)于巴西亞馬遜河流域馬拉岳西部地區(qū)，喜高溫、高濕、靜風(fēng)、沃土，現(xiàn)已布及亞洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲40多個國家和地區(qū)，主要種植在東南亞。目前天然橡膠種植主要集中在東南亞地區(qū)，約占世界天然橡膠種植面積的90%。

橡膠樹種植后一般5到7年可以開始割膠，開割后3至4年達到旺產(chǎn)期，產(chǎn)期大約20年至25年左右，后期產(chǎn)量逐步下降。所以我們現(xiàn)在收獲的天然橡膠原料至少來自2015年之前。

那我們來看看天然橡膠生產(chǎn)國組織ANPRC總種植面積的變化，可以明顯地從圖中看到橡膠種植面積在2003至2007年和2010年至2014年都有一個較大的增幅，峰值在2011年來到接近10%的一個增速，從2010年的938萬公頃增長到2011年的1029萬公頃，目前ANPRC成員總種植面積為1121萬公頃。主要是由于膠價在2009年來到一個低位之后，兩年一路攀升，在2011年來到一個歷史頂峰。從可開割面積來看，2009年至今，也可以看出是一個穩(wěn)步上升的趨勢，主要是之前大量種植的橡膠樹都逐步進入了割膠期。

圖1：ANPRC成員總種植面積及開割面積（千公頃）

（數(shù)據(jù)來源：同花順ifind、西南期貨研究所）

圖2：橡膠期貨價格走勢

（數(shù)據(jù)來源：同花順ifind、西南期貨研究所）

極速增加的橡膠種植帶來的是產(chǎn)量的增長遠大于下游需求的增長，供給產(chǎn)能過剩使得膠價近些年來的持續(xù)低迷。我們來看一下近年來主產(chǎn)國產(chǎn)量的情況?？梢钥吹綇?009年至2013年的產(chǎn)量有一個穩(wěn)步的增長。從2013年至2016年有一定的波動，主要是由于膠價低迷，各主產(chǎn)國采取了一些針對性的政策限制產(chǎn)量與出口。2016年至2017年產(chǎn)量有一個大的增長，是由于2015年底膠價觸底之后在2016年一改之前的低迷狀態(tài)，大幅回升，增加了主產(chǎn)區(qū)割膠意愿，所以在2018年和2019年產(chǎn)量又進入一個快速增長的狀態(tài)，膠價又進一步持續(xù)走低。

2020年ANPRC主產(chǎn)國產(chǎn)量為1096萬噸，因為疫情與天氣的原因，同比2019年下降10%。從2010年至2020年，除了2014年和2016年有小幅下降的情況，其余年份橡膠產(chǎn)量都是穩(wěn)步增加的，特別是2010年至2013年，年平均增長5%，2017年年產(chǎn)量為1166萬噸，增長甚至來到了8%。

圖3：ANPRC主產(chǎn)國產(chǎn)量（千噸）

（數(shù)據(jù)來源：同花順ifind、西南期貨研究所）

作為第一橡膠生產(chǎn)與出口大國泰國，近年來已經(jīng)開始針對地實行一系列政策。針對消減種植面積，減少天然橡膠供應(yīng)量的情況，泰國政府啟動財政補貼的方式來補償參與此項目的種植戶。為了避免影響泰國橡膠種植戶的利益，泰國政府還限制了國外投資公司在本公司投資種植園，并在泰國各種植區(qū)域限制減少橡膠種植園。2017年，泰國實行提高國內(nèi)需求，增加天然橡膠在公路建設(shè)中的用量；減產(chǎn)降出口的協(xié)商沒有在泰國，馬來西亞，印度尼西亞之間達成共識。

2016年，泰國，印度尼西亞，馬來西亞和越南共同推出出口限令，使得天膠出口量減少。2018年，泰國計劃在全國3百萬萊橡膠園暫停割膠3個月，并撥款135億泰銖補償膠農(nóng)們的損失。2019年，泰國制定年度翻種計劃，第一是將三萬兩千公頃的橡膠樹進行翻種。第二是把三萬兩千公頃的的橡膠樹替換成其他作物。因為這些計劃并沒有完全嚴格地落實，所以在短期看可能對膠價有一定提振的作用，但是長期起來看，對膠價的幫助十分有限。

長期的膠價低迷也導(dǎo)致了膠農(nóng)的割膠意愿不強，缺少膠農(nóng)勞動力，且現(xiàn)有的勞動力對園區(qū)的管理疏于管理養(yǎng)護，使得橡膠樹產(chǎn)量減少，泰國政府為了刺激膠農(nóng)割膠的熱情，也大力補貼膠農(nóng)，高價收購原料，提振原料價格。但是這都是治標不治本的辦法。對于膠價的穩(wěn)定提升的辦法還是要落實到對于主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量與出口的控制上。但是限制出口必然會影響主產(chǎn)國的財政收入，所以如何平衡供需是現(xiàn)在各國需要面臨的問題。

2020年在疫情的影響下，膠價在年初下行，之后在國內(nèi)外貨幣財政政策的刺激下，需求大幅回升，在第四季度同比超過往年，膠價也同步回升到近幾年的高位。雖然從近幾年的產(chǎn)量來看橡膠仍處于高產(chǎn)期，但從全球天然橡膠的總種植面積分析，增速明顯放緩，持續(xù)關(guān)注未來供給拐點。