1月20日，國內(nèi)期市多數(shù)收跌，農(nóng)產(chǎn)品跌幅居前，菜粕觸及跌停，豆粕跌近4%，豆二跌逾3%，豆一、棕櫚油、菜油跌逾2%；黑色系普跌，動力煤跌逾3%，焦煤跌近3%；能化品分化，純堿、原油漲逾2%，甲醇跌近3%。

拉尼娜走向衰落 美國專家：春季結(jié)束概率加大

目前NOAA的預(yù)測認為，熱帶太平洋有55%的機會在春季演變?yōu)橹行詶l件，也就是既不是拉尼娜也不是厄爾尼諾的狀態(tài)，同時，大多數(shù)計算機模型都預(yù)測，當前的拉尼娜事件海水溫度異常已達到了巔峰并且開始減弱，換句話說，目前的預(yù)測認為拉尼娜已經(jīng)接近窮途末路，熱帶太平洋在春季有比較大的可能恢復(fù)到正常狀態(tài)。

隨著拉尼娜的減弱，拉尼娜帶來的這種影響應(yīng)該會逐漸減弱，但因為拉尼娜造成的大氣響應(yīng)有滯后性，即便拉尼娜巔峰已過，但它對氣候的影響還可能持續(xù)數(shù)月。因此，即便是拉尼娜開始走向衰落，但它帶來的極端天氣仍可能影響全球，我國仍不能例外。

美豆大跌的連鎖反應(yīng)：油脂油料集體變綠

美豆連續(xù)下挫給國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場帶來嚴重的連鎖反應(yīng)，今日油脂油料集體暴跌，谷物也受累下挫，一貫波幅較大的菜粕近月合約跌停，主力合約尾盤觸及跌停，豆粕主力合約大跌3.73%，守住20日均線支撐，豆二同樣重挫3.49%。豆粕主力合約大幅減倉7萬7千余手，前期獲利多頭集體離場，進一步加劇跌勢。

因南美地區(qū)降水提振作物產(chǎn)出前景，令全球供應(yīng)增多的預(yù)期升溫，美豆下破14美元關(guān)口，連跌三日下挫至一周低位。1月7日以來，商品基金接連賣出大豆(多單，資金力量撤退，美豆表現(xiàn)疲弱。巴西許多種植區(qū)喜迎降水，緩解了作物壓力，目前該國已緩慢開始其大豆收割工作，預(yù)計供應(yīng)疑慮將得到緩解。

不過美豆出口需求強勁料為市場提供支撐。由于收成推遲，巴西大豆出口在1月因供應(yīng)減少而大幅下滑，這給了美豆市場機會。美國農(nóng)業(yè)部周二公布，又向中國出口13.2萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。巴西外貿(mào)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西1月上半月出口17.5萬噸大豆，而去年同期出口63萬噸。據(jù)分析人士稱，巴西1月份的出口量可能僅僅接近29萬噸，而去年同期為140萬噸。

豆粕現(xiàn)貨市場近日成交明顯縮量，隨著價格漲至高位后，下游追高情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，特別是前期已經(jīng)大量備貨后開啟短暫觀望模式。前期豆粕成交量放大主要是出于年末備貨以及對疫情的恐慌心理所致，市場實際需求并沒有出現(xiàn)短期放大跡象。不過，中投期貨表示，北方疫情形勢依然嚴峻，各地防疫措施升級導(dǎo)致物流受阻，豆粕市場局部供需矛盾尚未緩解。成本驅(qū)動以及市場情緒仍是影響國內(nèi)豆粕市場走向的關(guān)鍵，美豆高位出現(xiàn)急跌，雖不能斷言轉(zhuǎn)勢，但需防范回吐壓力與拋盤進一步發(fā)酵。

菜粕市場依然維持偏弱局勢，冬季供需兩淡，盡管隨著前期豆粕成交放量，菜粕提貨量也小幅增加，但總量依然不大。截止1月15日當周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存下降至41000噸，較前周下降10.87%，不過較去年同期的16500噸增加148.48%。對于后市，銀河期貨表示，無論現(xiàn)貨、資金對于助長菜粕的積極性都比較有限，上周豆粕提貨進度較快一定程度緩解局部區(qū)域提貨壓力。短期來看，難以成為市場關(guān)注焦點，但長周期來看，明年菜籽雜粕供應(yīng)量減少，加之高價差下需求恢復(fù)仍然有較大潛力。近期豆粕回調(diào)期間可嘗試布局豆菜價差縮小頭寸，短空為主。