近日，上市公司道道全糧油股份有限公司（下稱道道全）發(fā)布的一則提及期貨套保虧損的2020年度業(yè)績預(yù)告引發(fā)了市場的關(guān)注。公告稱，道道全2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.40億元至-0.60億元，上年同期盈利1.29億元，虧損的主要原因為進行套期保值操作產(chǎn)生平倉虧損約2.07億元。

隨后，深交所向道道全發(fā)出關(guān)注函要求道道全結(jié)合原材料價格、公司對原材料進行套期保值的具體情況，說明報告期內(nèi)產(chǎn)生平倉虧損的原因及相關(guān)會計處理。截至發(fā)稿，道道全還未對其套保的相關(guān)情況進行具體披露。

公告顯示，道道全在期貨端產(chǎn)生虧損是由于公司對報告期內(nèi)原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，才導(dǎo)致報告期內(nèi)套期保值產(chǎn)生平倉虧損約2.07億元。公司以菜籽油類產(chǎn)品為主，主要原材料為菜籽原油，原料油成本占營業(yè)成本80%以上。2020年特別是下半年以來，受國際貿(mào)易關(guān)系等因素影響，菜籽原油價格單邊上行。報告期內(nèi)，公司雖幾次調(diào)整產(chǎn)品銷售價格，但仍未完全抵消原材料價格上行對公司當(dāng)期利潤的影響。

業(yè)內(nèi)人士對此紛紛表示，原則上來看，企業(yè)若進行嚴(yán)格的套期保值，期現(xiàn)兩端盈虧相抵，并不會產(chǎn)生如此大的虧損。

“對于實體企業(yè)而言，在錨定現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上進行套期保值，期貨端盈虧與現(xiàn)貨端盈虧會大致相抵，因此無論企業(yè)是做多頭還是空頭，無論市場漲跌，綜合結(jié)算現(xiàn)貨和期貨兩個市場，理應(yīng)不會出現(xiàn)巨額的虧損?！敝袊鴩H期貨首風(fēng)李金祥對期貨日報記者表示。

一位不愿具名的糧油產(chǎn)業(yè)資深人士也對記者表示，據(jù)道道全披露，若其對菜油期貨的行情判斷有誤，即使在套保中期貨端出現(xiàn)虧損，現(xiàn)貨方面也能夠彌補損失。

期貨日報記者了解到，自2020年以來，在大宗商品市場環(huán)境復(fù)雜多變，價格波動頻繁的情況下，我國期貨及衍生品市場避險功能不斷凸顯，利用期貨工具套期保值進行風(fēng)險管理成為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、保障經(jīng)營的重要手段，也越來越被市場所認(rèn)可。但一直以來，監(jiān)管層及行業(yè)專業(yè)人士也提醒企業(yè)在參與期貨市場一定要切忌將“套保”變?yōu)椤巴稒C”。

一位期貨業(yè)內(nèi)人士也對記者表示，企業(yè)進行套保時一定要嚴(yán)格進行風(fēng)控。要控制套保數(shù)量，一旦超過現(xiàn)貨經(jīng)營規(guī)模，就會產(chǎn)生較大風(fēng)險，同時要對現(xiàn)貨端的經(jīng)營模式和期貨交易模式應(yīng)該有透徹的理解。

此外，市場人士也紛紛提示，道道全在期貨上的虧損可能是由于其內(nèi)部風(fēng)控問題，并不能理解為企業(yè)參與期貨市場進行套保是有風(fēng)險的，套保的風(fēng)控作用不應(yīng)被抹殺。