繼上周暴跌行情后，本周國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)均出現(xiàn)震蕩反彈行情，但在周邊金融環(huán)境仍動(dòng)蕩、美元繼續(xù)上漲創(chuàng)新高及自身基本面整體偏空情況下，內(nèi)外盤豆類價(jià)格反彈力度明顯不足。周五國(guó)內(nèi)外豆類期價(jià)在周邊利空打壓下再次大幅回挫，短期反彈行情結(jié)束。
 
　　美盤方面，本周弱市震蕩尋。周邊市場(chǎng)走勢(shì)震蕩及基本面偏空仍壓制價(jià)格。周二USDA報(bào)告結(jié)果偏空，新年度美豆產(chǎn)量和庫(kù)存上調(diào)，這將繼續(xù)成為壓制美豆價(jià)格的潛在利空因素。雖然報(bào)告利空預(yù)期釋放后，豆價(jià)短期下跌動(dòng)能減弱，同時(shí)玉米價(jià)格近日上漲也支撐大豆價(jià)格。但是，在基本面偏空（美豆播種加快、南美創(chuàng)紀(jì)錄大豆上市、美豆出口放緩、新豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)偏空等）打壓下，短期市場(chǎng)走勢(shì)疲軟。除此之外，周邊金融環(huán)境也仍將影響商品市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)質(zhì)疑歐盟援助希臘計(jì)劃能否行之有效及中國(guó)通脹預(yù)期增強(qiáng)可能會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策等擔(dān)憂也將繼續(xù)壓制價(jià)格。短期美豆仍將圍繞天氣和周邊市場(chǎng)走勢(shì)弱市震蕩尋底。關(guān)注950美分能否起到有效支撐，下方支持位930-920。

本周國(guó)內(nèi)豆類期價(jià)試圖由上周五暴跌行情反彈，但反彈動(dòng)力明顯不足。周五在周邊市場(chǎng)利空、美元再次大漲創(chuàng)新高及國(guó)內(nèi)加息傳聞等利空因素打壓下，豆類期價(jià)回吐本周大部分漲幅。短期反彈行情告一段落，市場(chǎng)整體將繼續(xù)震蕩尋底。
 
　　國(guó)內(nèi)基本面方面，繼上周連續(xù)降雨后，本周國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)干，大豆播種進(jìn)度加快。市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)區(qū)大豆播種完成40-45%。如果20日前天氣保持良好，大豆播種將全部完成，播種延遲對(duì)產(chǎn)量的影響將不大。與此同時(shí)，農(nóng)民大豆惜售心理放松，但油廠收購(gòu)意愿不強(qiáng)。一些油廠仍等待觀望政策面消息，市場(chǎng)總體成交清淡，產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格下滑，東部產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)格由4月下旬的3700元/噸跌至3520-3600元/噸。另外，另外，進(jìn)口豆到港量不斷增加也對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大豆價(jià)格構(gòu)成較大壓力。
 
　　海關(guān)周一數(shù)據(jù)顯示中國(guó)4月份大豆進(jìn)口量達(dá)420萬(wàn)噸，較3月增加4.8%。前四個(gè)月大豆進(jìn)口量年比同期增加9.9%至1523萬(wàn)噸。預(yù)測(cè)5月至6月進(jìn)口豆到港量將達(dá)到1100萬(wàn)噸左右，二季度進(jìn)口豆到港總量可能首次超過(guò)1500萬(wàn)噸，這將是歷史同期最高水平。預(yù)測(cè)5至7月進(jìn)口豆量將達(dá)1600萬(wàn)噸左右。與此同時(shí)，國(guó)儲(chǔ)臨儲(chǔ)豆庫(kù)存量近300至400萬(wàn)噸，港口進(jìn)口豆庫(kù)存量仍達(dá)500萬(wàn)噸以上水平?？梢?jiàn)國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大。
 
　　豆粕基本面，本周現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)疲軟，沿海油廠價(jià)格跌至2950-3000元，遠(yuǎn)期合同預(yù)售價(jià)跌至2900元。在進(jìn)口豆到港量加大情況下，市場(chǎng)看空心理加劇，終端企業(yè)和經(jīng)銷商采購(gòu)謹(jǐn)慎，大多處于觀望狀態(tài)，由此導(dǎo)致近期油廠成交清淡，部分油廠可能面臨暴庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，一些油廠近日可能會(huì)選擇停機(jī)。
 
　　豆油基本面方面，本周現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走軟，一級(jí)豆油報(bào)價(jià)跌至7550-7650元，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)跌至7250-7350元。雖然海關(guān)數(shù)據(jù)顯示4月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口植物油同比下降19.77%，前四個(gè)月進(jìn)口植物油總量同比下降5.92%。同時(shí)，由于限制阿根廷毛豆油進(jìn)口政策可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)口豆油數(shù)量繼續(xù)減少，但是進(jìn)口豆數(shù)量大幅增加完全可以抵消進(jìn)口豆油的供應(yīng)缺口。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存仍充足，豆油商業(yè)庫(kù)存量仍為50萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)最高水平，國(guó)儲(chǔ)豆油庫(kù)存量150萬(wàn)噸。而豆油消費(fèi)處于季節(jié)性淡季，油廠銷售不暢，成交維持清淡。
 
　　除基本面利空壓力外，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期加劇及升息擔(dān)憂、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、美元大漲而原油下挫等也進(jìn)一步壓制豆類期價(jià)。周二國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示4月份CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，漲幅比上月擴(kuò)大0.4%，同比上漲2.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期，高于此前2月份高點(diǎn)2.7%。CPI數(shù)據(jù)高企加劇升息擔(dān)憂，預(yù)期國(guó)家仍會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步宏觀調(diào)空政策的情況下股市大跌并拖累商品期價(jià)下挫。而全球方面，因投資者擔(dān)憂歐元區(qū)國(guó)家緊縮舉措可能損及本已脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，本周美元大漲而歐元大跌。當(dāng)周歐元兌美元累積回落4.2%，為截至2008年10月26日以來(lái)最大單周跌幅。歐元兌美元2010年迄今已累積下跌逾13%，為表現(xiàn)最差的主要貨幣。美元指數(shù)則創(chuàng)一年高點(diǎn)。與此同時(shí)，原油期價(jià)繼續(xù)大幅下挫，周五跌至接近每桶71美元的三個(gè)月新低，較5月3日高點(diǎn)87.15美元高點(diǎn)下跌了19%。
 
　　因此，在基本面和周邊市場(chǎng)利空的雙重打壓下，國(guó)內(nèi)豆類期價(jià)短期仍將圍繞美豆和周邊市場(chǎng)繼續(xù)震蕩尋底。但需關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣方面的潛在利多支撐。雖然目前播種加快，但部分產(chǎn)區(qū)由于土壤濕度較大，大豆播種可能會(huì)延期一個(gè)月，多數(shù)地區(qū)播種將延遲至5月末。同時(shí)，氣象部分預(yù)測(cè)10月份之前黑龍江部分產(chǎn)區(qū)氣溫較正常偏高，這將導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)面臨夏季伏旱的威脅，大豆畝產(chǎn)存在下降風(fēng)險(xiǎn)。因此，天氣仍是決定后期豆類走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
 
　　關(guān)注大豆3900、豆粕2850、豆油7600能否形成有效支撐，操作上建議不殺跌但也不急于抄底，暫時(shí)觀望或日內(nèi)短線操作。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外天氣及周邊美元原油走勢(shì)、國(guó)內(nèi)粕油需求以及相關(guān)宏觀調(diào)控政策的出臺(tái)。