2020年對很多產品來說都是極不平凡的一年，純堿也不例外，庫存達到歷史高位，價格突破十年新低，期貨市場日漸活躍，給現(xiàn)貨市場帶來的“發(fā)酵”作用不容小覷。總言之，2020年純堿市場發(fā)生了太多事情，需要被銘記。

供需篇

金山有效產能出現(xiàn)一定波動，難改過剩局面。

2020年7月金大地擴產30萬噸純堿裝置，金山化工純堿總產能達到330萬噸，成為國內最大純堿生產企業(yè)，國內總產能達到3317萬噸，同比增長2.2%，因５家純堿生產企業(yè)長期處于停產狀態(tài)，有效產能3122萬噸，同比減少1.1%。7月份河南省淘汰落后產能工作領導小組辦公室發(fā)《關于下達2020年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能目標任務的通知》，受此影響，金山孟州、獲嘉、舞陽二期合成氨裝置于2020年年底之前關停，涉及純堿產能170萬噸左右。在其合成氨裝置關停后，企業(yè)外購液氨組織生產，純堿裝置開工負荷受到一定影響且生產不穩(wěn)定，實際有效產能短期出現(xiàn)一定縮減，但仍難掩純堿行業(yè)產能過剩問題。

行情景氣度低，純堿產能利用率降至5年低位。

2020年卓創(chuàng)統(tǒng)計國內純堿廠家平均開工負荷在79%，同比下降7個百分點，產能利用率為5年新低，并且年內開工負荷變動大。二季度，隨純堿市場價格不斷探底，行業(yè)普遍陷入虧損，特別是氨堿企業(yè)虧損時間較長，檢修廠家增加，純堿廠家整體開工負荷持續(xù)下降，6月中旬達到2020年最低位的65.1%。二季度后期，下游復工情況好轉，需求增量，價格觸底反彈，廠家開工負荷逐步修復。

祁連山事件，青海地區(qū)堿廠整體限產。

祁連山木里煤礦事件的曝光，國家及青海省政府加大了對青海地區(qū)生態(tài)環(huán)境保護的監(jiān)察力度，當?shù)厥沂繙p少，8月下旬純堿廠家因缺原料而開始不同程度限產，大大減少了純堿市場的貨源供應量，加上和邦一廠、山東海天純堿裝置檢修，廠家整體開工負荷再度明顯下降，造成短期供需錯配，純堿市場貨緊價揚。

供需矛盾突出，廠家整體庫存達到歷史高位。

廠家?guī)齑媾c市場價格呈現(xiàn)反向相關，庫存的高點與市場價格的低點出現(xiàn)的時間往往是相近的。春節(jié)過后，受疫情影響，純堿部分下游開工恢復緩慢，出口受阻，內外需萎縮，而純堿產能基數(shù)較高，產量未出現(xiàn)明顯減少，轉化為庫存，供需矛盾激化，純堿廠家整體庫存持續(xù)增長，5月中下旬達到172萬噸，為近5年高位。高庫存壓力下堿廠多采取“以價換量”政策，積極出貨為主，下游抄底動作增加，庫存拐點顯現(xiàn)。

重堿剛需良好，輕堿需求不振。

浮法玻璃對重堿用量先減后增，全年變動不大。2020年1-12月份浮法玻璃共計復產及新點火29條，主要集中于下半年；冷修或停產16條。截至12月31日，全國浮法玻璃生產線共計299條，在產252條，日熔量共計166875噸，同比增加6590噸，增幅4.11%。光伏玻璃對重堿用量持續(xù)增長，2020年在純堿的下游消費占比當中提升1個百分點。截至12月底，國內超白壓延玻璃在產基地32個，窯爐51個，生產線173條，日熔量在29540噸，同比增加16.48%。

輕堿下游需求呈萎縮態(tài)勢，多數(shù)下游產品行情欠佳。以輕堿最大下游消費領域日用玻璃行業(yè)為例，2020年1-10月中國日用玻璃制品累計產量為564.8萬噸，同比下降8.76%；中國玻璃包裝容器累計產量為1408.2萬噸，同比下降9.12%。另外泡花堿、重鉻酸鈉、兩鈉等行業(yè)盈利情況均不及往年，對輕堿需求表現(xiàn)平淡。

出口持續(xù)萎縮，進口量同比大增。

2020年1-11月累計出口純堿127.23萬噸，同比減少1.69%；1-11月份累計進口純堿32.52萬噸，同比增加122.99%。全年進口量或創(chuàng)2013年以來的新高，出口量或為2013年以來的新低。受中美貿易摩擦及疫情影響，使得2019年一部分進口訂單推遲至2020年上半年執(zhí)行，5月份之后出口量持續(xù)增加。疫情影響，全球純堿需求減少，上半年國外碼頭裝卸受到一定影響，下半年海運費大幅度上漲，8月之后純堿出口量持續(xù)下降。聽聞11月份部分集裝箱海運費用上漲幅度超過300%，當月純堿出口量在6.6萬噸左右，環(huán)比減少33.51%，同比減少42.64%，處于近三年較低水平。

價格篇

供需失衡，純堿現(xiàn)貨價格創(chuàng)十年新低。

行業(yè)發(fā)展周期疊加疫情影響，純堿現(xiàn)貨價格創(chuàng)十年新低。從2019年開始，純堿行業(yè)供需矛盾開始顯現(xiàn)，2020年受疫情影響，輕堿下游需求進一步萎縮，純堿行業(yè)供需矛盾凸顯。今年上半年在庫存持續(xù)攀升的情況下，多數(shù)純堿廠家采取 “以價換量”策略，市場中低價貨源頻現(xiàn)，2020年6月份輕堿主流終端價格下滑至1050-1300元/噸，重堿主流終端價格下滑至1150-1350元/噸，此價格創(chuàng)十年新低。

現(xiàn)貨價格運行區(qū)間下移，同時波動頻繁。

從2017年開始，純堿現(xiàn)貨價格運行區(qū)間逐年下移。2020年國內輕堿出廠均價在1376.78元/噸，同比下滑18.2%，重堿主流終端價格在1520.58元/噸，同比下滑17.4%。純堿價格波動依舊頻繁，其價格圍繞價值上下波動。全年純堿價格走勢跌宕起伏，1-6月份市場處于下滑通道，7-9月份純堿市場強勢反彈，10-12月份現(xiàn)貨價格大幅度下滑。根據卓創(chuàng)統(tǒng)計，2020年輕堿均價最低1140元/噸，最高1785元/噸；重堿均價最低1230元/噸，最高1990元/噸。

行情低迷，純堿廠家盈利情況為5年最差。

2020年下半年，純堿主要原料煤炭、原鹽價格均出現(xiàn)明顯上漲。動力煤價格先抑后揚，同比出現(xiàn)一定上漲，4月份價格下滑至年底低位，從5月份開始反彈，秦皇島港口5500大卡動力煤平倉價由1月份的560-565元/噸上漲至12月份的755-760元/噸。原鹽價格先跌后漲，山東地區(qū)井礦鹽出廠價格由年初的150元/噸上漲至210元/噸，華東地區(qū)井礦鹽均價同比低于2019年。下半年純堿廠家生產成本增加，但純堿均價缺不及2019年，純堿廠家利潤率為2016年以來的最差值。全年部分氨堿廠家虧損運行，聯(lián)堿廠家及天然堿廠家盈利情況同比出現(xiàn)明顯下滑，以聯(lián)堿廠家為例，2020年純堿、氯化銨平均利潤減少87%。前三季度，以純堿為主營業(yè)務的上市企業(yè)當中，僅有云圖控股、金晶科技實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤的同比正增長。

期現(xiàn)貨聯(lián)動性增強，期貨對現(xiàn)貨影響深遠。

2019年12月6日純堿期貨上市交易，因行業(yè)供需矛盾凸顯，2020年多數(shù)時間期限結構為contango結構，8月份開始現(xiàn)貨價格開啟大漲模式，帶動期貨價格上行，但預期高利潤不可持續(xù)，產量會快速恢復，期貨漲幅不及現(xiàn)貨價格漲幅，期限結構轉變?yōu)閎ack結構。而11月份開始現(xiàn)貨價格大幅下滑，期貨跌勢放緩，期限結構再度變?yōu)閏ontango結構。

純堿期貨合約的活躍度比較高，持倉量達到30萬手以上，每月均有一定交割量，對現(xiàn)貨市場的影響越來越明顯。交割庫庫存起到蓄水池的作用，在正向市場結構下，全年多次存在無風險套利機會，在5月份、12月份期現(xiàn)商大量入場抄底，促使純堿廠家?guī)齑嬉婍敾芈洹?月份開始純堿現(xiàn)貨價格大幅度上漲，10月份交割貨源大量投放市場，對平抑市場價格起到一定作用。

政策篇

《純堿行業(yè)準入條件》廢止。

2020年6月16日發(fā)布的《中華人民共和國工業(yè)和信息化部公告第27號》文件中稱：一、自本公告發(fā)布之日起，我部印發(fā)的《純堿行業(yè)準入條件》（工業(yè)和信息化部公告工產業(yè)〔2010〕第99號）予以廢止。二、鼓勵相關行業(yè)組織充分發(fā)揮作用，加強行業(yè)自律，維護市場公平秩序，引導監(jiān)督企業(yè)規(guī)范發(fā)展。但新增產能項目仍需經發(fā)改委嚴格審批，且目前國內供應過剩局面難改，加上投資堿廠所需金額較大，此政策對純堿市場實際影響或較為有限。

平板玻璃產能置換辦法調整。

2020年年初工信部原材料司對水泥產能置換政策具體操作進行了進一步的解答，并進一步明確了具體置換細則。明確指出已停產兩年或三年內累計生產不超過一年的平板玻璃生產線不能用于產能置換(自2021年1月1日起實行)，意味著僵持產能在2021年到來之前如果不能置換，指標將被廢除。當前僵尸產能仍存在較大一部分，部分本廠不再考慮點火下，此部分產能將在2020年內加快置換，或將有一部分新建產線陸續(xù)產生，將影響2021年之后的產能供應，2021年浮法玻璃對重堿用量或保持增長態(tài)勢。

光伏玻璃產能置換辦法調整。

2020年12月16日，工信部公開征求對《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法（修訂稿）》的意見。明確光伏壓延玻璃和汽車玻璃項目可不制定產能置換方案，但新建項目應委托全國性的行業(yè)組織或中介機構召開聽證會，討論項目建設的必要性、技術先進性、能耗水平、環(huán)保水平等，并公告項目信息，項目建成投產后企業(yè)履行承諾不生產建筑玻璃。光伏玻璃行業(yè)迎來重大利好，2021年規(guī)劃中的光伏玻璃新增產能項目集中，卓創(chuàng)預計2021年光伏玻璃平均日熔量增長3萬噸左右，若這些項目如期投產，保守預估光伏玻璃對重堿用量將增加150萬噸以上，浮法玻璃在純堿的下游消費占比有望達到10%以上，光伏玻璃將成為2021年純堿最大的增量市場。