切實提高基差貿(mào)易的交易效率

近期，鄭商所綜合業(yè)務(wù)平臺優(yōu)化基差貿(mào)易業(yè)務(wù)流程，上線聯(lián)動點價等新功能。期貨日報記者了解到，鄭商所不斷豐富場外綜合平臺功能，完善基差貿(mào)易流程，切實提高了基差貿(mào)易的交易效率，不僅幫助現(xiàn)貨企業(yè)穩(wěn)定了生產(chǎn)經(jīng)營，也讓期貨市場更好發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)功能。

場內(nèi)場外聯(lián)動點價解決基差貿(mào)易痛點

基差貿(mào)易在國際貿(mào)易領(lǐng)域運用廣泛。近年來，國內(nèi)各期貨品種基差貿(mào)易也逐步興起，解決了賣方擇價套保和買方擇價成交的矛盾，實現(xiàn)了買賣兩方的雙贏。但傳統(tǒng)基差貿(mào)易也有痛點。傳統(tǒng)基差貿(mào)易基本都是線下進行，各項流程都有提高效率的空間。交易環(huán)節(jié)，買賣雙方就標的、交收地、點價合約、基差達成一致后，還需要傳真來往確認并往返郵寄協(xié)議；點價環(huán)節(jié)，買方通過電話、微信等方式告知賣方點價要求后，賣方再人工下單平倉，溝通、下單的時間成本常常導致買方錯過期望價格，信息不對稱也可能造成買賣雙方對平倉結(jié)果產(chǎn)生爭議；此外，基差貿(mào)易合同、點價確認書、交收確認書等紙質(zhì)合同的往返郵寄也費時費力。

鄭商所場外綜合業(yè)務(wù)平臺充分發(fā)揮技術(shù)力量雄厚、業(yè)務(wù)功能先進齊全優(yōu)勢，開發(fā)平臺電子合同、聯(lián)動點價等新功能，針對性地解決了基差貿(mào)易中的難題，其中聯(lián)動點價功能是最大的亮點。

據(jù)了解，雙方在網(wǎng)上簽訂基差貿(mào)易合同省時高效，有法律保障。平臺的電子合同會加蓋中國金融認證中心（CFCA）認證的電子簽章，符合《中華人民共和國電子簽名法》有關(guān)規(guī)定，具有和紙質(zhì)合同等同的法律效力。

同時，聯(lián)動點價降低溝通成本，提高時效，減少矛盾，保障雙方利益。在基差貿(mào)易合同確定后，選擇平倉機會非常關(guān)鍵，這種機會稍縱即逝，此時降低溝通的時間成本非常重要。買方希望能點到合意的賣方期貨合約平倉價，賣方有期貨套保，平倉價對收益影響較小，賣方授權(quán)買方選擇平倉機會不僅沒有損害自己利益，反而能夠增加吸引買方籌碼、提高平倉操作的效率。因此通過場外平臺基差貿(mào)易協(xié)議約定由買方完全掌握平倉的主動權(quán)是一個很好的選擇。

點價智能化，金融科技賦能基差貿(mào)易

據(jù)開發(fā)人員介紹，鄭商所場外平臺結(jié)合易盛極星期貨交易軟件，開發(fā)了基差貿(mào)易場內(nèi)場外聯(lián)動點價功能。買方點價時，只需在平臺客戶端輸入價格、數(shù)量等要求，賣方平臺客戶端就會立即響應(yīng)，向賣方期貨交易軟件發(fā)出平倉下單要求，期貨交易軟件根據(jù)要求在場內(nèi)下市價單或限價單，平臺依據(jù)期貨交易軟件反饋的成交結(jié)果，通知買賣雙方點價結(jié)果，形成交收結(jié)算價格。以上功能真正實現(xiàn)了響應(yīng)點價無延遲。

據(jù)悉，點價已成為重要的現(xiàn)貨定價方式，菜油、棉花、PTA等品種超過90%的現(xiàn)貨交易會參考期貨價格。

“天津尚糧網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱尚糧科技）是首家參與鄭商所場外平臺基差貿(mào)易點價的公司?！鄙屑Z科技董事長杜峰告訴記者，公司從沿海采購菜油等油脂，銷往湖北、四川等消費大省，主要對接成品食用油生產(chǎn)廠家?？蛻魡未尾少徯枨蟛淮螅c價批次更加零散，常常一次點價四五手，公司交易員承擔了大量重復的平倉下單任務(wù)。

在鄭商所場外平臺上就完全不一樣了。杜峰表示，“客戶可以非常直觀地看到我們現(xiàn)貨資源，基差合適的，一點就到家，報價、交易線上平臺化，交易效率大幅提高。聯(lián)動點價提高了點價響應(yīng)速度，客戶可以及時捕捉合適的價格，公司也能夠解放人力，提升整體效率。另外，有鄭商所的背書，下游就不會再懷疑我們實際成交價格，避免了爭議?；钯Q(mào)易合同、點價確認書、交收確認書還可以直接在平臺簽署，交易要素自動填入合同模板，我們還能增加個性化條款，合同電子化真是省時省力。”

鄭商所相關(guān)負責人表示，鄭商所始終堅持以產(chǎn)業(yè)客戶實際需求引導服務(wù)供給，未來將采取更有力措施支持基差貿(mào)易發(fā)展，為實現(xiàn)真正意義上場內(nèi)場外協(xié)同、期貨現(xiàn)貨結(jié)合的基差貿(mào)易平臺而不懈努力。同時，希望與更多現(xiàn)貨交易平臺對接，互聯(lián)互通，暢通國內(nèi)大循環(huán)，共建共贏，推進金融新基建，滿足實體經(jīng)濟更豐富的風險管理需求。